2023年1-9月全国陆上风机公开招标容量45.5GW,同比-26%,海上风机公开招标容量6.1GW,同比-51%。截至目前,10月风机公开招标容量2.43GW,其中海上风电0.10GW。
国内方面,上半年多重因素制约下游装机,7月开始主机厂发货计划环比显著提升,8月零部件发货情况显著好转。海外方面,2024年零部件订单开始洽谈,海外需求有望迎来复苏。国内海风开发稳步推进,今年以来广东、福建等地海风项目竞配快速推进,浙江、广东等地海风项目密集核准;江苏、广东海上风电开发催化持续,海上风电相关企业24年业绩确定性得以夯实,市场情绪与关注度显著提升。
本周原材料价格环比略有下降。
本周风电板块整体呈现上涨走势,涨幅前三板块为铸锻件(+7.6%)、轴承(+4.9%)和海缆(+2.6%)。个股方面,本周涨幅前三分别为恒润股份(+42.9%)、新强联(+8.9%)和长盛轴承(+5.7%)。
【电网】
2022年全国电网工程投资完成额为5012亿元,同比+2.0%;全国电源工程投资完成额为7208亿元,同比+22.8%。2023年1-9月全国电源工程投资完成额5538亿元,同比+41%;全国电网工程投资完成额3287亿元,同比+4%。2023年9月电源工程投资完成额835亿元,同比+17%;电网工程投资完成额582亿元,同比+20%。
今年以来电网招标保持较高景气度,主要企业收入、盈利能力同比显著提升,2024-2025年将迎来电网设备交付高峰。随着“大基地”建设的稳步推动,面向“十五五”的电网投资计划有望陆续出炉。今年以来电力市场与现货交易政策频出,用户侧调节能力有望逐步打开,催生包括虚拟电厂、需求侧响应在内的用户侧投资机会。
2023年1-9月煤电核准容量54.64GW,同比+18%,截至目前10月煤电核准容量2.0GW。2023年1-9月煤电开工容量53.86GW,同比+53%,截至目前10月煤电开工7.96GW。煤电建设保持景气度上行。
本周原材料价格环比略有下降。
本周电网板块股价整体呈现小幅上涨走势,涨幅前三分别为配电设备(+0.6%)、电网自动化设备(+0.6%)和输变电设备(+0.3%)。个股方面,本周涨幅前三分别为思源电气(+2.8%)、
平高电气(+2.2%)和正泰电器(+1.6%)。
【投资建议】
风电:建议关注四大方向:1)导管架产能占比较高、远期出口空间较大的塔筒/管桩龙头;2)大兆瓦轮毂底座产能弹性较大的铸件龙头;3)预期修复、出口空间逐步打开的海缆龙头企业;4)出口迎来拐点、盈利能力触底反弹的头部整机企业。
电网:建议关注三大方向:1)主网投资订单、交付双重景气,具体关注组合电器、变压器、换流阀、二次设备等环节;2)用电侧改革,具体关注虚拟电厂、需求侧响应、分布式储能等方向;3)电力设备出海,重点关注变压器、智能电表、环保气体开关等环节。
【风险提示】
原材料价格大幅上涨,风电下游建设节奏不达预期,特高压核准开工进度不达预期,行业竞争加剧,政策变动风险