A股本周反弹，怎么说呢，还是上有基本面压制，下有政策托底，但是基本面没改善，政策也不肯放弃，所以不断拉扯，拉长看可能就是跌一波反弹一阵子，再跌一波，再反弹一阵子，反正政策时常放利好，导致出清非常缓慢

本周刚开始反弹的时候市场比较悲观，因为一开始反弹的2天比较弱，但是这是一件好事，反弹么，纯博弈，越是看空的人多，越能持续，伴随反弹的进行，就越来越说不清，等大家情绪上来了，基本面还没改善，那反弹就会结束，现在还不至于情绪上来，所以这里估计还能折腾，能折腾多久，得看情绪多久上来

至于很多人说现在基本面改善了，这个怎么说呢，可以拿这个当个由头去炒，但是其实大家都心知肚明，这个改善是个补库的过程，是个比较短暂的阶段，你拿这个补库当经济见底去炒，先信的未必赚钱，后信的肯定亏钱，所以市场完全不炒宏观相关的东西（摆明了不相信宏观见底），只是趁着短期跌不下去，继续炒科技，甚至应该说就是炒题材，炒机构少，筹码干净的东西。

真正见底的时候有几次是这么搞的？真正见底的时候，大资金哪次是冲着一个月赚几倍的题材股去的？哪次不是奔着优质资产长期前景去的？

所以这里还是只能定义成反弹，但是这个反弹能多持久不好说，反正前阵子破位了再弹，比之前没破位的时候政策硬拉要好，因为筹码比之前干净，但是毕竟没有完全加速起来，所以没有完全出清，所以并不认为能跟去年那两波一样弹那么多，筹码远不如那两次干净。然后可以发现，涨得最好的只有一个共同特征，就是机构少，机构越少，关注度越低，涨得越好，说白了还是减量博弈，而不是纯基本面博弈，所以别再拿基本面见底说事

想明白博弈的点就知道哪些可以做，哪些还是不行

然后美股，美股财报还可以，但是走势比预期差，继Q2出现sell the news以后，再次出现sell the news。超预期个股大多数是下跌的。个人觉得市场现在是在跌估值，跌衰退预期，典型比如消费股，业绩超预期之后基本上都是下跌，因为消费股大多数从今年初开始就是以价补量，量减价增，一旦持续回落，价补不上量，业绩就会出问题，所以虽然不少必需消费品现在业绩还超预期，但是大家都知道这是尾声，涨一下继续杀估值。

然后big7里，上周特斯拉是实实在在低于预期，且电动车销售还在恶化，这点A股投资者应该比美股投资者更清楚，本周美股汽车企业也纷纷表示电动车销售大幅下滑，以至于它们要再度思考电动车战略。但是goog，meta其实是beat的，只不过goog的广告，云都丢了市场份额，业绩beat仅仅是因为经济好，广告整个行业好，所以goog业绩出来也是暴跌。Meta跌更多是因为市场情绪，刚好是市场特别差的时候出财报，然后CFO说Q4看到广告业务疲软的迹象，明年还要加大投资，加大招聘，市场开始担心meta会不会又跟去年一样，于是也跌了，但是周五情绪修复一点又涨回来了。总的来说meta还是比预期好的，各项新业务都增长非常快，广告市场明显在增加份额，但是它和goog一样，广告行业还是和宏观相关度很高的，大家既担心战争又担心美国经济衰退，然后大家还担心它俩加大AI投入以后，AI并不能提供相应的产出（电话会议一直有人问AI产出的问题）

接着是AMZN，AMZN则是全面改善，零售业务不光美国部分利润率继续提高，海外部分也继续提高，AWS快速增长。同时AWS的AI增速也很快，就我了解下来，AWS未来还会持续好转。

然后还有一个是MSFT，也是超预期，MSFT在Q2的时候预告Q3,的AZURE增速可能继续下滑，于是股价跌了一波，但是Q3实际AZURE增速是环比上升的，于是超预期，而且AZURE加速几乎完全因为AI，所以虽然其也一样说要继续加大AI投入，但是市场就比较认可。

微软和亚马逊都是明显受益了AI，从AI这里赚到了钱，而且云的市占率提升，而META和goog则是主营业务受到宏观不确定性的挑战，同时它俩对其AI的介绍并不完全让市场信服，市场似乎认为互联网广告行业一直在使用AI，现在和以前并没有太多不同，但是投资却大幅加大，所以有所担忧。但是在我看来GOOG和META还是有所不同，META随后会推出更多AI工具，伴随这些工具的使用率上升，收入上升，以及那些新业务继续增长，市场大概率逐步认可。倒是goog，需要证明它的GCS能继续高速增长，且短视频这块能跟上meta，后续AI工具也能跟上，否则未来大概率goog估值会低于meta。

下周还有苹果的财报，下个月底还有NVDA的财报。现在NVDA我和分析师聊下来感觉像是2021年的美股半导体，不少人认为现在是AI景气顶点，GPU支出前置，所以市场不愿意给NVDA高估值，导致NVDA现在作为AI领域绝对王者，结果估值却跌到近几年来最低。市场并不担心它今年财报，甚至不担心它明年财报，更担心的是后年，或者明年砍单。所以NVDA估计得先消化分歧，然后不断用业绩证明自己，类似去年的汽车半导体一样，然后如果应用能大面积开花，那就会有更好前途。我个人是乐观的，我现在觉得无论chatgpt也好，还是new bing也好，还是bard也好，几乎每天都在用，还是挺好用的。然后这些上市公司几乎无一例外都在宣称明年要加大AI资本开支。

美股这一波整体呈现RISK OFF的特征，美元涨，黄金涨，美股跌。然后数据上本周的美国GDP其实是低于预期的，虽然一致性预期才4.1，出来是4.9，但是我觉得4.1是之前的预期，市场应该是在对齐美联储给的预期——5.4%，所以GDP数据出来的时候期指拉了一波，之后12月和明年1月加息概率都下调了。但是随后的消费者信心指数还是比预期高，同时一年期通胀预期也比预期高。所以这个数据和之前的那些数据一样，还是数据太少，不足以证明趋势，但是确实是个好事情。所以11月FOMC会议肯定是skip了，美联储讲话大概率还是保持最近的风格不变，因为市场帮我们加息了，所以我们可以坐下来看看再说，但是经济依然没放缓，我们不排除继续加息，且我们希望经济数据能继续放缓，同时就业数据能进一步疲软。

也就是因为美联储这种态度，所以市场里越来越多人开始担心美国经济硬着陆，尤其是这波广告和必需消费品业绩beat以后还跌，尤其体现出市场对未来经济的担忧。但是毕竟没有证实，可能之后走势会跟今年的必需消费品一样，先跌衰退预期，跌一波之后跌不动了，然后等业绩，业绩好再涨回来（可以看今年几个大的消费股走势，年初先跌衰退预期，之后涨业绩，最近又跌衰退预期）

总的而言，A股暂时还在反弹过程中，核心看博弈情绪，如果情绪上来了，成交量缩小了，那就要当心，如果情绪上来成交量放大，那还可以继续。而美股估计现在还要继续跌，得把衰退预期给跌完，现在big7的估值还是比历史均值高一些的，从走势来判断情绪面的话，估计还得更绝望一点，虽然从空头比例来看，已经到最近半年来高点了