【军工】重磅推荐：星网宇达，打造无人智能产业链（无人机&无人驾驶）平台，在手订单已超去年营收规模，22倍估值的军工高增长标的

 

星网宇达基于惯性技术打造智能无人系统产业链，在军用市场获得日益广泛的认可，2020年已获得订单数量超过4亿元，超过去年全年营收规模；基于目前实战化与无人化趋势，公司订单未来高增长持续性较强。

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 核心观点

1【基于惯导业务，打造无人产业链（无人机&无人驾驶）】

星网宇达专注于惯性技术开发及产业化应用，近些年业务重心逐渐由民品转向军品，2019年由传统惯导业务延伸出的智能无人产业链布局基本完成，未来将重点布局打造无人系统，通过无人机、车、船，以及卫星通信与导航的综合应用，建设空地一体的无人军事对抗体系。

 

2【惯性导航和卫星通信业务领先优势明显】

在惯导领域公司已实现从核心器件到解决方案的全产业链布局，公司正在加速惯导业务从民品市场向在军用领域的转变，为各型导弹和炮弹提供智能导航模块。卫星通信板块，动中通是卫星天线对准的重要设备，公司是动中通龙头，将受益于军用卫星改造和卫星互联网的蓬勃发展，目前卫星通信终端在手订单约1.1亿元。

 

3【无人机与电子对抗等新兴业务快速布局】

受益于军事领域装备无人化，实战化训练要求的逐年公司无人机靶机业务发展迅速，2020年至今，根据公司公告无人机在手订单达3.05亿元；此外军用无人车业务也获得了型号招标资格。在此之外，公司正在多个领域如电子对抗、光电探测、军用安防等布局，不断收获订单。

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  盈利预测及投资建议

我们预测公司2020-2022年实现归母净利润1.4/ 2.8/ 5.0亿元，同比增长1065%/ 100%/ 79%，对应PE分别为44/ 22/ 13倍。