周期与成长共舞,坚守高景气赛道一石油化工&基础化工行业2022年投资策略【光大化工赵乃迪团队】
21年下半年以来油气价格持续上涨,看好原油、天然气以及石化板块:新冠疫情得以控制,全球经济复苏大幅提振原油需求,而OPEC+仍维持 原油40万桶/日增产计划,由于增产幅度小于需求提升幅度,供需格局紧张的局面还将持续。民营大炼化企业目前正在加速布局下游高附加值产品,具备高成长性投资价值凸显。天然气价格高涨,碳中和目标将进一步推升行业 景气度。
供需错配格局持续,22年锂电、 制冷剂、钛白粉景气有望持续:新能源汽车行业高景气度带动锂电池需求高增,锂电产业链迎来发展良机。制冷剂实行配额生产政策,国内萤石产量受限,原材料端支撑制冷剂价格。钛白粉行业下游需求快速增长,出口显著提振,价格持续走强。出能耗双控下限电限产,有机硅、纯碱、磷肥、草甘膦龙头优势:明显:云南限电、新疆限煤使得有机硅供给受限,需求端受益于光伏行业的持续景气确定性.上升。江苏大幅限电限产导致纯碱市场持续紧缺,下游光伏玻璃大幅扩产提振需求。
LCD、OLED、 光刻胶成长赛道依旧具备吸弓力,海运价格回调轮胎企业盈利可期: LCD面板端,2020年面板扩产进入尾声,我国面板产能位居全球第一,全球面板产能不断向中国大陆迁移,短期内提振上游LCD材料需求。我国OL ED面板企业不断实现技术突破,降本显著,产能不断扩大。在出口替代方面,轮胎行业作为国内出口替代排头兵,迎来发展良机,汽车产星回暖,国内企业盈利能力提升,龙头企业加速全球布局。
投资建议:我们看好具有确定性机会的高景气子行业:
1)建议关注上游板块中石油、中石化、中海油、新奥股份,油服板块的中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科,民营:大炼化板块的恒力石化、东方盛虹、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份;
2)隔膜建议关注恩捷股份、星源材质,电解液相关建议关注多氟多、天赐材料、石大胜华,碳酸锂建议关注蓝晓科技,磷化工建议关注川恒股份、川发龙蟒,钛白粉建议关注龙佰集团;
3)有机硅推荐合盛硅业,磷肥建议关注云天化、新洋丰,草甘腾推荐新安股份、兴发集团;
4) OLED建议关注奥来德,光刻胶建议关注晶瑞股份、彤程新材、 雅克科技,轮胎建议关注玲珑轮胎。
早相关报告:《周期与成长共舞, 坚守高景气赛道一石 油化I &基础化工行业2022年投资策略》