【开源医药丨英科医疗】中报业绩井喷，全球手套龙头呼之欲出！看好！

联系人：杜佐远/苑建

上半年收入44.5亿元（+352.1%），净利润19.2亿元（+2611.9%），扣非净利润19.2亿元（+2627.6%），经营性现金流净额25.8亿元（+1865.8%），单季度Q2净利润17.9亿元（+4743.1%）。新冠疫情影响导致全球一次性防护手套需求激增，上半年丁腈和PVC手套量价齐升，上半年丁腈、PVC合计产量90-100亿只，20年新产能投产，预计下半年丁腈+PVC产量将突破125亿只，产销量有望逐季度提升。

英科前瞻性布局，全球最先、最快扩产，在2019年产能190亿只基础上，预计20年底产能有望达300亿只左右，21年产能目标扩张到近600亿只（超过贺特加21年的400亿只）位列全球第二，已规划产能1400亿只左右（其中丁腈产能约千亿只），超越顶级手套（顶级手套23年的1000亿只）成为全球第一。20-22年手套需求复合增速20%，英科扩产的1200亿支产能可以被新增的3000-4000亿支需求消耗，且扩产以高壁垒、符合行业发展趋势的丁腈手套为主（疫情前丁腈手套已供不应求，目前严重供不应求）！

市值比较：顶级手套（年内涨幅超400%）和贺特佳（年内涨幅超200%），目前市值分别为1180亿人民币和1000亿人民币，当前英科市值350亿，3年后规模和盈利能力均有望超越两者，成为全球手套龙头。

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