关注原因：中长线，供应紧张局面暂难缓解，成本支撑较强，价格上涨有望维持高位。

1、事件驱动：12月7日，国内三氯蔗糖市场价格继续攀升，主力企业报盘价格从45万元/吨提涨至48万元/吨附近，较年初价格已经翻倍。市场成交价格略显混乱，老单价格在43-46万元/吨不等，新签订单逐步推进新价落实。

（1）供应：受冬奥会及冬季安全环保检查升级等因素影响，“两高”产品三氯蔗糖的生产因不可抗力波动加大，市场供应紧张局面暂难缓解。河北、山东部分企业表示随着春节及冬奥会的临近，后期不乏停产减产可能。另外，福建个别企业表示春节前后有为期1个月的年度检修计划。因此预计截止到明年1季度末，三氯蔗糖市场供应将维持相对紧张状态。

（2）需求：进入12月多数年度订单开始商谈，市场询盘气氛高涨，加之元旦、春节等节日订单陆续开始备货，需求支撑相对偏强。贸易商方面来看，当前价格高位，贸易商资金压力较大，普遍持观望态度，市场参与度逐渐偏低。

（3）成本：自11月份开始基础原料价格普遍冲高回落，12月初持续小幅下跌走势。成本压力有所缓解。但较年初相比，原料价格仍处于相对高位，成本支撑依旧较强。

（百川盈孚、东莞证券）