订单情况：23年已接2亿订单，年内预计实现交付1亿以上。

行业趋势：行业长期为海外龙头（EMC）占据，存储领域信创东风已至，国产企业级存储产业链

（颗粒、介质、软件、整机）充分受益，海外服务器+开源软件配置的低端服务器无法进入信创体系

（浪潮、联想）。国内存储市场规模超2000亿（存量更替+数据中心新建），其中企业级存储1000

亿，国内头部存储设备厂商华为、宏杉。

竞争优势：1.合作大普微电子（领先国产企业级高性能SSD厂商）、柏科数据/瑞驰（提供国产软件

系统）联合开发，未来软件可转向自主研发。2.中兴通讯出身的技术团队背景形成强硬件设计能力+传

统模组业务积累丰富下游政企资源。3.掌握英伟达算力供货渠道，10月公告中标运营商算力租赁服务

（合同金额9500万），绑定自身存储产品，缩短客户验证周期，“以算带存”市拓策略成功落地。

盈利能力：重点布局企业级全闪存高性能、集中式存储设备，单价高（单台价格超100万）、毛利

高（40%）；搭配中低端服务器设备形成定制方案，综合毛利率20-25%，净利率大概在6-8%左右。

经营目标： 24年出货目标为20亿，25年再次翻倍，未来理想情况下市占率达到5%。

业绩层面：Q3单季整体利润扭亏，模组业务向毛利较高的终端、云平台转型，预计24年传统业务不

再亏损。

【Q&A】

Q：公司企业级存储业务规划的方向和定位？

A：公司较早关注到信创行业在存储领域的政策变化，提前做了联合开发的相关布局。目前高性能存储

设备最核心的还是软件层面，市面上大多分布式存储设备实质就是外购的服务器硬件（X86或Arm）

+开源主控软件，这一类产品当作服务器看待，自身毛利率只有6-7个点，而高性能存储价高利厚除了

自身内部介质是SSD以外，最重要原因在于软件系统无法开源，需要从底层设计进行开发，难度大、

时间长，市面上高端存储除了华为、宏杉以外都被海外厂商占据。浪潮、联想在企业低端存储市场已

形成大规模供应，且标准化的服务器硬件和配套的开源软件系统利润非常低，因此在产品定位上，除

了部分客户需要高端、低端存储相互搭配的整体解决方案，公司会搭配标准化服务器一起供货外，公

司还是 重点布局SSD全闪存高性能、集中式存储这一类差异化、高毛利、高性能的存储产品，订单来

源主要围绕运营上、金融行业数据中心建设需求。

Q：公司数据存储灾备业务当前进展？未来订单起量时点以及稳定规模是否有预期？

A：8月份公司公告与中电数创签订金额为4261万元的数据灾备订单，目前产品已交付完毕。截止目

前，公司已接到接近2个亿的存储订单，有些订单合同金额在1000-2000万左右，没有达到披露要求，

年内大概交付1个多亿订单。未来业务规模可参考同有科技（企业级存储厂商，已上市）常态4-5亿的

的营收规模，而公司产品比他们更全面，23年已轻松拿到了2个亿订单。

Q：同有科技收入规模小且盈利普遍不好的原因是什么？

A：以同友科技为例，他主要面向军工领域，这几年在大信创领域进展不大，但产品毛利率其实不低

（40%），整体盈利比较低的主要原因在于研发投入较高，且规模没有放量，这也是行业内很多玩家

的通病，收入规模基本在几千万级，只能边缘的小体量项目。

Q：内存颗粒供应商是哪家？

A：面向信创市场产品的内存颗粒由长存供应，没有信创国产化要求的产品颗粒铠侠、SK海力士都

有。

Q：公司设备硬盘颗粒、主控芯片都依靠外购，那么在整机设计上是否有壁垒？

A：公司没有做标准服务器交媾的存储整机，所有软硬件都依靠自己设计。过去国外开源软件系统协议

基于机械硬盘（HDD）设计的，因此针对当前企业级高性能SDD介质的软件系统底层读取、读写协议

需要自己重新编写，由此形成软件层面壁垒。过去国内企业级存储产业链迟迟未突破，目前EMC长期

占据国内企业级存储市场，国内能做企业级高性能SSD的厂商除了华为以外并不多，像国科微目前也

只能做SATA接口的企业级SSD，PCIe总线接口的做不了，而公司合作的大普微是目前领先的国内SSD

定制厂商（国内大部分企业级SSD大部分被大普微包揽）。因此目前公司在高性能、集中式存储设备

上软硬件技术上都具备一定优势。

Q：公司存储产品起量较快的主要竞争优势是什么？

A：一是产品自主性，对比同有科技向三星、美光外采SSD硬盘，再集成为服务器设备的模式，公司则

和大普微合作开发自产SSD硬盘，并应用于高性能存储服务器产品。起初信创没有将存储单列出来

（属于服务器），因为早期国内存储产业链不够成熟，从上游颗粒到中游SSD和整机设备都不具备国

产化条件，而目前已经具备国产化的条件，因此存储开始被列入信创政策范围。目前浪潮、联想这类

贴牌的存储服务器（海外ODM、OEM）不符合信创要求，公司和大普微联合开发的高性能存储抓住

了存储信创市场启动的机遇。其二，公司核心团队出自中兴通讯，技术基因较强，在硬件整机制造上

有充分优势，借助合作伙伴联合开发成果，弥补产品软件层面的不足。其三，目前整个存储市场规模

非常大，国内规模达2000亿元（企业级1000亿以上），包括存量设备更替、新建数据（今年银行项目

没有海外中标），既能支撑华为、宏杉两个国内龙头，其他后发厂商很容易能从国产替代大势中分到

一杯羹，未来公司存储业务预期实现20亿元营收，但占整个市场比例还是比较小的。

Q：公司在与柏科、朗科三方合作中承担什么角色？

A：有方存储科技是公司和柏科数据、朗科投资共同成立的，其中柏科数据在容灾备份软件技术和产品

上储备较深，朗科投资不具产业背景，是成晓华设立的专业投资公司。第一，公司通过合作实现资源

整合、产品方案整合，发挥在各自技术领域的软硬件研发优势， 快速跟上信创政策节奏，尤其是开发

周期长、难度大的软件层面，合作公司瑞驰、柏科都是成立接近20年的软件技术企业，产品可以快速

不足公司在软件研发层面的先天不足。第二，国内很多做存储的企业尽管已积累丰富的经验，但之前

信创政策未对存储领域提出要求，同时虽然有一定技术储备，但资金体量、供应规模、品牌各方面均

不足，进入大客户供应链仍然很困难因此公司可以发挥上市公司资源优势，和他们合作开发，借助下

游积累的政企渠道资源共同做大业务。

Q：公司与合作伙伴的收入分成模式？

A：公司前期与合作伙伴联合开发快速形成自身产品，联合开发软件双方都需要支付对方不高的

License费用。后续公司也在建设独立软件团队，目前部分软件已申请专利和著作权。

Q：目前存储业务盈利能力？24年及25年预计实现收入规模？

A：高端存储产品毛利率比较高，中高低端产品搭配销售的综合毛利率20-25%，净利率大概在6-8%左

右；目前公司暂定24年销售目标是20亿，理想情况下25年再次翻倍。

Q：未来市占率预期目标？抢占份额最大阻力是什么？

A：5%左右是理想情况，高端存储设备的数据安全性、可靠长时间验证，客户认证周期非常长，这也

是公司制定目前“以算带存”策略的原因，借助算力资源向客户导入存储设备。运营数据体量越大，

涉及核心数据越多的行业对于安全性、可靠性要求越高，越需时间沉淀，比如运营商、金融领域，实

际上公司目前的产品还没有涉及最核心数据存储。

Q：公司传统模组业务24年能否扭亏？

A：传统业务亏损的主要原因是模组毛利率过低，公司目前正在推进模组业务向终端和云平台业务转

型，随后续起量会弥补模组业务亏损。

Q：公司在算力租赁方面的布局是出于什么考量？

A：公司布局算力目的是“以算带存”，算力一般都会搭配高性能存储设备，公司中标运营商算力服务

后，可以和运营商沟通，配套公司自身存储产品。美国AI芯片出口禁令出台后， 算力成为稀缺资源，

但公司刚好有一些货源渠道，恰好可以满足运营商需求，因此公司也没有提前披露相关布局来炒作股

价，合同落地再与市场进行沟通。

Q：目前公司有多少算力服务器储备？禁令后能否使用华为芯片替代

A：目前还不到300台，下周海辉道一小批货，禁令后可能要依靠非正规渠道。目前看华为算力芯片替

代效果不好，其一是功耗比英伟达芯片还要高，其二是软件生态不适配，目前目前大模型必须在英伟

达机器上跑，未来生态向华为系迁移也需要时间，所以现阶段对英伟达还是很依赖。