根据工信微报信息，11月13日，工业和信息化部召开第四次制造业企业座谈会，会议强调，要聚焦光伏行业高质量发展，加强顶层设计和政策供给，引导支持企业技术创新，促进行业规范自律，加强部门协同和政企沟通协调，加强行业运行监测，营造良好发展环境，持续巩固提升光伏行业竞争力。

　　产业链各环节产能供给均处于过剩状态，产业链整体价格2023年以来显著下滑，许多厂家利润空间微薄，我们认为老产能以及成本较高的产能或将被迫率先退出市场。根据SMM预计，2023年底国内多晶硅产能或将达到260万吨，同比2022年增长113%，预计2023-2024年间，多晶硅供应或将延续过剩局面。由于近期硅料价格已经跌至65元/kg（含税）左右，而主流生产成本在49-50元/kg，硅料价格逐渐逼近成本线。根据PVInfolink数据，随着三、四季度TOPCon扩产规划逐步落地，年底TOPCon名义产能预计接近700GW，叠加500GWPERC产能，电池片环节总产能预计约1200GW，而全年组件需求预计约412-455GW。组件需求成长速度不及产出的增加速度也造成部分海外地区出现严重的库存堆积问题。由于产业链竞争加剧、价格快速下跌，现阶段许多厂家利润空间所剩无几。我们认为在当前供应过剩、盈利承压的阶段，老产能以及成本较高的产能或将被迫率先退出市场。

　　并网消纳问题亟需关注。根据中国能源报数据，户用光伏发电项目在部分区域出现配变、线路、主变上送重过载问题。近一年来，冀鲁豫部分市县配电网台区与线路承载能力已达到饱和，户用光伏在380伏侧接入已无容量可用，暂停了380伏侧的并网申请。我们认为随着光伏装机逐年增加，通过提高电网投资、增加电网容量等措施或将有助于光伏市场稳定增长。

　　我们认为，在当前产业链整体供给过剩、盈利微薄叠加并网消纳等问题同时显现的时点，工信部召开座谈会对促进行业高质量发展提出政策建议，有利于切实解决行业和企业面对的困难与问题，引领行业健康稳定发展。

　　投资建议

　　1）我们持续看好颗粒硅、薄片化等引领下游降本、降碳等技术，建议关注协鑫科技、高测股份、美畅股份等。

　　2）看好新技术与先进产能提升盈利能力，建议关注TOPCon与HJT相关标的：晶科能源、钧达股份、东方日升等。

　　风险提示

　　下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策不确定