【天风电新】紫江企业：铝塑膜21Q4环比增速明显，继续保持重点推荐
韭菜篮子
2022-01-27 14:05:26
🌼基本面更新
我们预计公司21Q4铝塑膜出货约在650万平，环增26%，21年全年出货约2500万平，同增59%。21Q1-3出货分别在400、600、500多万平。
公司目前铝塑膜月产能在350-400万平，后续可根据需求进一步释放产能（上海紫竹在建月产能600万平可分期投产）。
🌼投资建议
行业需求层面：1）新纶和蜂巢签订远超其HEV需求的供货订单；2）比亚迪铝塑膜+刀片电池的方案有望形成示范效应；3）软包电池厂22年出货高增，孚能15G（21年4G+），捷威4G+（21年1.5G）。
铝塑膜正处于国产替代0-1环节，紫江铝塑膜原材料和设备国产化领先同行，单平净利约3元，且率先突破A/B客户。预计22年出货6000-8000万平，单平盈利3元，对应利润1.8-2.4亿元，按63%持股，对应紫江企业权益利润1.13-1.5亿元，国产替代环节从0-1的突破，给予60X估值，加之主业利润5-6亿元，对应市值100亿，继续看好目标市值200亿。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
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