【浙商电新】本周大制造周会核心观点和核心推荐（9月21日-9月23日）

1、本周核心观点：
1) 新能源发电（风电性价比突出，可加配光伏行业）：云南工业硅限产事件将推升硅料价格上涨，短期硅料价格上涨甚至创新高让光伏板块承压较多，短期能控影响确实存在，但我们认为中长期来看，并不会造成太多负面影响。8月份国内装机4.1GW，同比增长近一倍，环比虽下滑17%，但考虑7月有抢装延期并网因素影响，且建立在价格链持续上涨的基础上，因此这一需求本身体现了较高的韧性。根据调研来看Q4国内需求环比大概率持续向上，负面因素逐步出尽，板块调整后性价比逐渐突出。
政策一：《完善能源消费强度和总量双控制度方案》对新能源产业给予了额外政策支持，主要体现在两处：①国家层面将预留总量指标支持可再生能源产业，高耗能新能源产业不会一刀切；②对超出最低可再生能源电力消纳责任权重（特别注意：约束性指标而非激励性）的消纳量不纳入该地区消费总量考核，即如果确需提升能源消费总量，各省只能从结构上优化可再生能源装机占比！
政策二：江苏公示“十四五”海上风电规划，装机规模909万千瓦超预期，据测算十四五新增海风规模有望达30GW，超市场预期10GW，长期海风成长性更为突出，重点推荐相关产业链公司。
政策三：国家能源局正式印发整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点名单，涉及31省、676地市、150-200GW左右规模，电站开发类企业商业模式和估值有望重构。

2）电力设备（重组事件催化）：中国西电与国网旗下"三大三小”整合重组获批。①一次设备千亿市值旗舰雏形已成，②IPO/资产证券化/引战等电网体改混改持续推进，③新能源大基地建设预期下，测算仍然需要新增规划10条左右特高压线路。混改/特高压相关公司值得持续重点关注！电力物联网作为长期方向维持重点推荐。

3）锂电（石墨化配套率高负极企业逻辑强化）：①石墨化供应紧张时间跨度或超预期。价逻辑：近期负极成品预计将上调10%以上对冲此前石墨化上涨带来的负面影响；量逻辑：部分石墨化配套率不高的负极企业产量一定程度会受到限制，但龙头公司产销量、份额反而更有保障，需要重点关注各企业能评进度。②当前VC长单价和短单价基本一致，凸显了VC环节的高度紧缺性。重点推荐两大最紧缺涨价环节：电解液（6F/VC)、PVDF板块和预期石墨化紧缺带来的预期涨价环节：负极。

4）工控：8月份外资工控营收增速有所回落，下半年社融增速预期回升以更好支持经济回暖，2019年Q4以来工控长周期下的短周期回暖逻辑可能会有所演绎，但更重要的依然是成长逻辑。汇川三季度以来自动化增速非常强，验证我们提出的芯片保障优势。长期推荐强阿尔法龙头公司汇川技术、良信股份（即将达到业务拐点）。

2、重要推荐及排序
锂电池：负极(重点）中科电气、杉杉股份、璞泰来、贝特瑞；

VC(重点)永太科技、富祥药业、瑞联新材；

PVDF(重点）联创股份、东阳光、东岳集团（HK)；星源材质、亿纬锂能、天赐材料等
电网：国电南瑞、杭州柯林、特变电工、许继电气、宏力达
光伏：海优新材、通威股份、阳光电源、福斯特、锦浪科技、正泰电器
风电：日月股份、明阳智能、东方电缆、天顺风能、金雷股份
新能源运营商：华润电力(HK)、三峡能源、晶科科技、龙源电力（HK)、中广核新能源（HK)?
储能：金冠股份、阳光电源、盛弘股份、智光电气
工控：汇川技术、良信电器、雷赛智能