中信证券做为国内券商当之无愧的龙头，在今年发布8月25日发布2020半年报。以下对其半年度业绩、各业务板块发展情况及未来展望做一个简单分析点评：

炒股养家养娃点评：可以从公告数据中看出，公司营业收入、净利润分别为267.43亿元/89.26亿元，同比分别+22.72%/+38.47%，增速均高于证券业平均水平（+19.26%/+24.73%）；公司摊薄ROE为5.07%，高于证券业平均水平（3.98%），同比+0.96个百分点。我们将公司2020H1合并归母净利润减去2020年1-6月母公司净利润，可粗略地估算出中信证券下属子公司净利润约为23.39亿元，同比+43.88%，这表明华夏基金、中信证券投资、金石投资、中信产业投资等子公司的整体业绩表现同样斐然。

从表格中可以看出，中信证券的业务主要分布在四大板块，经纪业务，资管业务、证券投资业务、证券承销业务。

1、经纪业务：

炒股养家养娃点评：该部分业务半年报中无集中统计数据，为从其他渠道获取的数据看，市场交投活跃度的提升（H120日股基交易额同比+29%），带来经纪业务收入同比+31.83%，占营收比同比+129bp至18.73%。坚持财富管理转型，投顾人数行业第一，代销金融产品收入同比+123%。经纪业务为公司传统强势板块，介入早，团队实力强，发展稳健。

2、证券承销业务：

2020年上半年，公司完成A股主承销项目52单，主承销金额人民币1,317.49亿元（含资产类定向增发），同比增长7%，市场份额20.31%，排名市场第一。其中，IPO主承销项目6单，主承销金额人民币99.81亿元；再融资主承销项目46单，主承销金额人民币1,217.68亿元。

2020年上半年，境外股权融资方面，公司进一步加强再融资业务开拓，针对新经济行业包括互联网、消费、医疗医药等行业继续重点布局。公司完成15单境外股权项目，承销金额合计16.64亿美元。其中，香港市场IPO项目4单，承销金额5.33亿美元；香港市场再融资项目7单，承销金额9.38亿。

炒股养家养娃点评：2020年上半年中信证券在首发上市6家的数量其实较去年10家是有所下降的，这个其实和上半年的疫情关系很大，因为有些公司的尽调、材料才刚开始收集，被疫情所中断。下半年预计会恢复正常，8月24日，创业板注册制企业正式上市，公司的创业板项目储备排名第一，将为下半年IPO规模回升奠定基础。

3、资产管理业务：

炒股养家养娃点评：资管业务转型主动进程加速，未来“资管公募+控股华夏基金”架构表现值得期待。资管业务收入40.80亿元，同比+27.46%，占比15.26%，较上年同期上升0.57个百分点。截至2020年6月末，资产管理规模1.42万亿元，其中主动管理规模8575.24元，占比60.23%（19年为50.06%），主动管理业务转型效果明显。资管新规下公司私募资产管理业务市场份额12.87%，排名行业第一。

4、证券投资业务：

炒股养家养娃点评：自营净收入118亿元，同比+64%，主要来自子公司公允价值变动收益增长。金融资产投资规模持续增长。交易性金融资产中股票余额911亿元，较年初+47%；债券类余额（交易性金融资产中债券和其他债权投资）合计2549亿元，较年初+21%。证券融资类规模行业领先。两融融出资金818亿元，较年初+21%，测算市占率7%。其中融券余额68亿元，测算市占率21%。利息净收入8亿元，同比-41%，逆行业趋势下降，主要系利息支出同比+17%。

     其实以上几个板块分析是比较简单和宏观的，券商业务品种繁多，有些交易结构复杂，专业性极强。

     最后说一点对中信证券的展望，其实也是对券商行业的展望吧，2020年是资本市场深化改革的一年，相信这只是改革的第一步，券商行业的政策红利才刚刚开始，中信证券作为行业头部公司优势明显，有望持续受益进一步崛起。