索通发展:机构对其业绩预测给出的是未来三年业绩翻三倍。而且,处于低位。
索通发展于 2017 年 7 月 18 日在上海证券交易所实现上市,是一家专业从事铝用预焙阳极研发、生产和销售的高新技术企业,也是该领域唯一的A股上市公司。截止至 2019 年年底,公司拥有预焙阳极产能达 到 192 万吨,权益产能 146 万吨。
预焙阳极也称为铝用炭素,作为铝工业生产不可替代的重要原料,是伴随着铝 工业逐步发展起来的。
电解铝企业生产 1 吨电解铝需要约 0.49 吨预焙阳极。市场上按照预焙阳极与电解铝是否一体化运营,将预焙阳极划分为配套预焙阳极和商用预焙阳极,其中,配套预焙阳极是指企业生产的预焙阳极只是满足自身的电解铝生产需求,而商用预焙阳极是完全对外销售的。
而索通发展是商业预焙阳极的老大,也是商业预焙阳极的唯一A股上市公司。按照公司 2019 年预焙阳极的产量是 137 万吨来测算,约占国内商用预 焙阳极总产量的 14.62%。 预焙阳极,整个产业链很简单,上游主要是石油焦和煤沥青,都是石油工业产品。从预焙阳极的成本构成来看,石油焦占比将近 60%,煤沥青占比约 16%,这两个加起来占据了预焙阳极76%的成本。对其成本影响很大。而下游就更简单了,预焙阳极就只能卖给生产电解铝的公司。比如A股的云铝股份、神火股份。所以,影响索通发展盈利的因素有上游的石油焦、煤沥青价格,还有下游的电解铝。电解铝-(石油焦、煤沥青)=这个差价越大,对索通发展是越好的。
通过上文简单了解,大家可以知道,索通发展,属于周期股,而且是周期股的上游,在这个领域,A股独此一家的。
1、现在索通发展的产能才为192万吨,权益产能146万吨。(权益产能的意思是很多工厂是和下游厂商合资的,属于自己的那一股来算有146万吨)。而未来三年,索通发展的扩建、以及正在建的产能,加起来就有200万吨,相当于现在产能翻倍,再造一个索通发展。有部分今年后半年就可以投产了。2、索通发展是商用预焙阳极唯一的A股上市公司,其他都是小企业,因为环保的原因,这两年政策强制让小企业退出不说,另一点,也只有索通发展最大,可实现大鱼吃小鱼,收购小企业,以及因为规模优势,成本更低,都会让索通发展市占率提升。
公司的规划是未来3~5年市占率要达到40%到50%,而现在才14.62%3、石油焦、煤沥青,现在价格处于低位,未来上涨的可能也不大,因为这两个的供给都很充足。现在电解铝,库存量很低。当然,这三条里,一二两条,是确定性的,也就是公司确定会扩张产能,同时也确定市占率能够提升。只有第三条,电解铝价格如何变动?石油焦、煤沥青价格如何变动?从而影响公司的净利润。这一点,是无法预测的,可以归类为不确定性。
所以,索通发展,算是一只周期股,不算是确定性的成长股,这也是它一直处于低位的原因。