比亚迪：盘中超跌，酝酿下一波产品
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今日比亚迪盘中超跌，股价创 22 年 3 月以来新低。市场对当期折扣加深、明年销量增速担忧，进而对盈利基本面担忧。

回顾车企的产品周期/生命周期脉络，总有节奏切换的时间点。对比亚迪来说，面对现有库存压力，降价冲量即是为了保证 300 万辆的目标也是为了调整库存状态迎接新的产品周期。

从明年产品出发：
1）DM5.0 即将推出（预计 1Q24、春季车展），是 4.0 成功后的大版本更新；
2）方程豹、腾势、仰望的产品序列铺开；
3）出口国家、车型增多。

从市场竞争侧重点（20 年或在 20 万以上），自身产品周期以及经营节奏角度，我们看好公司 2024年产品周期巩固，以及高端、出口市场开拓。

预计 24 年销量有望突破 350 万辆，盈利达到 450 亿元，对应当前 PE 16 倍。蹲下是为了起跳，建议逢低布局。