【机构调研】这家钢结构龙头大额订单占比超三成，上半年扩产有望提速支撑全年产量
 
调研要点：
①鸿路钢构：这家钢结构龙头大额订单占比超三成，长期受益装配式行业快速增长叠加钢结构加工环节供给紧平衡，上半年扩产有望提速支撑全年产量；
②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。
四月以来，鸿路钢构连续接待机构调研，公司2021年实现营业收入195.15亿元，较上年同期增长45.08%；归属于上市公司Gu东的净利润为11.5亿元，比上年同期增长43.93%。报告期内，公司新签合同总共约228.32亿元，较2020年同期增长31.46%，全部为材料订单。2021年钢结构产品产量约338.67万吨，较2020年同期增长35.15%。主要因为本报告期内新产能逐步释放以及已有产能生产效率的提高。
光大证券分析师认为，2022年第一季度，公司大额订单（订单金额1亿元以上或加工量1万吨以上）金额为22亿元，占订单总额比重达到37%，较上年有显著提升；大额订单加工量达到约34万吨，同增约56%。公司大额订单金额占比及加工量较上年明显上了一个台阶，说明公司与大型客户的合作逐渐增多，龙头竞争优势进一步体现。
公司是目前装配式产业链中成长性最为清晰，且行业竞争力显著的钢结构制造领域龙头公司，将长期受益于装配式行业快速增长与钢结构加工环节供给紧平衡现状。2022年公司目标产能500万吨，2021年底公司产能420万吨，2021年扩产速度略慢于市场预期，但2022年扩产速度有望提升，上半年产能释放速度有望较快，对全年产量形成支撑。
AGu相关上市公司中，精工钢构产品及服务主要包括钢结构工程和以钢结构为主体的完整建筑产品，自主研发开发形成了绿筑GBS集成体系，装配率最高可达95%。


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