Q1财报略低预期主要系毛利率环比下滑3% ,主要拆分如下:

1、原材料上升(不含芯片) , 负面影响2%。主要系钢板贵金属，导致单车成本上涨2000元左右。这部分不包括芯片,加上芯片超过2000元。

2、单台返利,负面影响1% ,芯片供应紧张,导致批发<终端零售,但确认返利是按照终端数据来,导致每台车大约多承担了1000元左右。实,还要考虑到，, 20年Q4批发>零售,对Q4的毛利率是短期拉高了0.72%左右。所以,环比来看, 返利的影响是1%+0.72%=1.72。

3、正向影响, Q1收回了部分优惠,单车优惠额度1000元左右,正向影响1个百分点。此外,还有产量下降,单台分摊固定成本上升,带来负面影响。

4、车型结构正向和反向相互抵消,几乎没影响。-方面,坦克300占比提升,且毛利率很高,拉升毛利率,而芯片供应紧张导致三代H6占比环比下降,反向拉低毛利率,相互抵消,车型结构对Q1的毛利率实际影响很低。