【华西环保低碳】锂盐价格即将结束加速上涨期超预期的高位横盘时间下继续看好2022年表现-韭研公社

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【华西环保低碳】锂盐价格即将结束加速上涨期超预期的高位横盘时间下继续看好2022年表现

韭菜篮子

2022-01-10 17:29:18

⚡春节采购将在一月中旬结束，锂盐价格即将告别加速上涨期。近期碳酸锂价格在下游春节备货的和供给短缺的双重推动下，呈现加速上涨趋势，日均上涨3000-5000元/吨。截至2022年1月7日，电碳价格已经上涨至30.04万元/吨。预计到一月中旬，整个春节备货采购将告一段落，电碳价格加速上行阶段将结束，而价格或将达到34-35万元/吨，之后预计加速上涨期将告一段落，刨除旺季备货季，2022年大部分时间价格将在此区间内稳定，对下游原材料成本抬升无止境的恐慌情绪将消散，关于此价格对于整车端成本影响，行业也已经历充分讨论。目前全球电动车市场仍处于高速增长期，份额战考虑优于盈利性考虑，如若此时因为原材料成本上行自主放弃市场份额，恐怕被洗出局后很难再回来。 ⚡新能源车补贴退坡在预期之内，对需求影响不大。日前，工信部等四部门联合发布了新能源国家补贴退坡30%的通知，到2023年12月31日后上牌的新能源汽车，将不再给予国家补贴。受此消息影响，不少车企开始官宣涨价，其中就包括特斯拉、大众、广汽埃安、哪吒汽车和上汽非凡汽车等，市场担忧补贴退坡叠加涨价下游需求会受影响。我们判断，新能源汽车国补退坡符合预期，今年不买后面补贴会更少直至消失，且本轮新能源汽车消费需求并不是由补贴拉动，主要是消费者对新能源汽车的接受度提升及消费习惯的养成叠加的，实现交通领域的电动化是全球各国实现碳中和及抢夺未来汽车市场的关键竞争领域。目前来看，锂盐价格上涨，推高了动力电池成本，但2022年动力电池中除锂之外的其他原材料的价格将出现下滑，将抵消部分锂盐上涨增加的成本，整体成本增加有限，预计锂盐价格上涨并不会影响下游新能源车消费热情。 ⚡锂精矿评估价涨至2850美元/吨，支撑锂盐价格高位运行。1月 7日，普氏能源资讯评估锂精矿 (SC6) 价格为 2,850 美元/吨（FOB，澳大利亚），比 12 月 31 日上涨50 美元。PLS表示四季度的长协价格处于先前指引1650-1800美元/吨（CIF 中国 SC6.0）的上限，而且仍呈走高趋势。截至2022年1月5日，亚洲金属网锂精矿中国到岸价已经涨至2560美元/吨，在2022年锂精矿供给极度短缺背景下，澳洲锂精矿长协价格将持续季度环比上涨，对占中国锂盐产量近一半的、原材料来源为海外进口锂精矿的锂盐加工厂而言，2022年开年起步的刚性成本预计至少在18-20万，后续会环比上涨，这就形成了锂盐价格的硬性成本支撑。目前看不到任何锂盐需求端减弱的迹象，供给端直到2023年看不到任何供给改善，2024年之后要看全球硬岩锂矿及盐湖绿地项目投产的进度是否如预期。2023年之前，在全球电动化需求支撑下，全球锂盐供给增量确实有限，锂盐价格高位的时间将会持续。 ⚡目前世界各国纷纷将锂资源视为战略性矿产资源，保障锂金属矿产的供应安全，建立本土供应链将至关重要，同时伴随着锂精矿的持续涨价，我们亦会发现非一体化锂盐加工企业的利润在逐渐变薄，本轮周期已有70%-80%利润移向了澳矿。在此推荐买有上游资源保障且有资源有增量的一体化企业，否则将无法享受2022年全年锂盐高价下的利润弹性。推荐关注正在建设李家沟锂辉石矿采选项目，未来将携手大股东川能投整合开发甘孜、阿坝州锂矿资源的【川能动力】，受益标的包括格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】，2022年钾肥和锂盐业绩俱佳的【盐湖股份】，正在推进鸳鸯坝250万吨/年锂矿精选项目的【融捷股份】，预计2022年年中白市化山采选扩建完工的【永兴材料】。 ⚠风险提示 1）全球锂盐需求量增速不及预期；2）澳洲Wodgina矿山复产且外售锂精矿；3）澳洲Greenbushes外售锂精矿；4）南美盐湖新项目投产进度超预期；5）全球电动车销量不及预期；6）锂精矿及锂盐价格上涨不及预期；7）四川锂矿资源整合开发不及预期。

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