十二月经销商大会+春节开门红，短期催化强劲，中期格局及业绩确定性向好，继续推荐白酒龙头！
 
[玫瑰]近日白酒板块大涨，主要系：
1、 短期催化：1）十二月份经销商大会，释放明年增长目标及量价策略。各个龙头酒企信心较足，明年有望实现延续高增长。2）十二月开始春节备货打款，终端需求向好，渠道备货打款积极性较强，且库存及价盘保持良性，22年开门红可期。

2、 业绩超预期向好：1）高端（茅、五、泸）有望22年业绩环比加速，核心驱动为企业自身量价、激励机制等改革。且高端格局较为稳定，业绩确定性强。2）次高端业绩依旧保持高弹性，虽然次高端由于基数问题，存在降速情况，但是业绩增速仍有望超预期（22年大多利润增速40%+），核心驱动力为行业景气度及企业发展势能。3）地产酒升级速度明显，股权激励及改革有望推动基本面改善。
 
[玫瑰]渠道跟踪：当前散茅批价在2700元上下波动，十二月份打款已完毕；普五提价后，批价在970元左右企稳，国窖批价930元左右，22年销售口径增长目标30%+，中低档产品持续加速。

☀️当前持续推荐高端（茅五泸），22年利润增速预计17%、20%、30%，对应估值41、33、37X；及次高端改革公司（洋河、酒鬼、汾酒），22年利润增速预计26%、60%、40%，对应估值为30、50、50X。

☀️非白酒板块，建议关注“需求改善+提价逻辑”主线，重点公司华润、青啤、伊利、绝味、洽洽、榨菜。