【兴证零售&社服】海南免税近况更新

 

客流：（1）三亚凤凰机场10月/11月/12月1-11日日均客流分别为4.14 /3.18 /3.98万人次，同比分别增长 -22.2% /-46.1% /-37.7%；（2）海口美兰机场10月/11月/12月1-11日日均客流分别为4.35 /3.53 /4.23万人次，同比分别增长 -23.7% /-44.4% /-36.0%。

 

销售：随着客流的环比恢复，预计中免的日均销售也将随之恢复。此外，根据我们的草根调研，双十二折扣促销活动较多，线下免税店客流显著提升。

 

盈利：（1）对于Q4，本季度折扣力度虽然环比并未有明显减缓，考虑到规模增加后刚性费用及成本的摊薄，预计整体经营性营业利润率依然可能会环比改善；（2）对于明年，预计竞争环境较为健康，明年公司利润率的主要影响因素还是海南的客流和销售目标。

 

整体来看，虽然近期股价受到发行港股暂缓及资金向消费板块流入的影响有所上行，但市场对于公司的业绩及估值依然在相对底部位置，建议积极关注公司基本面变化，静待海南客流回升带来的销售、利润率及估值的多升。

资料来源：flightaware，航班管家，各门店公众号

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