[欣锐科技] 2022年报及22年一季报点评:盈利扭亏为盈,出货快速提升

事件:公司发布2021年年报与2022年Q1季报, 2021年营收/归母/扣非分别为9.35/0.25/-0.22亿元;其中Q4实现营收/归母/扣非分别为2.88/0.12/-0.24亿元。

2022年Q1实现营收/归母/扣非分别为3.02/0.07/0.009亿元,环比扣非转正。

==============点评:

业绩低于预告值,主要系:

1 )针对疫情经营的不确定性, 对存货进行跌价补提, Q4资产减值损失达2800万元,占比全年的90%2 )供应链受到疫情、原材料涨价等因素影响 ,批量降价时间延后,增加公司当期营业成本

公司营收快速增长,归母净利润0.25万元,整体实现扭亏为盈

1) 21年车载充电机、车载DC/DC变换器和车 载电源集出货24万台,同比+97% ,营收7亿元,同比+110% ,规模优势带动盈利改善。

2 ) 21年期间费用2.18亿元,同比-5% ,费用率下降至23.32% ,同比-41.65pct ,成本控制能力提升。

3 ) 21年燃料电池DCF产达到0.31万套,产能利用率达到73.51% ,销量0.36万套,单价4.2万元/套,利率达到38% ,有望成为该公司新的业绩增长点。

公司供货比亚迪DMI、小鹏、吉利极氪等优质车型,预计22年出货70万套,定增上海扩建产线23年投产，新产能就近配套长三角车企。

预计22、23年归母为1、 1.9亿元 ,对应当前股价的PE为30x、15x。