,是前所未有的寒冬,公司 的应对策略一个是 2C 作出变革、一个是向2B 转型, 打造第二增长曲线。
2022 年目标收入合理、恢复盈利,重点在改善盈利能力。
Q: 2025 年美的海外 350 亿美金是否有调整?
A: 海外战略是非常清晰的, 去年和今年我们都加大了海外的投入, 海外基地也在紧锣密鼓 的建设中, 方向不会发生改变, 而且会加大投入。
Q: 2B 和2C 之间如何平衡发展,如何分配资源?
A: 2B 我们现在围绕 4 个核心业务, 自动化和机器人、楼宇科技、新能源汽车零部件、储能管理。
Q: 除了关停部分非核心业务, 公司怎么提升产品利润率?尤其高端品牌?
Q: 公司负债有个比较大的收缩,是战略上有什么调整?
Q: 新能源车零部件参与者众多,美的怎么看之后的空间和竞争格局?
Q: 一季度毛利率上升 0.5pct, 内外销毛利率是什么情况, 毛利率提升的驱动力是什么?去 年 Q4 毛利率环比 Q3 有所下降, 毛利率变动的原因是什么?。
Q: 冰洗增长的主要原因?。
A: 公司冰洗业务跟竞争对手还有比较大的差距, 国内外的空间都比较大, 去年下半年公司 对冰洗业务做了新的部署, 坚定走出去, 目前海外有 7-8 个基地在进行建设, 公司非常看好 未来海外冰洗市场...更多纪要 、研报,关注公众号“深圳财富club”。
Q: 美的在海外各个市场销售收入占比情况?主要客户有哪些? 海外非常注重品牌, 公司如 何解决自主创牌的问题?
A: 2C 中海外占比 45%-55%, 其中北美占海外比重 20%,南美 10%,欧洲中东 30%, 亚太地区 30%。北美地区主要是进入零售渠道, 问题不大, 中东亚太也差不多, 目前问题最大的是 欧洲, 欧洲比较看重品牌,公司也在寻找看通过什么方式结局品牌问题。
Q: 机器人空间的展望和竞争优势在哪里?
A: 我们坚信这个产业是中国未来很有竞争力的产业, 库卡机器人现在订单非常好, 供不应 求, 从下单到交货需要 12 个月。除了库卡的传统汽车产业,我们也打进了电池行业,特斯拉、宁德时代等都进入了,而且 3C 领域苹果也进入了。目标今年顺德基地 3 万台的产量。
Q: 公司去年下半年做出了未来 3 年是行业寒冬的判断, 作出 3 年维度的战略转变, 偏向收 缩和聚焦,公司是看到了哪些行业变化?
A: 美的一直在一线, 对很多东西能够做到预判, 复盘过去几十年、几百年的商业规律,近 几年是各种周期叠加的时期,所以我们规划重点提升公司效率和盈利能力。
2C 的天花板就在那里,国内无论怎么发展,就是这个规模体量,很难实现很大的增长。2C 国内高质量发展,海外积极走出去。
Q: 所以美的未来三年是偏投入期, 产出期是 2023 年之后?
A: 并不能这么理解, 企业的发展是个动态过程, 我们相当于是在高速公路上更换轮胎、更 换发动机, 是不会停下来,会边投入、边产出。
Q: 盈利水平恢复到什么水平?
A:恢复到 2019 年的水平, 恢复盈利并不是通过减少投入,而且提高效率、优化产品结构 等方式,研发等方面的投入还是会继续加大。
Q: 公司计划收缩部分非核心业务, 是因为部分业务盈利能力比较差吗,具体哪些业务?
A: 美的目标是收入合理, 收入合理并不是不增长, 至少会做到不下降, 但是盈利要恢复到 2020 年以前的水平。
Q: 2B 业务的毛利率水平长期看能否到达 2C 这种 30%的毛利率水平吗?
A: 2B 业务投入大, 但是一旦形成规模, 盈利能力会比较稳定, 受经济波动的影响较小。美 的现在 2B 业务增长还比较好,今年 2B 端业务增幅也会超过 2C,盈利能力也会是比较好的。
Q: 未来 1-2 年最大的挑战?
A: 我们不知道会发生什么, 这是最大的挑战, 虽然我们会做规划, 但是很多东西还是没有 办法在掌控之内, 现在各种不确定性加大, 我们去年下半年也做出了相应的判断, 整体追求 平稳来应对各种超预期的状况。
Q: 公司过去几年收购了一些公司, 这些公司在内部版图的位置? 医疗板块的规划?
A: 目前公司有 5 大板块, 有很大的自主权, 收购的业务都是根据每个业务板块来进行, 但 收购还是集团来进行规划。管理上, 公司层级严格按照 3 层, 不会再增加层级。现在很多业 务还是放在一些大板块内,比如自动化和机器人内部有很多细分业务,各个业务都是先发展,等未来发展到一定规模可能会再进行调整、梳理。
Q: 2B 业务有没有 3-5 年的产业目标?
A: 2B 业务剔除内部交易后有750 亿收入, 规模已经比较大, 除了汽车零部件, 其他的基本
不需要集团来进行投入。集团没有提出目标, 我们是在打好基础, 基础打好之后未来增长还 是可期的。
Q: 过去两年内部组织架构是在持续调整,而且高管也在变动, 主要考虑是什么?
A: 不确定性在增大, 所以要保持企业的灵活性, 既要保持稳健又要能激发组织活力。美的 更换 CFO, 外籍 CFO 是主动辞职去了 xx 医疗的 CFO, 主要是因为疫情管控原因, 需要回到 家人身边, 第二个是香港的,因为企业文化等原因辞去, 现在是选择从内部培养一个。
Q: 数字化方面做了非常多的工作, 内部推荐的进展和外部输出的结果?
A: 跟一些先进的企业相比我们还是有很大的差距, 所以我们也在不断进行数字化的投入和 提升, 今年预计投入 20 亿,数字化是大形势, 早晚都要做的事情。数字化要做到整个价值 链的数字化, 比如小 B 现在已经全部都通过软件系统来进行订购等,客户方面以及公司内部 员工管理方面也都有类似的数字化改进。
Q: 公司白电产品的均价和第一名还是有一定的差异, 品牌溢价对盈利能力提升有非常大的 意义, 未来我们怎么做品牌溢价,如何缩小和头部的价差?
A: 品牌溢价是所以企业都在追求的, 但也不是一下就能完成的, 我们现在收入合理、恢复 盈利的方针也是在做这样的事情, 今年一季度空调均价也有提升, 未来见效快还是慢还需要 再。
Q: 未来靠单一美的品牌来发展是不是有一定的问题?
A: 靠美的一个品牌肯定是不行, 现在打造了品牌组合, 高端的 caomal 和东芝, 中端的美的 和小天鹅。
Q: 高端品牌一般需要沉淀, caomal 发展这么快会不会有问题?
A: 美的高端品牌基数比较低, 未来增速也会慢慢降下来, caomal 也在保持产品竞争力, 高 端品牌有了发展的背景, 包括中产阶级的崛起和海外品牌的衰落等。
库存方面,不管是高端品牌还是美的品牌都不存在压货之类的问题,压货的时代已经过去了。
$美的集团(SZ000333)$ $格力电器(SZ000651)$ $海尔智家(SH600690)$