九典制药
夜长梦山
2023-12-14 19:31:49
关于九典制药，今日回调较多，市场认为酮洛芬国谈价格低于预期，我们认为有误解。
1，酮洛芬谈判价8.68，是非常理想的，因为他是一天两贴（洛索洛芬一天一贴），日均用药金额和洛索洛芬差不多，很多投资者误以为价格比洛索洛芬降了50%，此处是误解。
2，酮洛芬采用半自营模式销售，中间环节费用低很多，净利率将远高于洛索洛芬。
3，洛索洛芬在OTC和电商端大超预期，低费用，贡献纯增量第二曲线。
4，市场之前最担心的仿制竞品问题，随着前几天CDE驳回杭州端本，确定了大临床门槛，护城河的问题已经没有争议。
5，公司业绩确定性非常强，2024增速35%以上，目前PE仅20倍出头，如果PEG给1倍，仍有60%空间
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