今日光模块板块大跌,截至发稿,光库科技下跌4.75%,天孚通信下跌4.85%,新易盛下跌4.12%,中际旭创下跌2.65%。
我们速评如下:
1、今日下跌主要原因传华为400G招标价格大幅下降,但是我们认为这个为预期内,华为价格一直不好而且这事已经是一周前的了。
2、华为这块利润规模占据全市场比例很低,而且国内整体市场规模在全球占比也低,所以是小扰动不影响。
3、至于传的北美价格也下降很多那就是谣言了,北美800G/400G/光引擎的价格都很好,年降都比预期低很多。
所以核心结论:
1、光模块持续高度景气,行业供不应求,随着应用的爆发和GPT5.0的推出将打开25-26年的增长空间,1.6T配合NV的B100进展超预期,预计24年下半年开始大规模出货,产业已经能够验证。
2、行业格局没有发生变化,进入北美大厂壁垒仍然非常高,旭创仍为绝对龙头/其次天孚和新易盛仍是为数极少的北美大厂供应体系内公司。
3、新技术里面的新标的,LPO关注新易盛,薄膜磷酸锂关注光库科技,硅光关注博创科技/仕佳光子/罗伯特科,当然各块都绕不开龙头中际旭创,比如硅光里面800G/1.6T中际旭创都是最领先的。
来源:天风证券