1、今日光伏板块涨幅较大，可能的原因比较多，包括潜在的降息预期、天然气价格上涨/预期、政策预期、外资预期等，但从基本面看，主要原因应该是国内装机与11月出口数据超预期；

2、装机方面：1-11月份国内光伏新增装机164GW，其中11月新增21GW，12月是并网旺季，预计全年国内新增装机大概率超185GW。组件出口方面：根据盖茨咨询统计，2023年1-11月光伏组件累计出口173.16GW，其中11月组件出口量为15.03GW，环比上升15%，同比上升40%。逆变器出口方面：1-11月累计出口94亿美元，同比增长17.4%，其中11月出口5.6亿美元，环比增长约5%；

3、目前产业链价格已降至底部，随着交付价格见底，预计盈利也有望探明底部（市场普遍预期24Q1为行业盈利的压力测试点）。展望2024年，融资新政对供给端的影响会开始体现，无论需求增长10%/20%/30%/40%，均不改变供给相对过剩的结论，也不改变我们对各环节的观点。但站在2024年去看2025年，市场会发现供需、格局在演变的更加友好；

4、预计最晚2024年会出现某一时刻，站在这一时刻向后展望N年，都是行业的绝对大底部；

5、相关标的：
一体化：晶澳、晶科、天合、隆基等；
逆变器：阳光、通润装备、德业、禾望、固德威、锦浪等；
辅材：福斯特、聚和、石英、福莱特等；