实施意见》提出，到2025年底，综合算力基础设施体系初步成型。国家枢纽节点地区各类新增算力占全国新增算力的60%以上，国家枢纽节点算力资源使用率显著超过全国平均水平；1ms时延城市算力网、5ms时延区域算力网、20ms时延跨国家枢纽节点算力网在示范区域内初步实现；算力电力双向协同机制初步形成，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%；用户使用各类算力的易用性明显提高、成本明显降低，国家枢纽节点间网络传输费用大幅降低；算力网关键核心技术基本实现安全可靠，以网络化、普惠化、绿色化为特征的算力网高质量发展格局逐步形成。

生成式人工智能（AIGC）横空出世引爆算力需求，算力需求骤增也给数据中心建设发展带来更多挑战。算力需求有增无减，液冷技术打开了数据中心发展新思路。

在“双碳”目标提出的宏观形势下，政府部门对数据中心PUE（电能利用效率）的监管要求也不断提高。此前工信部发布的《新型数据中心发展三年行动计划（2021—2023年）》指出，到2023年底，新建大型及以上数据中心PUE降低到1.3以下。

而制冷系统在典型数据中心中能耗占比达24%，因此在保证算力正常运转的前提下，只有通过降低数据中心能耗，才能达成节能目标下的PUE要求。在此背景下，能够提供高密度、高集成、低碳绿色数据中心解决方案的液冷技术崭露头角。

液冷技术利用液体较高的比热容和换热能力支撑更高功率散热，正在逐步成为新型制冷方式。目前，国家、地方及行业已推出多项相关政策引导液冷技术落地应用。2021年5月国家发展改革委、工信部等部门联合发布的《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》提出，“推动数据中心采用液冷、机柜模块化、余热回收利用等节能技术模式”。2023年3月，工信部等三部门印发的《绿色数据中心政府采购需求标准（试行）》指出，“数据中心相关设备和服务应当优先选用新能源、液冷、分布式供电、模块化机房等高效方案”。

与此同时，以液冷服务器、液冷存储、液冷机电设备为主建立的液冷数据中心呈现高速增长态势。2023年6月5日，IDC发布的《中国半年度液冷服务器市场（2022下半年）跟踪》报告显示，2022年中国液冷服务器市场规模达到10.1亿美元，同比增长189.9%。根据赛迪顾问统计，2022年中国液冷数据中心市场规模达到68.4亿元，未来三年将以超过25％的年均复合增长率快速增长。不仅如此，在算力需求和政策引导的共同作用下，模块化液冷产品、余热回收技术等将推动中国液冷数据中心市场持续快速发展。

6月5日，三大运营商发布了《电信运营商液冷技术白皮书》（以下简称《白皮书》）。《白皮书》提出，三大运营商将于2023年开展液冷技术验证，2024年开展规模测试，新建数据中心项目10%规模试点应用液冷技术；2025年开展规模应用，50%以上数据中心项目应用液冷技术，电信行业力争成为液冷技术的引领者。

东方基金权益研究部认为，此前AI的快速发展转变了市场对算力及服务器增速的预期。随着运营商加大IDC投资，东数西算、数字经济等政策拉动服务器用量攀升，互联网厂商陆续推出各自大模型，液冷技术有助于使得过程更高效、更节能、以及更节省空间。未来高功率机柜的应用将推动数据中心与服务器散热加速向液冷方式过渡。

当前液冷渗透率较低，预计未来随着液冷技术成熟价格下降、国家PUE要求趋严、高功率AI服务器用量增加，液冷渗透率有望快速提升。随着三大运营商联合发布《白皮书》，液冷产业有望形成标准统一、生态完善、规模应用的新格局，并带动互联网企业、第三方数据中心服务商使用液冷技术。

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