海缆板块
夜长梦山
2023-12-28 15:09:44
【天风通信】海缆板块大涨：基本面向好产业趋势确定向上，大项目有望逐步进展催化行业，坚定推荐海缆头部厂商！
🔥事件：今日海缆板块迎来大涨，东方电缆+6.30%，中天科技+4.73%，亨通光电+5.36%。。。受益于国家对于节能减碳的大力推动，新能源板块今日上涨。而海缆在其中是产业确定性趋势向上，竞争格局良好，1到100的行业赛道，我们认为明年及之后整体景气趋势上行，大项目有望持续突破进展催化行业，头部厂商中天亨通东方核心收益坚定推荐
🌹江苏海风限制因素解决：江苏国信85万千瓦项目完成核准，近期勘测设计、工程前期工作也完成开标，标志江苏海上风电项目持续向好进展，此前包括射阳1GW核准，江苏800MW项目完成招标等。后续将持续积极推动江苏海风建设，中天&亨通作为江苏地区海缆龙头，将充分受益于1.65GW项目陆续推动建设，以及后续江苏二期约4-5GW项目的推进。
🌹海风行业明确向好：我们一直强调已经看到海风行业景气复苏拐点，近期持续迎来积极变化。两大省份广东&江苏不断有动态，期待持续催化。
广东区域此前青洲六有新进展，动工在即，省管7GW&国管16GW竞配近期接连进展，红海湾、江门等项目公示海域使用论证报告书。江苏方面，限制性因素强调已解除，后续包括大丰850MW，江苏竞配二期均有望快速推进，推进清晰度持续提升。
海风24年及未来装机量有望持续快速提升，1-100发展的行业赛道。展望明年，我们在上半年有望看到包括帆石、大丰、红海湾、山东多项目等的招标及启动建设，有望密集催化行业。
🌹国内厂商出海逻辑有望持续强化：出海方面，中天获得包括沃旭12亿元，欧洲3.5亿欧元等项目，是海缆出海方面领军企业；东方也中标欧洲项目；亨通在欧洲有较多经验，包括葡萄牙海风EPC项目等，在中东&东南亚油气与海风市场有颇多斩获。随着全球海风加速建设，欧洲对自主能源的需求加剧，中东东南亚油气&海风的建设加速，同时海外海缆龙头产能相对紧缺下，国内头部海缆厂商迎来快速拓展机遇，强化出海逻辑，头部厂商海外跟踪订单较大，项目落地持续有望催化行业。
🌹我们仍然坚定看好海缆龙头厂商中天科技&亨通光电&东方电缆#质地好、业绩好、产业逻辑和变化向好，1）公司业绩扎实，光纤光缆和电力板块表现仍是持续较好增长； 2）海缆出海订单超预期，随着后续欧洲海风持续快速发展，跟踪海外大订单有望快速增加；3）国内海风产业历经3-4个季度放缓后，未来数个季度产业推进（竞配-订单-装机）有望持续加速。4）中天亨通明年估值对应当前仅9-10倍。
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中天科技
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