美畅股份主营电镀金刚石线，下游主要光伏晶硅片和蓝宝石衬底生产企业。公司95%以上的产品用于光伏晶硅片的切割，属于耗材。公司是国内生产规模、市场份额领先的金刚线生产企业。掌握电镀液配方、添加剂、金刚石处理、上砂、镀液在线处理等在内的金刚石生产安全全套核心技术。客户包括隆基股份、保利协鑫、晶科能源、阿特斯光伏、晶澳太阳能、阳光能源等硅片龙头企业。2018-2019年，金刚线销量稳居行业领先地位。

行业：金刚石线主要用于晶体硅、蓝宝石、精密陶瓷等硬脆材料的切割。在晶体硅切割领域，根据测算，全球 2019 年金刚石线需求量约为 4,835.51 万公里；在蓝宝石切割领域，根据 Digitimes 发布的《Global diamond wire demand rising》中披露的数据，全球 2017 年金刚石线需求量约为 110 万公里，2020 年预计为 150 万公里；在磁性材料切割领域，金刚石线使用比例仍然较低，且目前磁性材料切割对金刚石线的需求相对晶体硅、蓝宝石较低。因此，金刚石线的需求量按应用领域和环节划分，用于光伏晶硅切片（即 50μm-70μm 线径规格）的金刚石线用量最大，占当前金刚石线总需求量的比例超过 90%。因此，金刚石线的市场需求主要受下游光伏行业的发展情况影响。

光伏产业链主要包括硅料、硅片、晶硅电池片、光伏组件、光伏发电系统 5个环节。2005-2011年期间，在全球光伏产业快速发展的背景下，中国光伏企业抓住了欧美政府对光伏产业补贴的政策机遇，快速抢占欧美市场，形成了包括高纯硅生产、太阳能电池及组件制造、光伏系统安装及相关配套产业在内较完整的太阳能光伏产业链，为国内光伏产业的快速发展奠定了良好的基础。2012年，在欧美光伏“双反”的行业背景下，中国政府于2013年发布了《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》，明确到2015年中国总装机容量达到35GW以上，中国的光伏新增装机量开始快速增长，成为全球光伏产业增长的主要力量。根据国家能源局和IHS的统计数据，2011年我国光伏发电新增装机容量为2.49GW，全球占比不足10%，过去几年我国光伏产业增长迅速，2017年新增装机容量首次突破50GW，达到53.06GW，全球占比跃升至56%，成为全球最大的光伏装机国家。2019年，我国光伏新增装机容量保持全球首位。除了新增装机量位居全球第一，我国在硅片生产方面也具备全球影响力。根据工业和信息化部的数据，2011年我国硅片产量仅为20GW，自2013年我国发布鼓励光伏行业发展的政策后，我国硅片产量连续多年维持超过25%的年增长率，至2017年硅片产量已达到87GW，可满足全球光伏新增装机量90%以上的需求。根据中国光伏行业协会的数据，2017年我国硅片产量约占全球硅片总产量的83%，已成为全球硅片最主要的供应国，预计2020年我国硅片产量将达到145GW。

在半导体照明加工领域，蓝宝石凭借其优良的透光性成为半导体照明灯具的衬底材料。由于蓝宝石具有强度高、韧性强等特点，适合作为衬底材料、耐磨耐高温元器件、光学元件等部件。蓝宝石产业良好的发展前景将为金刚石工具制造业带来新的机遇。蓝宝石在消费电子领域主要应用于手机摄像头镜片、穿戴式智能设备传感器保护镜片和智能手表屏幕。如果蓝宝石智能手机屏幕成为未来市场主流配置，将为金刚石线行业创造爆发性的市场需求空间。综上，国家进一步加大对金刚石工具制造业及对光伏、LED产业等配套产业一系列的支持政策，为本行业发展营造了良好的政策环境，有利于本行业的持续健康发展。

行业对比：

公司行业对位：自主研发的“单机流线”生产线工艺国际领先。截止2019年末，公司金刚线单月产能超过200万公里，产能行业领先。

发行价42.76元/股，发行市盈率：46.09倍。上市前总市值175.04亿，流通值17.51亿。