德昌股份 

事件：德昌股份2021三季报显示，公司主营收入22.25亿元，同比上升58.98%；归母净利润2.2亿元，同比上升13.81%；扣非净利润1.96亿元，其中2021年第三季度，公司单季度主营收入7.76亿元，同比上升21.36%；单季度归母净利润6290.32万元，同比下降27.47%；单季度扣非净利润6651.82万元，负债率69.7%，投资收益1640.48万元，财务费用1151.61万元，毛利率18.1%。

1、公司主要从事小家电及汽车EPS电机的设计、制造与销售业务，包括小家电ODM/OEM产品、家电电器电机及汽车电子助力转向系统（简称EPS）电机；行业内最大的吸尘器制造企业之一；掌握EPS电机系列产品的核心技术及工艺，并已经投资建设了两条由专用设备组成的专用生产线和全套检验设备。立式吸尘器产品在美国、英国已经具有较为明确的市场龙头地位。

2、公司出口代工吸尘器为欧美知名品牌Hoover、DirtDevil、Vax，与核心客户深度融合，且在产品设计能力、成本控制能力、质量管理能力、交期保障能力等方面优势明显，所以公司的客户订单仍总体稳定、营收质量保持良好。

3、随着EPS 技术的逐步迭代，其成本、性能优势及潜在的自动驾驶适配能力使得其在国内乘用车中的渗透率不断提高。国内 EPS 一级供应商对于与国际领先水平可比的国产EPS 电机需求极大，国内TOP2就是 德昌股份 和 恒帅股份。已掌握EPS电机系列产品的核心技术及工艺，并已经投资建设了两条专用设备组成的专用生产线和全套检验设备，目前开始小批量生产。

风险提示：原材料涨价、产能扩大不及预期、行业竞争加剧的风险。