【行业观点】
【建投金属】 两会稳增长力度强，继续关注钢铁板块投资机会

一、政策稳增长力度强，需求有支撑。
3月5日，李总理代表国务院向全国人大座政府工作报告。我们从产业视角梳理报告，认为需求在总量上有提升，结构上有突破。综合考虑今年经济增速目标仍不低，叠加财政支出扩大以及带来的乘数效应，我们认为今年总需求有望进一步扩大。与新能源汽车、风光发电等行业联系紧密的电工钢及不锈钢管材、无缝钢管、油气管道等制管企业迎来政策东风，业绩有望乘势而上。

二、国际钢价持续上涨，海外缺口外溢抬升国内利润中枢。
近期，国际钢价持续高涨，俄乌冲突造成供应短缺以及能源紧张，加速推高国际钢价。若俄乌局势持续紧张，未来内贸市场继续跟涨的可能性大，而得益于国内强有力的能源保障措施，预计钢厂成本端上升空间有限，盈利中枢有望上移。

三、矿价逆风而上，“基石计划”提案正当时。
本周矿价上涨18.95美元，至152.4美元，在监管层多次喊话中，矿价再次接近年中高点，超出市场预期，复产预期和钢价上行是资本借势推涨核心逻辑。但须看到，现实铁矿基本面仍较差，港口库存仍处于历史高位，主流矿山对3月份部分品种的长协折扣力度增加，俄乌冲突对铁矿的供应影响有限，矿价逆风上行，未来恐遭监管层的“迎头痛击”。中长期看，钢铁股长逻辑在于供给受限，在于基石计划，在于产业集中度提高，配置价值凸现。

普钢标的：关注潜在高股息的sg、方大、马钢、南钢、新钢、华菱、宝钢、甬金等；
新材料标的：久立、广大特材、中信特钢等。