1、主营业务：公司主业分为氯化工产品链（占比58.88%）和硫化工产品链（占比41.12%）两大类。

氯化工产品链主要包括氯碱、氯酸钠、氢气、三氯化铝、三氯化磷、锗产品等;硫化工产品链主要包括硫酸、铁精粉、焙烧渣、蒸汽、氨基磺酸、半胱胺盐酸盐等。

2、核心看点：

1）公司立足工业园区,利用产业集群,以“发展循环经济、实现综合利用,依托技术创新、改造传统产业”的经营模式,主要以氯酸钠、氯碱、硫酸及相应联产品为依托,以产业链的延伸作为产品开发的方向,进行产品结构调整,最大限度地优化资源配置和发展循环经济。

2）公司基于自身的循环发展理念,结合所在区域周边的化工企业布局,利用自身的发明专利和各生产环节的联产品,进行二次加工制造,使得公司的污染物排放几乎为零,同时也增加了公司其他产品的收入,从而使公司的主要产品在成本方面具有更大的综合优势。

3）公司多年来深耕氯、硫化工产业链相关产品的研发和生产,凭借丰富的经验积累和不断地生产技术创新,形成了公司独特的循环经济发展路径。公司氯、硫化工的生产线配置具有较强的“柔性生产”特征,能够根据市场需求情况灵活调整不同产品的产量,优化配置产业链上的化工产品种类,及时契合市场需求,规避下游行业需求波动带来的业绩风险,保证公司具备持续盈利能力。

3、行业分析：

1）市场规模：

根据历年《湖南省统计年鉴》的数据，2019年，湖南省化学原料与化学品制造业实现主营业务收入2,557.77亿元，实现利润总额179.05亿元，较2010年分别增长68.83%和71.37%。

根据国家统计局的数据，2019年中部地区六省(湖北、河南、江西、四川、重庆、贵州)化学原料及化学制品制造业合计实现主营业务收入11，987.04亿元，实现利润总额770.17亿元，主营收入利润率达6.43%，较2014年提高1.40个百分点，行业盈利能力显著提升。

其中：2020年，我国烧碱总产能4,470万吨，位居全球第一；氯酸钠国内产能约为95万吨，占全球20.09%；全国硫酸产量达9,238万吨；

2）下游应用场景数据：

a、氯化工是指以盐或盐卤资源为原料，生产烧碱、氯气、氢气、氯酸钠及其他延伸产品的产业，氯化工产品链关联度大，其下游产品达到上千个品种，具有较高的经济延伸价值，广泛应用于石油化工、轻工、纺织、建材、冶金等国民经济各部门，在我国经济发展中具有重要地位；

b、硫化工领域正逐步向中高端的精细硫化工过渡。精细硫化工产品的应用主要集中在医药、农药、染料、助剂等领域，具有产品附加值高、技术含量高、市场潜力巨大等特征；

3）格局：根据《湖南省统计年鉴2020》的数据，2019年，全省化学原料与化学品制造业规模以上企业1,438家，较2014年减少164家，行业集中度有所提升，但整体来看还比较分散；

4、竞争对手：巨化股份、中泰化学、中盐化工、华尔泰、铜陵有色；

5、主要募投项目：公司实际募集资金总额5.4亿元。拟投资5.5亿，用于5.5万吨精细化工新材料生产线建设项目和13.3万吨精细化工新材料及配套产品建设项目(一期)之10.5万吨精细化工新材料生产基地建设项目；

6、数据一览：

（1）2018-2020年，公司营业收入分别为6.59、6.07、6.37亿元，复合增长率为-1.7%;归母净利润分别为1.29、1.0、1.06亿元，复合增长率为-9.4%。2018-2020年公司毛利率分别为36.36%、35.40%、34.74%。发行价格22.7元/股，发行PE25.51，行业PE14.83，发行流通市值5.46亿，总市值24.21亿。

（2）公司2021年1-9月收入为6.46亿元，同比变动幅度为38.96%；归母净利润为1.72亿元，同比变动幅度为136.62%；（资料来自公司官网、招股说明书）