本周申万农林牧渔指数上涨0.04%，同期沪深300 指数上涨0.39%。渔业、畜禽养殖、农产品加工板块涨幅居前，分别上涨6.67%、1.12%、0.93%。部分重点个股涨幅前三名：仙坛股份(50.50%)、海利生物(8.82%)、獐子岛(7.52%)。投资分析意见：重点关注两大行业变化：养殖业盈利改善；转基因玉米育种推广进程。建议关注：牧原股份、温氏股份、立华股份、圣农发展、登海种业、天马科技、海大集团、中宠股份、生物股份。
种业与种植业：近期多个重要会议召开，明确2022 年“三农”工作发展方向并给予指引，建议各位投资者重点关注。一、中央农村工作会议：中央农村工作会议于2021 年12 月25-26 日于北京召开，会议分析当前“三农”工作面临的形势任务，研究部署了2022 年“三农”工作。重点提出要稳住农业基本盘、做好“三农”工作，确保稳产保供，确保农业农村稳定发展。中共中央政治局常委、国务院总理李zl强调：①要毫不放松抓好粮食和重要农产品生产供应，严格落实地方粮食安全主体责任，下大力气抓好粮食生产，稳定粮食播种面积，促进大豆和油料增产，确保2022 年粮食产量稳定在1.3 万亿斤以上。②要切实保障农资供应和价格稳定，调动农民积极性加强田间管理，全力确保夏粮丰收。③要落实藏粮于地、藏粮于技战略，加强耕地保护和质量建设：加强耕地用途管制，建设1 亿亩高标准农田。④大力推进种源等农业关键核心技术攻关，提升农机装备研发应用水平，加快发展设施农业，强化农业科技支撑。二、全国农业农村厅局长会议：全国农业农村厅局长会议27 日在北京举行，围绕守住保障国家粮食安全和不发生规模性返贫两条底线，明确了2022 年的“四件要事”和“六项任务”。任务包括深入实施种业振兴行动，坚决完成好新建1 亿亩高标准农田任务，加力推进农机装备补短板等。其中，会议亦明确提出把扩大大豆油料生产作为明年必须完成的重大任务，抓好东北四省区大豆面积恢复，支持西北、黄淮海、西南和长江中下游等地区推广玉米大豆带状复合种植，逐步推动大豆玉米兼容发展。因此，粮食安全保障始终是国家高度重视的重点问题。其中大力推进种源等农业关键核心技术攻关尤为重要。在此背景下，本周(12 月27 日)农业农村部科技教育司(农业转基因生物安全管理办公室)将拟批准颁发农业转基因生物安全证书的10 个植物品种目录予以公示。其中包含3个转基因玉米品种，分别为：①中国林木种子集团有限公司与中国农业大学联合申报的玉米品种“ND207”(原申报品种名称2A-7)。②杭州瑞丰生物科技有限公司申报的玉米品种“浙大瑞丰8”(原申报品种名称GAB-3)。③北京大北农生物技术有限公司申报的玉米品种“DBN3601T”(原申报品种名称DBN9936*DBN9501)。中国林木种子集团/中国农业大学成为了国内第三家拥有转基因性状的机构，杭州瑞丰与大北农则继续巩固了其先发优势。
投资分析意见：这是转基因商业化有序推进的又一重要事件，有望推动行业扩容，优质传统品种将成为转基因性状搭载优选，龙头企业有望优先收益。同时，玉米种子行业景气底部复苏，供给端玉米种子及商品粮库存处于历史低位，需求端玉米价格上涨带动玉米种植积极性增强，玉米种植面积提升(2021 种植面积增速实现自2015 年以来首次回正)，玉米种子需求增长。供需格局正逐步改善，优质品种有望迎来量价齐升。推荐关注玉米种子+转基因双龙头隆平高科；玉米种子纯正标的登海种业；转基因性状龙头大北农。
生猪养殖：供需两弱猪价震荡，关注产能去化节奏。据猪易通数据，2022 年1 月2 日全国外三元生猪销售均价为16.04 元/公斤，周环比-1.29%。元旦假期企业生猪上市量较低，屠宰企业订单降量亦较为明显，市场呈现供需两弱，阶段性价格博弈致使猪价震荡。在经历了前期猪价的窄幅上涨后，本周猪价呈现震荡态势。我们认为前期猪价的小幅反弹并非由“缺猪”所致，其乃养殖户短期阶段性积极出栏“超卖”的短暂供给“空窗”所致。这一供给偏少态势一直延续至元旦假期，又遇屠宰企业订单显著下降，致使短期生猪市场“供需两弱”，猪价短期呈现“涨跌交替”之势。我们依然维持此前对行业短周期的判断，“10 月以来主要由消费旺盛带动的猪价上行”逐步步入尾声，但春节前消费需求仍有所支撑。因此猪价短期或震荡走弱，但春节前下探空间不大。值得注意的是，在如此价格博弈之下，难以形成对产能加速大幅去化更为明确的市场一致预期，板块投资逻辑仍需更多基本面刺激而切入下一阶段。我们认为猪价真正意义上的二次探底应发生在春节后至2022Q2。我们仍推荐积极关注行业盈利变化对产能去化节奏的影响：当行业再次陷入普遍亏损之时，将是生猪养殖板块又一极佳的介入投资时机。重点推荐关注牧原股份、温氏股份，关注正邦科技等。
肉鸡养殖：继续关注黄羽肉鸡板块景气底部回暖的机会。据新牧网，1 月3 日黄羽肉鸡快速鸡销售均价为6.95 元/斤，周环比-1.6%，中速鸡销售均价为7.19 元/斤，周环比+0.14%，慢速鸡销售均价为8.72 元/斤，周环比-2.1%。投资分析意见：
白鸡重视成长，黄鸡布局反转。白羽肉鸡方面，上游产能存栏处历史高位，供给充裕趋势不改；猪肉供给逐步恢复的大背景下，禽肉替代需求难有较大起色。白羽肉鸡产业链短期难以迎来周期反转。建议把握全产业链龙头企业中长期发展确定性(阿尔法逻辑已然凸显)，推荐关注产能扩张与 2C 品牌化建设加速并举的白羽肉鸡龙头圣农发展。黄羽肉鸡方面，行业供给端压力逐渐减弱，猪价快速下行及活禽市场关闭这两大黄羽肉鸡需求利空因素边际改善可期，行业底部回暖的确定性较强。关注立华股份，湘佳股份。
风险提示：生猪、肉鸡价格出现大幅波动；转基因玉米育种推广进程不及预期；养殖疫情爆发。
（文章来源：上海申银万国证券研究所）
