【机构调研】国内6英寸碳化硅衬底片供不应求，这家行业龙头年产能2.5万片

①全球大厂产能已被锁定，国内6英寸碳化硅衬底片供不应求，这家行业龙头年产能2.5万片，二季度新增产能即将落地；②机构高频调研这家中药行业巨头，中医药政策持续加码，公司预计未来2-3年仍将保持较快增长。

 

 调研要点： 

 

 

 ① 露笑科技 ：全球大厂产能已被锁定，国内6英寸碳化硅衬底片供不应求，这家行业龙头年产能2.5万片，二季度新增产能即将落地； 

 

 

 ② 华润三九 ：机构高频调研这家中药行业巨头，中医药政策持续加码，公司预计未来2-3年仍将保持较快增长； 

 

 

 ③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。 

 

公司一

 露笑科技于1月6日接待多家机构调研，公司表示，6英寸导电型碳化硅衬底下游终端应用场景包括新能源汽车、光伏逆变器。以新能源车为例，新能源车有13处零部件需要使用碳化硅器件。碳化硅基器件主要有肖特基二极管（SBD），金属氧化物半导体场效应管（MOSFET）。公司6英寸导电型碳化硅衬底已通过外延厂商和下游终端客户认证。 

 公司表示，6英寸有效产能2020年全球40-60W片，2021年估计不超过80W片。国外Wolfspeed、II-VI、Sicrystal都有10倍产能扩建规划，Wolfspeed直接扩8寸，据称年底完成，Sicrystal主要供给ROHM，II-VI产能也没有放量。以上三家的绝大部分产能，在2026年前都已被英飞凌、意法等国际大厂预定，较长时间内，国内碳化硅导电衬底片还处于供不应求的状况。公司2022年第二季度开始可实现每月数千片的供货能力。 

 财通证券分析师表示，公司旗下合肥露笑半导体已具备6英寸导电型碳化硅衬底量产能力，年产能2.5万片，2022年6月年产能有望达10万片。 

公司二

 近期中药板块热度居高不下，行业巨头华润三九1月以来接待多批机构调研，公司是华润医药旗下的业务平台，主营核心业务定位于CHC健康消费品和RX处方药领域，2020年公司拥有年销售额过亿元的品种21个。 

 公司CHC业务主要是按品类来管理，主要分为感冒呼吸品类、胃药、皮肤、儿科、消化(肝胆)、妇科、骨科、大健康、康复慢病等品类来管理。感冒品类目前是最大的品类，在业务中占比最高，品类下包含感冒灵、感冒清热、复方感冒灵等产品。胃药品类包含三九胃泰、温胃舒、养胃舒、气滞胃痛等产品。皮肤用药方面，皮炎平和顺峰两个品牌下，皮炎平有红色装、绿色装、金色装等，前端拓展到“维柔”品牌。儿科用药包含儿童健康澳诺，小儿感冒止咳等产品。 

 调研过程中，公司表示，近年来国家大力支持中医药传承创新发展，相关政策陆续出台，今年也看到很多举措也在积极的推动落地。具体来看，中药配方颗粒纳入医保的政策更加清晰，有利于市场拓展；中药在未来临床使用上环境会相对宽松；中药创新药医保政策鼓励采用双通道，有利于口服中药品种在院外销售，未来公司也会持续引入新的中药产品。 

 配方颗粒政策清晰化后，医疗终端进一步放开，市场潜力增加，具备一定的饮片替代机会。对于公司来讲，原来试点先发企业还是具备一定的竞争优势，总体来讲预计未来2-3年仍将保持较快增长，我们希望能够超越行业增速。 

 AGu相关上市公司中， 柳药Gu份 旗下仙茱制药专门从事中药配方颗粒生产研发的现代中药创新企业，中药配方颗粒产品预计将于2022年3月左右上市，该项目达产的产能预计约3000吨。 通化金马 是国家重点中药生产基地，长白山药源具有垄断优势。 

 

 

 风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。相关Gu票：

通化金马(sz000766) 

华润三九(sz000999)

柳药Gu份(sh603368) 

露笑科技(sz002617)