一、综述1.市场回暖提振煤炭股价值2024年煤炭板块投资展望：随着市场复苏，煤炭股的价值日益凸显。其配置价值强大，有望吸引更多投资资金的关注。预计市场将对煤炭资产进行重新估值，从而带来显著的估值提升。焦建波总经理在介绍兰花科创时指出，公司向新老投资者详尽汇报了整体运营情况和近期经营业绩，内容包括公司的基本情况、核心数据以及经营状况。2.兰花科创稳健高效的经营表现作为山西省首家上市的煤炭企业，兰花科创主营业务涵盖煤炭开采与煤化工两大领域，煤炭总产能达到约2000万吨，煤化工年产尿素高达100万吨。2022年公司取得了历史最佳经营业绩，并且在2023年尽管煤炭价格有所下降，但得益于产量稳定增长及玉溪煤矿步入稳产达产阶段并入选工信部5G工厂名录，强化智能化建设，公司业绩仍保持高位。同时，尿素产业持续景气，为公司带来正向利润贡献，化肥产业正在进行环保技术改造，煤化工板块整合升级，调整原料路线并通过优化进一步降低成本。3.煤炭保供及市场价格回顾2023年度，兰花科创顺利完成约697万吨的煤炭保供任务，其中自产煤炭500万吨，外采煤炭130多万吨。预计2024年煤炭保供任务量将适度减少，初步估计降至约600万吨。市场煤炭价格自2023年起先降后趋于稳定，目前维持较高水平，含税价格约为每吨900元。4.资源获取与分红政策对于资源的获取和开发，兰花科创自2022年下半年起成立了专门团队，对现有和潜在资源进行全面摸底调查，并密切关注山西省的相关政策，积极争取新的资源。公司长期保持平均约30%的分红比例，近年来伴随煤炭市场的改善和财务状况的提升，分红比率已提高至约35%,前三季度更是按照60%的比例进行分红，未来计划稳步提升分红水平。集团整体经营状况得到改善，煤层气产业实现盈利，企业的资金状况相较于前几年有大幅度改观。5.环保影响及应对策略四季度和一季度，环保因素对收入产生一定影响，限产停产的趋势明显减弱，预计完成环保改造后可实现满负荷稳定生产。化工板块虽前期受市场及自身困难影响业绩，但通过整合、技术改造和成本控制，预期未来将系统性提升竞争力。化肥市场需求稳定，在行业环保淘汰落后产能之后，规模化集约化发展有望进一步增强盈利能力。6.产能稳健与盈利前景乐观兰花科创的整体发展趋势表现为老牌上市公司一贯秉持的保守稳健经营风格，在市场波动中历经低谷与高峰，未来将以更稳健、健康、稳定的发展态势前进。2024年煤炭市场展望显示，由于供需紧张态势和产能接近极限，产业集中度将进一步提高，供给端控制力加强，整体价格预计将维持在一个合理稳定的区间，不会重返过去的产能过剩、市场低迷状态。公司发展前景方面，随着运营效益的不断好转，会议期间透露出对后续分红增加和业绩提升的积极预期，这或将给投资者带来惊喜，有力地提升公司的市场价值。二、Q&AQ:2024年煤炭板块的市场表现和配置价值怎么样?A:在2024年，我们认为煤炭板块的表现不会输于其他板块，具体表现的强弱取决于其他板块的状况，但我们整体判断煤炭板块具有非常强的配置价值。预计将有更多资金流入煤炭板块进行配置。此外，我们相信2024年将是煤炭板块估值提升的一年，市场将对煤炭资产进行重新估值，预期估值会有一个明显的抬升。Q:公司当前的经营情况及未来的发展状况如何?A:兰花科创作为一家经历过风雪的上市公司，一直备受二级市场投资者的关注。公司领导层与投资者保持着良好的互动，并对公司的各方面情况和经营数据非常了解和熟悉。我们希望通过这次交流，使投资者对兰花科创有一个更清晰、更全面的了解。在本次会议中，首先会对公司的总体情况进行介绍，之后我们将开放问答环节，以便更直接地回应投资者对公司最新经营状态及未来发展规划的关注。Q:公司公司的基本情况?A:兰花科创是在1998年上市的老牌上市公司，是山西省首家煤炭上市公司。经过26年的发展，兰花科创已经成为一家以煤炭和煤化工为主业的公司。目前，公司拥有12座各类矿井，总产能约为2000万吨，其中有8个生产矿井年产能达到1200多万吨，还在建设中的矿井产能360万吨。另外，还参股了大宁矿，产能400万吨。晋城地区有无烟煤矿井，临汾有焦煤矿井，朔州有两个动力煤矿井。煤化工产业包括三个化肥企业，年尿素产能约100万吨，以及两个二甲醚企业，年产能20万吨。Q:能否汇报一下兰花科创2022年至2023年的经营情况以及发展亮点?A:2022年兰花科创创造了公司经营业绩的历史新高，2023年，尽管煤炭价格较2022年略有下降，公司仍然处于历史较高水平，并保持了稳健高效的发展态势。煤炭产业方面，近几年新增整合矿井陆续投产，产能稳步增长，2023年已基本完成全年预算目标。玉溪煤矿实现稳产达产，入选工信部2023年5G工厂名录，领先智能矿山建设。同宝煤矿与庆煤矿转入正常生产，新增产能稳步释放。百盛矿预计2024年上半年转入正产，而其他矿井需要2-3年建设时间。就煤化工产业来说，自2022年以来，尿素产业景气，化肥企业贡献正利润，一扫多年来化肥的拖累。2023年，公司根据晋城市政府要求对化肥产业进行技术改造，致力于节能环保产业转型和升级。此外，通过园区化和规模化改造提升化工企业，降低成本，实现集约化发展。Q:公司未来的发展战略和规划是怎样的?A:兰花科创计划继续聚焦主业，稳健发展，一方面将推进现有整合矿井的收尾收官和转产达产，如前述的百盛矿的项目推进。另一方面将调整优化产品结构，提升煤炭洗选能力，增加产品附加值，并推进智能矿山建设，响应绿色低碳发展要求。同时，公司还计划借助山西省的政策，积极推进资源申请，以壮大煤炭主业规模，奠定可持续发展基础。对于煤化工产业，将按照园区化、规模化发展思路，进行产业整合优化改造，并调整原料路线，通过工艺优化提升降低成本，提升市场竞争力。Q:2023年兰花科创的煤炭保供情况如何?2024年保供任务有何变化?A:2023年公司确立的煤炭保供任务大约为697万吨，实际操作中，公司主要通过生产矿井和外采两部分来完成保供，其中生产矿井约为500万吨。至11月底，保供任务基本上能够完成。至于2024年的状况，初步指标显示保供任务可能会有所下降，预计大约降至600万吨左右。目前，合同尚未完全签订落实，因此这一数字还未最终确定，但可以预见与2023年相比有降低趋势。Q:公司在2023年的煤炭价格情况如何?A:从2023年起，由于保供影响和市场需求变化，煤炭价格自年初开始明显下降，持续走低至三季度10月份。进入四季度后，价格趋于稳定并有所回升，尤其是受冬季销售旺季的影响。目前煤炭市场价格虽略低于前期，但相对依然处于高位，含税价格约为900元左右。而对于季度平均价格，我目前没有具体数字，但四季度的平均价格肯定稍高于三季度。这表明了价格已经从探底阶段逐渐回升。Q:公司对资源获取的策略和未来计划是怎样的?A:从2022年后半年开始，公司成立了一个资源专班，对所属矿井及其周边资源进行全面摸底。我们有考虑一些主要的申请对象，但由于山西省的政策尚未明确，目前的资源申请主要通过市场化的招拍挂方式。公司积极关注相关政策，未来除了争取矿井周边的资源以外，也会考虑争取1到2块较大的整装资源。目前，还没有实质性的进展，但公司期待后续能够公告相关资源获取，为长远发展提供保障。Q:公司近期的分红策略及前三季度分红背景是怎样的?未来是否有计划提出分红承诺?A:兰花科创自上市以来20多年，一直保持稳定的分红政策，平均分红比例大约在30%。近几年由于煤炭市场好转，效益提升，实际分红比率约为35%。公司在分红上一直较为稳健保守，同时会考虑企业自身发展和股东利益。近几年公司财务状况有明显改善，包括负债水平、债务结构、盈利与偿债能力等。考虑到市场和监管政策，我们简化了分红程序，并鼓励提高分红频次和比例。基于这些因素，公司实施了前三季度较大比例的分红，希望对市场起到提振作用。关于长期分红承诺，目前公司的考虑是在原有基础上稳健提升，稳步增长是可行的。要达到更高比例的长期分红承诺，需要更多探讨和决策。会综合考虑未来资本支出的需求和市场诉求来进行平衡。大股东及集团整体的财务状况近年也明显改善，因此，高分红政策的维持是综合多方诉求的结果。（节选）

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