【民生医药】CXO观点更新：重点关注全球龙头、仿制药CRO、
股海鱼
明天一定赚的公社达人
2024-01-12 07:09:39
【民生医药】CXO观点更新：重点关注全球龙头、仿制药CRO、GLP-1三大方向！2023年全球生物医药投融资回升，下游需求逐渐复苏，药明生物预期2024年Q2起业务持续向好，建议关注一体化CRDMO龙头，受益于全球需求回暖，新签订单和业绩将逐渐改善。重点关注板块龙头企业，药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成等。同时国内需求方面，关注仿制药CRO细分方向，主营业务持续高增长，订单高景气；同时分成类收入24年逐渐进入上升周期拐点，创新类业务逐渐开花结果。重点关注阳光诺和、百诚医药、万邦医药等。GLP-1方向催化剂不断，重点关注诺泰生物、圣诺生物、翰宇药业等。药明康德JPM更新：市场份额持续提高，美国作为主要收入贡献保持高速增长。CDMO业务储备近3000个项目，三期和商业化项目将逐渐增加，多肽固相合成产能提升至3.2万升，已于24年1月投产。ATU储备4个商业化项目，23年获批1个，其他3个预计24年获批。维持全年收入和利润指引。药明生物JPM更新：新签项目自23Q1起触底回升，23全年新签132个项目，非新冠新签项目创历史新高，12月新签41个，北美是主要贡献，中国23H2快速恢复，上调24年新增项目至110个。爱尔兰基地24年盈亏平衡，产能爬坡速度超预期。商业化项目未来将贡献更多收入，管线中储备多个重磅药物。风险提示：需求下降风险、市场竞争风险、监管风险、翻译可能不准确风险更多观点更新，JPM会议回访及演讲更新细节欢迎私信交流。（民生医药王班/波耀）
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