今年以来国企改革步伐加速：

【1月29日】国资委召开中央企业、地方国资委考核分配工作会议，提出全面推开上市公司市值管理考核。

【1月29日】国务院副总理何立峰29日在京出席部署走访上市公司工作、推动上市公司高质量发展全国视频会议。

【1月26日】《学习时报》刊发国资委党委署名文章，提及央企控股上市公司、战略性新兴产业、战略性重组和专业化整合等。

【1月25-26日】证监会强调加快构建中国特色估值体系，支持上市公司通过市场化并购重组等方式做优做强，推动将市值纳入央企国企考核评价体系；

【1月24日】国资委产权局负责人谢小兵表示，将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核；

【1月22日】国常会强调大力提升上市公司质量和投资价值。

市值管理考核全面推进，“一企一策”与“双加分”推动考核精准有效。本次国资委考核分配会议全面推开上市公司市值管理考核，坚持过程和结果并重、激励和约束对等，量化评价中央企业控股上市公司市场表现。其中“一企一策”根据企业功能定位、行业特点进行更为精准有效考核；考核“双加分”机制，则进一步对跑赢GDP增速、提质增效成果好企业进行额外加分。我们认为推市值管理的全面推行，以及考核的更加精准有效，将进一步促进央企通过高质增长、降本增效、并购重组、提升股东回报等方式实现高质量成长并推动市值提升。

关注建筑央企经营质量提升、并购重组、新业务拓展等方向：1）经营质量提升：在“一利五率”的基础上，中铁、交建、中化、中材、中钢股权激励指引高质增长，铁建新董事长上任后续改革值得期待；2）并购重组：后续关注中钢国际（中国宝武持有宝钢工程100%股权）、中国交建（中交集团持有中水电100%股权）、中工国际（国机集团持有国机工程集团100%股权）等；3）新业务：关注中国化学（己二腈等化工实业）、中国中铁（矿产资源将作为拟培育主业）、中材国际（装备、运维领域）等。

投资建议：2024年国企改革有望加速，继续推荐中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建、中国化学等优质央企，中材国际、中钢国际、北方国际等国际工程企业，中国海城、中交设计等建筑央企；关注经济大省挑大梁背景下，低估值高股息的经济强省优质地方国企，如安徽建工、隧道股份、浙江交科等。