常润股份(603201)1月30日交流会议
慧选牛牛
买买买的机构
2024-01-30 22:33:22
慧选牛牛
2024-1-30
1月30日慧选牛牛讯，常润股份(603201)举办交流会议，Q：公司在前装市场方面的产品投产有哪些影响？A：公司在前装市场的产品投产带来了收入增长，特别是在大客户，例如德系客户的产品投产增量上有所体现。据了解，前装市场的收入增速好于后装市场,并且可以预见，在未来的营运报告中，前装市场的业绩表现将会体现出相对较好的结果。Q：下游市场需求恢复对公司的影响是什么？有哪些其他原因可能会影响前装市场的增长？A：下游市场的库存接近尾声后的需求恢复，对公司业绩来说是正面的，尤其是对后装市场影响明显。前装市场增长的另外原因包括全球汽车的产销量增长及企业个体获得的定点项目产品的投产。例如，我们有客户在23年内投产增量明显上升，这也为公司营业收入的增长贡献了一部分。Q：针对24年，前装市场和后装市场哪个业务的增速可能更加显著？A：对于24年而言，据公司内部分析和市场趋势来看，后装市场预计将会有正常的增长。虽然21年的高峰需求不太可能重现，美欧市场的车辆保有量和平均车龄所带来的维修保养需求，预计将维持一定增长。尽管国际市场上的经济状况整体不错，但是高速增长不大可能出现于成熟的市场中。我们未来的增长不仅依赖于经济的大势，还会在各个方面进行更多的努力，比如扩大市场上影响力产品的销售，增加产品品类，以及在泰国设立新工厂等，都是我们后续发展的方向和计划。同时，我们也规划了前装市场的发力点，如车辆底盘和车身相关零部件，以及在国内外市场上的增长和合作推进。Q：公司的后装产品在北美市场的销售占比情况如何？在销售模式上，前装和后装产品有何不同？A：对于北美市场，我们的前装产品主要是面向整车厂，例如福特和大众，我们作为一级供应商，直接与他们的采购团队对接。进行前装产品的销售需要通过一系列评审来获取供应商代码，并有机会参与包括产品开发和项目定点在内的报价。后装市场则不同，我们有多种销售渠道，例如通过我们的销售团队与客户保持交流，参加展会，客户拜访，以及近年来增长迅速的跨境电商途径。例如，我们通过跨境电商的增速过去有百分之六七十，目前增速保持在40%到50%。Q：跨境电商天渠道的未来增速展望如何，会不会与传统渠道商产生竞争？公司如何平衡这种竞争？A：跨境电商的增速非常快，我们预计未来几年，至少会考虑保持40%到50%的增长率。在国际市场上，跨境电商正在经历一种窗口期，电商渗透率在提高。对于公司来说，跨境电商相对于我们原有的品类要更宽，我们将围绕我们所擅长的汽车维修保养设备和汽车配件领域，进行品类的扩展。至于如何平衡线上和线下渠道，我们与客户之间也会进行协调，例如与沃尔玛这样的客户，会同时管理线上线下的采购，并进行相应的融合和平衡。Q：公司的前装业务和后装业务在总营收中的占比，以及这两块业务在国内外的分布情况。A：整个公司的营收中，前装业务占比约为1/3，而后装业务约为2/3。我们的大部分业务都是出口的，大概有70%的产品是出口到国外市场，其中后装产品有90%是出口的，这也包括了一部分通过外贸公司进行的出口。Q：关于汽车前装市场中，千斤顶等产品的普及情况和单价是如何的？A：通常每一辆汽车都会配备一个随车的千斤顶，这是标准配置。至于千斤顶的单价，有高有低，平均价位大约在100元以内。Q：千斤顶为什么要在网上购买？直接到汽配店或修车时购买不是更方便吗？A：在国外存在一些与国内市场不同的情况。美国有较为成熟的DIY汽车维修市场，由于人均汽车普及率高，家庭客户往往拥有较大的车库和维修工具，其中就包括千斤顶。美国的人工成本较高，所以许多人会选择自己进行汽车保养和维修。另外，千斤顶等此类商品在国外如沃尔玛等大型零售商的货架上很常见，跟国内市场相比较差异较大。像千斤顶这样的产品即使在国外，如果车辆途中出现问题，由于拖车和维修服务费用很高，因此拥有DIY工具成为了经济上的选择，这形成了庞大的DIY市场。Q：考虑到美国家庭已经拥有千斤顶，且公司的全球市占率也比较高，市场规模扩大和渗透率提升空间有限。贵公司未来增长的来源是什么？A：一方面，千斤顶等产品需要不断的更新换代，旧产品的更换仍是需求之一。第二方面，公司基于30多年海外市场经验，正考虑采取新的战略导向，如推出新的产品线，比如工具箱柜、存储箱柜，以及持续增加与千斤顶相似或适配的新产品类型。我们会根据客户需求，开发更多相应的产品来扩大销售。这些新战略预计将成为公司未来增长的驱动力。Q：公司对2024年前装业务的增速有何展望？A：我们在对钱庄相关的业务方面寻求拓展，并增加如拖车杠和拖车球等产品品类。对于钱庄业务的增长，我们期望能实现10%以上的增速。Q：自从2018年301关税启动之后，公司对于北美市场的关税问题有何解决方式？未来对于关税调整有何预期？A：对于关税问题，公司与客户基本上是一半一半地承担。市场已经对加征的关税进行了调节和平衡，我们在价格上与客户进行了协商。如果未来加征的关税被取消，这对公司可能会在盈利方面带来额外好处。关于前装和后装，大部分后装产品的关税是由客户承担的。如果未来美国进行关税政策调整，我们认为，基于市场的自我调节机制，公司能够应对关税变动所带来的影响。Q：公司在泰国的生产基地进展如何？产能预估将达到多少？未来是否有计划在海外其他地方建厂？A：泰国的生产基地是我们在2023年年初开始规划投资的，2023年10月动工建设，我们预计可能在2024年6月投产。目前已经进行了人员招聘，有两条生产线，工作人员正在进行试生产和工人培训。我们计划生产价值较高的千斤顶产品，希望吸引美欧等地的客户。目前泰国生产基地的产能预估基本上是100多万台，大致对应的产值约有三个多亿人民币。至于海外的其他建厂计划，我们不排除未来可能会在其他地方，如墨西哥，进行扩产。我们的选择会依据中国制造的产业链优势以及各地的特定优势，比如墨西哥的自贸区优势，来决策。Q：对于2023年股权激励目标的达成情况有何预期？公司后续有哪些发展规划？A：对于2023年的股权激励目标，我们当时设定了31.8亿的收入目标与2.06亿的利润目标，这是一个我们认为努力后可能可以争取达成的目标。尽管我们目前不能提供具体的年报数据，但我们觉得是有可能去完成这个目标的。展望未来，我们有很多规划，包括推出战略产品，希望专业的汽车维修保养设备能够快速增长，跨境电商能够带来快速的增长，以及在新兴市场以及汽车配套的后市场方面进行拓展。公司也可能会进行商业合作或收购以丰富我们的产品线，希望通过这些举措来增加市场份额。根据我们的发展规划和业务推动，公司的估值目前看起来比较低廉，按照2024年股权激励目标的2.42亿利润预期，目前的估值只有12倍。
2024-1-30
1月30日慧选牛牛讯，常润股份(603201)举办交流会议，Q：公司在前装市场方面的产品投产有哪些影响？A：公司在前装市场的产品投产带来了收入增长，特别是在大客户，例如德系客户的产品投产增量上有所体现。据了解，前装市场的收入增速好于后装市场,并且可以预见，在未来的营运报告中，前装市场的业绩表现将会体现出相对较好的结果。Q：下游市场需求恢复对公司的影响是什么？有哪些其他原因可能会影响前装市场的增长？A：下游市场的库存接近尾声后的需求恢复，对公司业绩来说是正面的，尤其是对后装市场影响明显。前装市场增长的另外原因包括全球汽车的产销量增长及企业个体获得的定点项目产品的投产。例如，我们有客户在23年内投产增量明显上升，这也为公司营业收入的增长贡献了一部分。Q：针对24年，前装市场和后装市场哪个业务的增速可能更加显著？A：对于24年而言，据公司内部分析和市场趋势来看，后装市场预计将会有正常的增长。虽然21年的高峰需求不太可能重现，美欧市场的车辆保有量和平均车龄所带来的维修保养需求，预计将维持一定增长。尽管国际市场上的经济状况整体不错，但是高速增长不大可能出现于成熟的市场中。我们未来的增长不仅依赖于经济的大势，还会在各个方面进行更多的努力，比如扩大市场上影响力产品的销售，增加产品品类，以及在泰国设立新工厂等，都是我们后续发展的方向和计划。同时，我们也规划了前装市场的发力点，如车辆底盘和车身相关零部件，以及在国内外市场上的增长和合作推进。Q：公司的后装产品在北美市场的销售占比情况如何？在销售模式上，前装和后装产品有何不同？A：对于北美市场，我们的前装产品主要是面向整车厂，例如福特和大众，我们作为一级供应商，直接与他们的采购团队对接。进行前装产品的销售需要通过一系列评审来获取供应商代码，并有机会参与包括产品开发和项目定点在内的报价。后装市场则不同，我们有多种销售渠道，例如通过我们的销售团队与客户保持交流，参加展会，客户拜访，以及近年来增长迅速的跨境电商途径。例如，我们通过跨境电商的增速过去有百分之六七十，目前增速保持在40%到50%。Q：跨境电商天渠道的未来增速展望如何，会不会与传统渠道商产生竞争？公司如何平衡这种竞争？A：跨境电商的增速非常快，我们预计未来几年，至少会考虑保持40%到50%的增长率。在国际市场上，跨境电商正在经历一种窗口期，电商渗透率在提高。对于公司来说，跨境电商相对于我们原有的品类要更宽，我们将围绕我们所擅长的汽车维修保养设备和汽车配件领域，进行品类的扩展。至于如何平衡线上和线下渠道，我们与客户之间也会进行协调，例如与沃尔玛这样的客户，会同时管理线上线下的采购，并进行相应的融合和平衡。Q：公司的前装业务和后装业务在总营收中的占比，以及这两块业务在国内外的分布情况。A：整个公司的营收中，前装业务占比约为1/3，而后装业务约为2/3。我们的大部分业务都是出口的，大概有70%的产品是出口到国外市场，其中后装产品有90%是出口的，这也包括了一部分通过外贸公司进行的出口。Q：关于汽车前装市场中，千斤顶等产品的普及情况和单价是如何的？A：通常每一辆汽车都会配备一个随车的千斤顶，这是标准配置。至于千斤顶的单价，有高有低，平均价位大约在100元以内。Q：千斤顶为什么要在网上购买？直接到汽配店或修车时购买不是更方便吗？A：在国外存在一些与国内市场不同的情况。美国有较为成熟的DIY汽车维修市场，由于人均汽车普及率高，家庭客户往往拥有较大的车库和维修工具，其中就包括千斤顶。美国的人工成本较高，所以许多人会选择自己进行汽车保养和维修。另外，千斤顶等此类商品在国外如沃尔玛等大型零售商的货架上很常见，跟国内市场相比较差异较大。像千斤顶这样的产品即使在国外，如果车辆途中出现问题，由于拖车和维修服务费用很高，因此拥有DIY工具成为了经济上的选择，这形成了庞大的DIY市场。Q：考虑到美国家庭已经拥有千斤顶，且公司的全球市占率也比较高，市场规模扩大和渗透率提升空间有限。贵公司未来增长的来源是什么？A：一方面，千斤顶等产品需要不断的更新换代，旧产品的更换仍是需求之一。第二方面，公司基于30多年海外市场经验，正考虑采取新的战略导向，如推出新的产品线，比如工具箱柜、存储箱柜，以及持续增加与千斤顶相似或适配的新产品类型。我们会根据客户需求，开发更多相应的产品来扩大销售。这些新战略预计将成为公司未来增长的驱动力。Q：公司对2024年前装业务的增速有何展望？A：我们在对钱庄相关的业务方面寻求拓展，并增加如拖车杠和拖车球等产品品类。对于钱庄业务的增长，我们期望能实现10%以上的增速。Q：自从2018年301关税启动之后，公司对于北美市场的关税问题有何解决方式？未来对于关税调整有何预期？A：对于关税问题，公司与客户基本上是一半一半地承担。市场已经对加征的关税进行了调节和平衡，我们在价格上与客户进行了协商。如果未来加征的关税被取消，这对公司可能会在盈利方面带来额外好处。关于前装和后装，大部分后装产品的关税是由客户承担的。如果未来美国进行关税政策调整，我们认为，基于市场的自我调节机制，公司能够应对关税变动所带来的影响。Q：公司在泰国的生产基地进展如何？产能预估将达到多少？未来是否有计划在海外其他地方建厂？A：泰国的生产基地是我们在2023年年初开始规划投资的，2023年10月动工建设，我们预计可能在2024年6月投产。目前已经进行了人员招聘，有两条生产线，工作人员正在进行试生产和工人培训。我们计划生产价值较高的千斤顶产品，希望吸引美欧等地的客户。目前泰国生产基地的产能预估基本上是100多万台，大致对应的产值约有三个多亿人民币。至于海外的其他建厂计划，我们不排除未来可能会在其他地方，如墨西哥，进行扩产。我们的选择会依据中国制造的产业链优势以及各地的特定优势，比如墨西哥的自贸区优势，来决策。Q：对于2023年股权激励目标的达成情况有何预期？公司后续有哪些发展规划？A：对于2023年的股权激励目标，我们当时设定了31.8亿的收入目标与2.06亿的利润目标，这是一个我们认为努力后可能可以争取达成的目标。尽管我们目前不能提供具体的年报数据，但我们觉得是有可能去完成这个目标的。展望未来，我们有很多规划，包括推出战略产品，希望专业的汽车维修保养设备能够快速增长，跨境电商能够带来快速的增长，以及在新兴市场以及汽车配套的后市场方面进行拓展。公司也可能会进行商业合作或收购以丰富我们的产品线，希望通过这些举措来增加市场份额。根据我们的发展规划和业务推动，公司的估值目前看起来比较低廉，按照2024年股权激励目标的2.42亿利润预期，目前的估值只有12倍。
慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有2篇券商研报，机构给出评级2次，买入评级2家，机构目标均价为24.7元。90天内共0次机构调研，其中券商调研0次，基金0次，私募0次，资管0次。
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