会议要点

1. 业绩预告与市场展望

公司2023年末通过降价策略在激烈市场竞争中实现了营收增长，但导致毛利率由40%以上降至20%内，全年亏损约2700-2800万元。

2023年公司销售出货量达18亿颗，下游需求拉动显著，但价格降低和结构性变化导致营收增长未能跟上数量。

展望2024年，公司整改措施已见成效，期望出货量保持高速增长，并调整产品结构，毛利率有望恢复至正常水平，对经营状况持乐观态度。

2. 需求增长与成本控制

下游需求强劲且消费电子占主导，前三季度出货量已超去年全年，消费类电子出货占比最大。

公司销售策略调整，四季度产品价格回升，毛利有所提高。

库存降低至4.5-4.6亿，成本持续下降，预计明年各业务线毛利率将显著提高。

3. 订单与毛利分析

公司订单管理存在问题，已优化流程，实现更长远的需求预测及库存管理。从三四季度开始，由于结构性缺货，至少要求15个工作日才能提货，提升了订单可见度。

查询了部分产品出现负毛利问题，系为降低库存主动降价所致，相关措施已实施，预计未来不会再出现类似情况。

预计短期内上游晶圆厂和封测厂端价格将处于平稳或下行趋势，除非下游需求量显著增长。市场竞争将加剧，但对资金充裕的上市公司将是积极信号。

4. 业绩及发展展望

公司针对消费电子和电机市场推出了六款具有竞争力的产品。消费电子市场上MCU需求增长，尤其是电子烟和高速风筒电机的需求。

2023年第一季度订单情况乐观，消费电子和家电市场需求稳定。产品毛利率在提升，并保持自四季度以来的环比增长出货量。

公司对2024年的展望乐观，预计正常毛利率维持在30%-40%之间，反映健康盈利水平的同时重视规模扩大。

5. 营收结构与增长预期

产品结构及影响：32位MCU毛利率预计高于8位，且32位MCU未来营收占比有望明年达到约10%,目前增长迅速，受益于消费降级和汽车电子应用增长。

市场情况及展望：预计32位MCU在电机和汽车领域将有较大增长，家电领域尚未大规模应用，但有潜在增长空间。

毛利率展望：2024年可能见底，产品结构调整和成本下降将是主要影响因素。

Q&A

Q：公司2023年业绩预告表现怎么样？市场竞争激烈对公司有何影响？

A：2023年，面对国际环境和消费电子不景气的挑战，中微半导通过库存去化和销售策略，营收实现了10%以上的增长，从63亿提升到了77.1亿。由于激烈市场竞争，公司通过产品降价来增长，部分产品甚至出现了亏损销售，毛利率也由40%以上降至20%以内。这导致公司整体出现亏损，约为2700-2800万元。

Q：公司业务板块情况如何？各个板块对公司盈利的贡献是怎样的？

A：公司的业务分为四大板块：消费电子、家电、电机（无刷电机）、汽车电子。去年，消费电子虽实现营收约30亿，但为了抢占市场基本上无盈利；利润主要来自家电、电机和汽车板块。尽管市场竞争激烈，但是这种策略对公司长远发展有利。

Q：公司在库存控制方面有什么举措？出货量和市场份额情况如何？

A：公司通过降价策略推动库存去化，年底库存水位降至4.6-4.7亿，显著低于2021年及2022年同期。同时，扩大市场份额，全年出货量达到18亿颗。这一出货量较之前几年有明显增长，显示公司市场占有率稳步提升。

Q：公司毛利率下降的原因是什么？未来毛利率的展望如何？

A：去年毛利率下降的原因包括产品价格降低和晶圆生产成本较高。由于芯片生产周期较长，所售产品成本较高，导致毛利率降低。但从去年四季度开始，价格趋于稳定甚至回升，毛利的情况有所改善，且这种趋势预期将会持续一段时间。对于2024年，由于上游加工成本下降，预期毛利率将逐步回归到正常水平。

Q：四季度出货中，哪些产品需求对公司贡献较大？

A：四季度所有行业板块均出现出货增长，其中电子烟板块起了重要的拉动作用，但需求量未完全得到满足因为仍有缺货情况。进入四季度，整体产业的出货量都有所增长。

Q：公司对2024年的业务展望和销售收入预期是什么？

A：公司对2024年的经营状况非常有信心，预期出货量继续保持高速增长。随着产品结构不断调整，32位产品增长迅速，预计32位产品出货量也将显著增加。对于销售收入方面，由于成本下降，预计利润和毛利率将逐步回升。公司在每个BU部门都看到了增长空间，因此对2024年持比较乐观的态度。

Q：下游需求方面，公司前三季度出货已经超过去年全年，主要是哪一块需求在拉动？

A：消费电子是开始出现需求上升的领域，并推动了较快的需求增长。

Q：消费电子领域在公司的占比情况如何？

A：去年消费电子的收入占比与家电类似，大约都达到了近三亿，收入方面占了总收入的百分之四十。出货量方面，消费电子的出货量占比更大，高达11亿颗左右，家电类只占了4亿颗。

Q：公司产品价格趋势如何？

A：去年为了抢市场，公司采取了主动降价策略，导致部分产品亏损出货。不过，从去年四季度开始，由于下游需求上升，库存领域出现缺货，公司采取了新的销售策略，没那么激进地打价格战，产品价格有所上调。这改善了公司毛利，整体毛利呈现上升趋势。

Q：公司目前的库存情况和成本变动情况如何？

A：今年库存良好，从高位的六亿左右降至大约4.5到4.6亿。成本端，相对于2022年，无论是资源代工成本还是封测成本都呈现下降趋势，有的部分降幅达到20-30%，甚至更高。

Q：不同业务线成本降低的程度是否一致？

A：降本主要来自两个方面：一是产品设计创新导致芯片面积缩小，集成电路进一步集成，这些均带来降本。二是制造和封测成本的直接降低。预计未来各业务领域的毛利都将回升，且增幅将比较明显。ость이상修改为：预计未来各业务领域的毛利都将回升，且增幅将比较明显。预计明年各领域的毛利都将回升，且回升得相对明显，因为公司今年为了去库存、抢市场，采取的策略导致了毛利的下降。

Q：目前中微半导在手订单的情况如何？包括能见度如何？

A：目前从去年开始，我们对在手订单进行了管理和梳理。由于供应链紧张，我们采取了至少15个工作日的订单交付周期，以建立起订单管理。对于订单的能见度，随着这些措施的实施，我们可以看得更远。一季度的订单情况还比较乐观。

Q：部分产品出现了负毛利的现象，原因是什么？

A：负毛利出现在去年三四季度，主要原因是为了抢市场和减库存而主动降价，导致一些产品的卖价过低。我们目前已经针对当时的价格进行计提，所以未来产品不再预期出现类似状况，不会再有负毛利的情况。

Q：您怎么看待未来晶圆厂和封测厂的价格走势？

A：目前看来，成熟产能相对平稳，晶圆和封测的价格也处于比较稳定的状态。短期内，可能会保持平稳或者有下行趋势。除非下游需求量大增，否则成本上涨的可能性不大。

Q：公司从专用型产品转向通用型产品，市场竞争将如何变化？

A：竞争是不可避免的，短期内可能继续保持激烈。但从长远来看，对已上市或资金充沛的公司来说，激烈的市场竞争不见得是坏事。市场上的公司过多，可能有利于筛选。

Q：公司目前的策略执行效果如何？

A：去年三季度，我们的降价策略比较激进，到了三季度，我们调整了价格打折的策略，略微提高了一些产品的价格。目前来看，这个改变并没有对市场占率产生太大影响。但长期影响尚难以评估，如果持续价格战，可能会将较小的公司淘汰，但同时也可能给予竞争对手喘息的空间。

Q：专用型和通用型产品的价格谁会更快见底？

A：我认为目前我公司的产品价格已基本见底。作为芯片设计公司，毛利率已经达到一个相对较低的水平，进一步下降的空间不大。价格的底部主要取决于公司的承受能力和销售策略。

Q：关于四季度毛利率的情况，以及对未来一季度和全年毛利率的预期？

A：四季度毛利率已经回升了约五个百分点，基本恢复到20%左右的水平。预计未来一季度和全年毛利率将继续改善，成本将继续下降，新产品迭代将带来毛利率的回升。如果没有特别激烈的市场竞争，我们将保持当前的价格策略，短期内不会采取特别激进的价格策略。新产品将主要用于哪些下游领域，目前还未明确说明。

Q：公司目前在消费电子和其他领域有哪些主要产品？这些产品在市场上的竞争力如何？

A：公司在消费电子领域推出了6款主要产品，这些产品能在相应的细分市场中产生影响。目前市场的竞争力是非常有竞争力的。

Q：目前订单情况如何？一季度的主要订单来源是哪些下游领域？

A：从去年四季度开始我们已经在管理整个的在手订单。整体上，我们对订单情况持比较乐观的态度。一季度的订单主要来自电机消费电子和电机家电。特别是在消费电子方面，电子烟和高速风筒电机对MCU的需求是在增长的。

Q：四季度的库存跌价情况如何？以及对2024年的预测和准备？

A：去年到前年我们确实计提了将近几千万。四季度相对于前三季度来说，我们应该还要多赚一些钱，毛利相对于回升。因此，亏损没有那么大。对于2024年，除非出现更恶劣的情况，否则不太可能再有大的计提。整体上，我们对2024年的前景持比较乐观的态度。

Q：请提供对一季度MCU价格以及出货量趋势的看法。

A：目前MCU的价格变化不大，毛利率肯定是增长了。出货量方面，我们保持四季度以来的环比增长的趋势。至少从一月份的数据来看，这个趋势是不错的。

Q：预计2024年毛利率能达到多少？而四大业务板块的国产化率情况又如何？

A：正常情况下，我们希望公司的综合毛利率能够达到30%不超过40。这样既能体现盈利水平，同时体现规模的扩大。消费电子的国产化率是比较高的。

Q：当前在家电领域的营收占比情况如何？公司在大家电方面有什么拓展进展？同时，公司32位MCU出货量的情况，以及低端与中高端产品的毛利率和占比是怎样的？

A：目前家电领域的营收主要还是以小家电为主，而大家电的拓展速度相对较慢。关于32位MCU，去年的出货量可能达到1.3亿颗左右，占7到8个百分点。至于毛利率方面，ARMm0内核产品由于市场竞争激烈，毛利率较低，而像M4M7内核的产品毛利率相对会好一些。具体的毛利率和占比数据没有提供。

Q：公司的产品结构如何，M0和M0Plus出货量占主导吗？M4和M7有没有量产？

A：目前主要出货的产品是M0和M0Plus类型，M4也在出货，但出货量相对较少。M7目前还没有量产。我们也有涉及M23和M33产品，但主要还是M0系列为主。

Q：展望未来，您如何看待2024年的毛利率走势？产品结构的调整，比如32位产品，会对毛利率有何影响？

A：对于2024年的毛利率，我们预计可能会有所触底。原因之一是设计优化以外的成本下降不会特别大，但意味着将有所下降。关于产品结构，32位产品的毛利率是比8位产品高的。32位产品在整体营收中的占比未来可能会达到10%左右，这是由于其增长速度非常快。去年32位产品增长了50%，达到了1.2亿片。这一块，尤其是在汽车电子和电机业务领域会看到更大的增长，因此我们对32位产品的前景持乐观态度。此外，大家电领域开始应用32位产品，一旦推进，增长可期。

Q：32位MCU主要应用领域有哪些？相对于8位产品，毛利率有怎样的差异？

A：32位MCU除了在电机和汽车领域的应用外，也逐渐在消费电子产品中得到应用，例如电子烟。但在大家电领域，32位MCU的使用还不是特别普遍。因此，一旦大家电领域的产品更新迭代，32位MCU的应用潜力很大。就毛利率而言，不能简单地说32位比8位的毛利率高，这取决于产品的设计和成本。不过，32位产品的售价较高，隐含了其毛利率有望更高的可能性。