【博主说】合盛硅业跟踪更新：工业硅价格拉涨至4-4.6万

 9月17日工业硅现货全线涨至4-46万/吨，单日暴涨6-7千元/吨，上周累计涨幅40-55%;上周部分厂家对有机硅DMC进行封盘，但根据SMM公布的最新DMC均价在4.15-4.2万/吨，考虑DMC报价会滞后干工业硅现货，上周涨幅在035-0.4万/吨表明有机硅需求出现边际弱化，但仍有一定支撑。

机构按最新工业硅/有机硅报价测算，当前有机硅吨净利仍有0.5万元/吨，仍远高于2019/20年吨净利0.2- 0.35万元/吨。机构测算工业硅涨到6万/吨，若有机硅不继续传导工业硅成本，有机硅利润会清零，预计有机硅会继续传导一部分成本，因此工业硅涨到6万/吨不会是终点，工业硅即使涨到10万，多晶硅还是暴利，涨到15万/吨前，多晶硅在组件价格不涨情况下还有利润。 

机构认为工业硅涨价不会显著影响光伏装机总量，因为多晶硅公司对工业硅价格可承受能力远大于有机硅，不会存在多晶硅公司买不到的情况，只是买到低价工业硅难。整体判断明年组件价格大幅回落预计较难，但是全球能源价格都在涨，气价和煤价大涨会推高火电与气电电价，也同样推高新能源上网电价，光伏发电成本很低，因为电源其他成本都涨了，火电度电成本0.4元，气电0.6元，光伏度电成本低于火电20-40%，优势依明显。

综合来看新能源新增装机并网条件明年好于今年，可以接受不下降或略下降的组件价格，工业硅在丰水期涨价的矛盾是限电，枯水期的矛盾是没有水，较难改善，预计后续会继续涨。按目前价格年化，对应合盛硅业22年260-280亿净利润，估值不到9倍，后续工业硅价格每涨1万元/吨，净利润将增加80亿元。