乖宝未来的成长空间来自于 3 个方面:(1) 宠物食品行业的持续扩容。目前国内宠物食品行业仍处在持续增长阶段,对比国外成
熟市场,量价都还有很大提升空间,且本土品牌凭借对本土消费偏好和渠道变迁更敏
锐的嗅觉,份额有望持续提升,此外出口方面,疫后海外市场扩容;(2)乖宝自身产
品结构优化和品牌矩阵扩容带来的增长动力。当前主力品牌麦富迪定位中端猫犬全品
类产品品牌,公司自主品牌弗列加特和收购品牌 Waggin’Train 分别定位高端猫粮和
高端狗零食,品牌扩容一方面为公司带来新产品增量,另一方面也使得公司整体品牌
基调更加高端;(3)乖宝品牌力提升带来的盈利能力提升。一方面,高端品牌的崛起
有望带动公司整体产品价格、毛利率水平提升,另一方面公司品牌力提升或带来品牌
溢价,使得公司费用投放更加有效,ROI 有望提升。
综上所述,笔者从自己实际体验来对比。现在的宠物行业类似2015年后的文具行业。当时也是市场集中度刚刚开始收紧,几大行业巨头还没有明显分出胜负。直至2,3年后,晨光文具以自身质量过硬,用料讲究等遥遥领先,以远超第二集团的身姿跻身行业老大。股价上上市后先翻了300%以上,之后受制于股市大盘调整而回落沉淀1-2年,然后再度上涨600%以上,完成了一次华丽的变身。而乖宝宠物无论行业前景,同行业比较,比之当年晨光文具更具优势,结果春节前最后一天的收盘价格还低于发行价,这个问题几乎就全是股市低迷,供大于求,成交量萎靡造成的。现在股市否极泰来,最后一周一系列超出预期的实质性利好接踵而至。因此展望龙年,将是乖宝宠物价值发现的元年,后面3年10倍可期!!!