欧盟19年通过新标，到2030年新车二氧化碳排放量较21年减少37.5%，现提出计划将这一数字提高到50%，最终或在21年6月宣布新的汽车排放目标。

欧洲20年销量超预期，21年维维持高增长。前8月欧洲电动车销量近60万辆，同比翻番，渗透率达到9%，9月大众MEB平台交付，预计月均增量1-2万辆，销量有望再上台阶，20年全年预计110万辆。21年欧洲预期销量160-170万辆，同比50%，主要基于：一碳排放考核趋严；二补贴政策力度持续，法国较今年下半年降低14%，仍有6000欧购买补贴；德国维持最高9000欧补贴，英国、荷兰等补贴延续。三新车型上市，包括德系车企、特斯拉欧洲投产等。长期看，欧盟在现行最严碳排放政策上欲进一步提高标准，30年电动化率有望超50%。

投资建议：国内Q3排产、销量、业绩三重拐点确立，未来4个季度增长加速；特斯拉电池日或超预期，强烈推荐布局中游龙头（宁德、璞泰来、新宙邦、科达利、恩捷、比亚迪、天赐、当升、亿纬）；核心零部件（宏发、汇川、三花）；推荐布局优质上游资源（华友、天齐、关注赣锋）。

风险提示：政策及销量不及预期等