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阳光电源电话会纪要

干就完鸟

明天一定赚的龙头选手

2021-10-29 08:19:26

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日期：20211028

出货情况：光伏累计出货31gw.Q3出货11gw.风电累计出货10gw.Q3出货4gw.收入：1-9月累计光伏逆变器60多亿，电站投资开发60亿，风能7亿，储能20亿；海外收入占比45%，约69亿，同比+80%；毛利率：整体逆变器毛利率稳定提升， 主要是海外和户用占比提升。分业务介绍：光伏：多晶硅持续涨价，使得组件价格攀升，带来国内电站投资放缓，国内装备制造增长变慢。2020年 1-9月全球72gw，中国19gw；2021年 1-9月全球不到100gw，中国不到25gw，预计全年估计45-60gw之间。储能：2021年 1-9月全球14.43gwh，中国3gwh；去年中国1.7gwh，增速不急海外。储能和光伏类似，主要系原材料涨价，以及大部分发电侧没有收益。风电：抢装结束，风机价格暴降，导致逆变器收入利润下滑。水面+运维：水面光伏增长不错，运维保持20%增长，突破1个亿收入。光伏电站：三季度国内电站投资开发恢复增长，开发和施工过程积极引导客户传递价值，确保自己收入。1-9月收入60亿，增长12.6%，利润1.5亿，基本持平。发电：收入3.6亿，毛利润1.42亿研发投入：1-9月研发8.5亿，除了新的业务，主要是投在光伏和储能和风电。物流费用：大幅攀升，海运费大幅上涨，占比3%提升到6.6%。全球市场展望：全球来看：亚太地区光伏增长缓慢，印度没什么增长，东南亚也不多，主要增长在日本；其他地区实现快速增长，欧洲增长61%， 美洲增长145% 。战略海外：牢牢抓住国际市场，去年海外业务占比33.8%，今年1-9月占比47%，预计到年底占比50%以上。25年-30年装机预期：2035年，光伏累计装机18-20亿kw，风电10亿kw ，储能1700gwh；2030年，风光累计超过12亿kw比较保守；2025年，光伏全球300gw；今年，150-160gw；明年大家都比较乐观，220gw.预计未来5年行业复合增长20%以上；同时呼吁光伏电价适度传导机制。户用发展1-9月30万台，年初预计全年50万台目标。芯片短缺依然存在，一方面加强国产化替代，一方面产品结构调整。今年上半年15万台，Q3单季度15万台，主要是渠道和品牌加强。如果没有限制，今年目标是70万台，目前看明年订单也比较饱满。去年完成15万台，预计今年45万台，明年至少再翻倍。挑战来自于：物流、供应链，快速响应能力户用界定是20kw以下的逆变器，不包含工商业。储能业务发展年初预测30亿，目前看基本一致。1-9月完成20亿，在手订单很多，问题是原材料涨价。采用无电芯方案，与宁德时代合作。电站开发业务明年组件涨价，快速下跌不现实。但是明年供应链会好转，规模效应比较明显，利润情况有所好转。同时商业模式也有好转。分布式情况明年分布式会大幅好转，今年限电导致想装分布式的特别多，有大量需求。分布式安装意愿来自于：1.国家政策不停电；2.工商业涨价，收益变好；3.主动减少碳排放，排查碳足迹，提高esg。国内储能项目一是政策。北京爆炸后，建筑物和工商业侧的储能都叫停了，用户侧储能停滞；发电侧储能现在是赔本。最近几次政策作用，给储能主体首次给与法律地位，参与电力市场，安全责任进一步明确。但是政策存在消化期。电网侧的文件还比较含糊，每个省要求配置比例不一样。二是成本在上升。之前最低8毛钱的报价，搞乱市场了，现在成本都1块多。估计明年国内储能还不会太好，成本、政策、调度关系，还需要整合、标准提升、认知改善。我们对国内市场不太感兴趣，主要做海外的。