【华创计算机-观点更新】

1、再推一遍优博讯。

2、“消灭低估值”的策略再次上演，计算机指数无法反应板块实际机会点。板块目前特征是除几个大龙头外普遍低估值，启动的板块从电力信息化到医疗、工业软件、云计算上游，再到金融科技数字货币，呈现明显轮动特征，这是计算机“最熟悉的节奏”，每个板块启动都有显著的政策或主题作为推动催化点。低估值消除了投资障碍，22年的增长带来逻辑通顺，主题形成超额收益。接下来还在底部的板块是网络安全和信创，有蠢蠢欲动特征，但G端的预算压力会让板块显得不如前几个让人放心，在选择上我们仍认为前几个板块在目前更有性价比，行情或没有结束。板块指数反应的是头部公司，还在不断向下修正估值。

3、一季度末关注龙头公司的机会。金山、海康、广联达等头部公司21年一季度基数较高，而年报预期相对明朗，因此在22年一季度预期明确后将出现明确的介入机会。届时低估值的修复也告一段落，板块会有风格切换，从估值修复切换到核心竞争力、长期逻辑的比拼。因此，我们认为大品种还需等待，但已经进入跟踪的时间窗口。广联达有地产周期逻辑，有可能提前启动。

4、2022年开年波动较大高估值板块的贝塔行情需要休整，分化开启。前四个交易日波动很大，车、电网信息化等和去年核心赛道关联度高的，近期受影响较大。虽然调整有周期，但也有可能形成很好的抄底机会。需要注意，接下来不再是核心赛道资金溢出带来的估值拔升行情，而是要靠个股或者垂直赛道真正的成长逻辑带动，可以说风格也在这次调整中同步切换了。