公司基本面维持强劲，坚定推荐。自战略上聚焦工具主业以来，公司坚决、连续以收购方式扩充丰富产品线，同时公司研发团队每年新增1000-1500个SKU，持续做宽做深产品线，目前公司拥有2万个SKU，但距龙头企业Stanley Black & Decker仍有差距，判断公司将坚决以外延内生方式增强产品线，缩小与龙头企业的差距，享品类扩张红利期。另外，随着跨境电商快速发展，公司将凭借跨境电商等渠道创新，同时嫁接中国制造优势，进一步助力自有品牌业务成长。截至目前公司线上SKU仅1000个左右，未来会将更多品类线上化，依靠中国制造优势，借助跨境电商直接触及欧美终端工具用户，判断2021年公司跨境电商收入将维持高增长。
 
终端需求旺盛叠加渠道补库，判断2021年北美工具行业维持高景气。我们回顾了历史上美国新建住房销售与巨星科技营业收入的相关性，美国新建住房销售领先巨星科技营收一年左右的时间，呈强正相关性。美国新建住房销售增速自2019年初触底反转以来经历了强势上行过程，据此预计2021年北美工具需求将保持旺盛。另外，因终端需求旺盛及疫情造成供应链受损，截至2020年12月美国零售商库销比仅1.28，大幅低于历史平均水平1.5，低于安全库存，判断2021年美国零售商将开启补库存周期。综上，2021年北美工具需求将迎来终端需求叠加渠道补库的共振，巨星科技作为工具行业领先企业将显著受益行业高景气。
 
综上所述，我们预计2021-2022年归母净利润分别至16.96亿元和21.23亿元，现股价对应2021年估值仅23倍，可比同业公司创科实业2021年P/E 32倍，随着战略执行落地，成长确定性提升，估值有望向创科实业趋同，维持“买入”评级。
 
风险提示：订单落地低于预期；盈利能力低于预期。