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金圆股份-20211111

门叔

低卖高买的老韭菜

2021-11-13 13:46:59

金圆股份：收购小锂矿打开未来利润第二增长点。
1. 传统业务：水泥每年贡献稳态利润4亿左右。6倍估值24亿。
2. 环保业务：水泥处置固危废，每年稳态利润1.5亿（受限于水泥产能等情况，目前在逐步出售相关资产，预计未来逐步贡献4亿投资收益）。对标港股一家小公司，8倍估值12亿。
3. 资源化回收业务：铜，镍，锡等金属回收，主要赚的加工费，利润不高，大概利润4000-5000万。这块套保水平不稳定，暂时不给估值。
4. 锂矿-碳酸锂：收购了一家小锂矿（51%股权），可研报告显示，明年投产，16万吨储量，预计年产1万吨，开采10年左右，开采完全成本5万元，碳酸锂价格按照10万均价来源，预计年化贡献5亿净利润。对应公司归母2.5亿，30倍估值，75亿市值。
5. 上述业务在保守估计的情况，公司市值预计100亿，最近股价在公告发出后，确实连续4个板打到100亿后开板。当前估值合理。
6. 投资建议：短期情绪过高，如果能剧烈回调，是非常不错的切入点，如果当前位置横盘，需要持续跟踪矿建设的进展以及后续新矿收购的进展。总的来说，公司还是比较有看点和业绩弹性的。

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