AI服务器需求持续兑现。继超微电脑后，戴尔/纬创/英业达等AI服务器厂商业绩纷纷超预期，戴尔2024年3月1日股价大涨超30%，结合相关公司财报电话会：

1）戴尔：FY2024Q4的EPS达到2.20美元，远超市场预期的1.72美元，CEO表示AI服务器订单需求维持增势，FY2024Q4订单环比增长约40%，积压订单近翻倍达到29亿美元，并表示对FY2025乐观并提高20%年度股息；

2）纬颖：公司2023年度AI服务器增速已经呈现逐季增长趋势，预计2024年也将维持该趋势，2024年预计AI服务器收入占比超过20%；

3）纬创：公司预计2024年服务器业务成长将显著优于2023年，AI服务器有望成为最主要的成长动能；

4）广达：公司在AI服务器带动下，2024年服务器出货量有望实现双位数增长；

5）英业达：公司2023年AI服务器收入占比5%-7%，2024年预计有望数倍增长

英伟达H20或全面接受预定，国内服务器厂商“缺芯”难题有望得到显著缓解。英伟达为中国市场特别开发的H20有望在2024Q2大量出货，性能对标昇腾910B，都有望成为主流AI服务器芯片；2024年2月19日，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，华为昇腾作为国产AI芯片“扛旗者”，在国家重磅政策的促进下有望加速发展，昇腾芯片出货量有望提升，带动昇腾AI服务器落地。

AI服务器是电子产业重要终端之一，AI服务器高景气有望带动全半导体产业高景气。2024年3月1日，在戴尔上调2027年全球AI服务器TAM后，费城半导体指数大涨4.29%，进一步验证AI服务器对AI硬件的带动效果。

投资建议：全球AI算力“狂潮”推动硬件高景气行情，建议关注浪潮信息、中国长城、紫光股份、工业富联、中科曙光、苏州科达、高新发展等国产AI服务器厂商以及寒武纪、海光信息等国产AI芯片标的。

风险提示：H20发售不及预期；行业竞争加剧；AI技术发展不及预期。