【国君农业】虎年荐🐷：最佳布局时间，胜率赔率双高
韭菜的自我修养啊
2022-03-18 19:02:06
🔥周期反转近在咫尺，β最快阶段即将到来。我们认为，周期节奏将决定行业胜率，当前市场仍在炒能繁母猪淘汰带来的第一阶段的β，后续随着猪价拐点到来，β最快的第二阶段也将随之到来。能繁存栏方面，当期现金流紧缺有望带来产能非线性去化，当前多地再次出现类似10月的低价卖乳猪的情况，而随着行业资产负债表进一步受损，不排除行业再次出现极端的淘汰带子母猪的现象，从而导致产能非线性去化。猪价方面，猪价反转已在路上，将催化第二波β行情。当前，我们已经看到1-2月新生仔猪出栏相较去年高点下滑超过10%，意味着从6月开始生猪出栏量将出现下滑，而能繁母猪未来将呈现非线性淘汰，预示着4个月以后的新生仔猪出栏也将出现非线性下滑，生猪价格拐点的出现有望催化行业β最快阶段的到来。🔥估值仍处低位，赔率仍高。目前上市公司22年的头均市值均位于低位，相对历史平均普遍打4-6折，整体行业估值仍处低位，当前仍属于估值修复阶段。拉长视角来看，许多公司头均市值在2000-4000区间，即使不考虑未来公司成长性，当前的预期的年化回报率已经超过10%，而叠加本身行业仍处规模化比例继续上升的阶段，未来5年公司普遍生猪出栏的复合增速都在15%以上，预期的年化回报率将超过20%，而随着猪价拐点的临近，市场预期的回报率将在猪价拐点出现后快速兑现，股价弹性也将超预期。🔥标的推荐：贝塔推荐为根本基调，推荐：牧原股份、温氏股份、新希望、双邦、大北农、天康生物等，重视弹性标的：傲农生物、巨星农牧、唐人神等。
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