① 社融同比少增。4月份新增社融1.85万亿,同比少增1.25万亿,但新增社融仍高过2019年同期水平。从分项来看:4月份对实体经济发放人民币贷款1.28万亿,同比少增3399亿;企业债券同比少增5728亿,未贴现票据同比多减2729亿,三者是主要拖累;而委托贷款同比少减,境内股票融资和政府债券同比录得多增。与2019年同期相比,非标融资新增额下滑较多。
② 中长贷同比维持多增,但多增额有所回落。4月份新增人民币贷款1.47万亿,同比少增2293亿,但新增额高过2019年同期水平。其中居民部门贷款增加5283亿,同比少增1386亿,居民中长贷维持同比多增,但多增额显著回落,而短贷同比少增。企业部门贷款增加7552亿,同比少增2011亿,而企业中长贷同比维持多增至1058亿。
③ M2和 M1增速双双走低。4月份M2同比增速明显回落至8.1%,创2019年8月以来增速新低,缴税因素使得财政存款同比大幅多增至5248亿元,居民和企业存款回落。M1增速同步下行至6.2%,创2020年5月以来增速新低,4月M2与M1增速之差继续回落。而M0增速走高至5.3%。
④ 社融增速继续下行。4月份社融存量同比增速继续回落至11.7%,创2020年4月以来增速新低,而剔除政府债券后社融增速也降至10.4%。社融增速回落幅度较大仍和去年同期高基数扰动有关,以两年年均增速来看,4月社融存量增速较3月基本平稳。央行在一季度货政报告中强调要“稳定预期,精准施策”,对经济的呵护意愿仍强,不会贸然转向,信用周期向下态势较为平缓。
风险提示:经济恢复不及预期,政策变动
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。