一、主营业务
公司主要从事圆柱锂电池精密安全结构件的研发、制造及销售，主要产品包括动力型、容量型锂电池组合盖帽系列产品。公司凭借在圆柱锂电池领域十几年不懈地努力和积累，具备突出的技术研发实力，已形成较大的生产和销售规模，并占据了领先市场地位。报告期内，公司实现营业收入金额分别为 45,998.43 万元、64,768.38 万元、76,376.09 万元和 36,167.58 万元。
精密安全结构件是圆柱动力电池的重要组成部分，需要满足动力锂电池高能量密度、安全性和可靠性等要求。由于关系到电池的安全使用，锂电池客户对安全组件的认证周期较长，需要公司拥有较强的工艺积累、技术储备和客户拓展能力。公司坚持定位于中高端产品市场，持续发展下游新能源汽车、电动工具、电动自行车、智能家居等动力型锂电池行业的优质客户。公司已与 LG 新能源、能元科技、比克电池、力神电池等国内外行业领先锂电池生产销售厂商建立了长期稳定的合作关系。公司产品主要应用于特斯拉 Model 3、Model Y 等新能源汽车，小牛、哈啰、雅迪等品牌电动自行车，戴森（Dyson）、TTI、博世等品牌电动工具，以及数码 3C 类产品等，具备较强的市场竞争力和较高的市场美誉度。
公司掌握锂电池精密安全结构件的核心技术，在圆柱锂电池组合盖帽领域具备结构件设计、模具开发、生产加工制造、产品组装与检验等全流程技术，在产品开发设计、生产工艺、检测及质量控制等方面具有竞争优势。公司根据客户需求对产品进行整体创新设计，产品性能、一致性及稳定性水平处于行业领先地位。截至 2023 年 7 月 31 日，公司拥有授权专利 69 项，其中，发明专利 7 项，实用新型专利 62 项，在产品及模具研发、设计及制造方面拥有多项核心技术及工艺。公司凭借自身细分产品领域较强的竞争优势，已成为下游客户的首选合作方之一。
2、主要产品的基本情况
公司的主要产品为圆柱锂电池组合盖帽。圆柱锂电池主要由卷芯以及结构件盖帽、外壳等部分组成，圆柱锂电池图示如下：
锂电池组合盖帽作为锂电池的精密安全结构件，主要具有以下作用：连接电池正极与外部电路；隔离电池正极与负极；密封电池，防止电解液渗漏；保护电池，防止电池在滥用、过充和短路情况下起火爆炸，或降低爆炸威力。
公司的产品主要分为两大类：动力型锂电池组合盖帽和容量型锂电池组合盖帽，具体如下：
（1）动力型锂电池组合盖帽
动力型锂电池组合盖帽产品结构及功能的具体情况如下：
（2）容量型锂电池组合盖帽
容量型组合盖帽主要由钢帽、PPTC、密封圈、隔离圈、连接铝片和防爆铝片等部分组成。
PPTC：当电池工作电流过大时，PPTC 会发热，在其达到一定温度后，PPTC阻值将呈几何倍数上升以降低电路中的电流，近似断开电路起到保护电池的作用。
容量型锂电池组合盖帽其他组成部分的作用与动力型锂电池组合盖帽一致。容量型组合盖帽主要适用于小电流放电的锂电池。
3、主营业务收入构成
报告期内，公司主营业务收入来自动力型组合盖帽、容量型组合盖帽以及其它产品的销售，具体情况如下：
公司主要围绕动力型组合盖帽产品持续开展技术研发及客户开拓，该类产品主要应用于下游新能源汽车、电动自行车、电动工具、智能家居等领域，盈利能力相对较强。报告期内，公司动力型组合盖帽的收入规模分别为 35,809.77 万元、57,812.73 万元、67,645.13 万元和 32,195.07 万元，2021 年和 2022 年动力型组合盖帽收入分别较上年增长 61.44%和 17.01%，逐年增长。
容量型组合盖帽与动力型组合盖帽相比，增加了 PTC 组件以满足容量型组合盖帽内阻高、小电流放电的需求，但下游部分容量型锂电池也陆续使用动力型组合盖帽，容量型组合盖帽的市场需求逐渐减少。
公司其他类产品主要系热敏电阻、钢帽、胶圈、组合壳等，收入规模及占比相对较低。
二、发行人所处行业的基本情况和竞争状况
（一）所属行业及确定所属行业的依据
公司从事圆柱锂电池精密安全结构件研发、制造及销售，所处行业为精密结构件制造业，下游应用以新能源汽车、电动工具、电动自行车等为代表的动力锂电池领域为主，同时涉及消费、储能锂电池应用场景，属于锂电池制造业。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754－2017），公司所属行业为金属制品业（C33）。
三、行业情况
1、所属细分行业的技术水平及特点
锂电池组合盖帽作为锂电池最后一道保护装置，用于保障电池的使用安全。组合盖帽为锂电池安全结构件，作为电池重要组成部分，随电池生产完成后进入新能源汽车、电动工具、电动两轮车等产品中，为其提供稳定安全的动力输出。
在技术工艺方面，精密结构件产业综合金属材料、机械工程学、化学、电子、机电、精密控制等多学科知识，每个环节的技术水平都将对产品的质量和性能产生直接影响。精密结构件的制造工艺、质量控制等环节需要在长期的大规模生产中不断改进完善。下游动力电池企业在选择供应商时亦会经过严格、复杂及长期的认证过程，进行大量的实地考察、打样、试产、检验等程序，逐步形成长期稳定的战略合作关系。未来随着动力锂电池产业迈向 TWh 时代，锂电池生产企业对上游精密结构件高性能、高质量、高效率、低成本的诉求日益凸显。精密结构件企业需要转变产品设计理念，加强与锂电池企业交流与合作，探索联合开发设计，向全流程控制和全自动智能制造迈进，加强产品安全性、可靠性、一致性，实现高效率高质量低成本。
四、竞争对手
2、行业内主要企业
公司聚焦锂电池精密安全结构件领域，致力于提高下游锂电池使用的安全性、可靠性。公司同行业竞争对手的产品结构与公司存在一定的差异，产品结构相似、业务规模较大的同行业公司主要包括：
（1）深圳市科达利实业股份有限公司
科达利（002850.SZ）创立于 1996 年，2017 年在深圳主板上市，系以锂电池精密结构件业务为核心、汽车结构件业务为重要构成的国内领先精密结构件产品研发及制造商。产品主要分为便携式锂电池精密结构件、动力及储能锂电池精密结构件、汽车结构件三大类，广泛应用于便携式通讯及电子产品、汽车及新能源汽车、电动工具、储能电站等众多行业领域。
（2）宁波震裕科技股份有限公司
震裕科技（300953.SZ）创立于 1994 年，2021 年在创业板上市，从事精密级进冲压模具及下游精密结构件的研发、设计、生产和销售。震裕科技以精密级进冲压模具的设计开发为核心，为全球范围内的家用电器制造商及汽车、工业工控制造商等提供定制化的精密级进冲压模具，同时向客户提供精密结构件产品，广泛应用于家电、新能源锂电池、汽车、工业工控等行业领域。
（3）无锡市金杨新材料股份有限公司
金杨股份（301210.SZ）成立于 1998 年，2023 年在创业板上市，主营业务为电池精密结构件及材料的研发、生产与销售，主要产品为电池封装壳体、安全阀与镍基导体材料。金杨股份长期致力于为电池行业提供高精密度、高一致性、高安全性的电池精密结构件及材料，产品广泛应用于电动工具、电动轻型车、消费电子、新能源汽车、新型储能等众多领域。
3、发行人产品或服务的市场地位
公司坚持定位于中高端产品市场，持续发展下游新能源汽车、电动工具、电动自行车、智能家居等动力型锂电池行业的优质客户和知名客户。公司与 LG 新能源、能元科技、比克电池等国内外行业领先锂电池厂商建立了长期稳定的合作关系，产品广泛应用于特斯拉等新能源汽车，小牛、哈啰、雅迪等品牌电动自行车，戴森、TTI、博世等品牌电动工具，以及数码 3C 类产品，具备较强的市场竞争力和较高的市场美誉度。根据中国化学与物理电源行业协会统计，公司圆柱型锂电池盖帽产品 2019 年度、2020 年度市场占有率均排名国内第一；根据起点研究院（SPIR）统计的全球圆柱锂电池出货量数据，公司 2021 年度、2022 年度组合盖帽产品销量占全球圆柱锂电池出货量的比例分别为 15.33%、15.75%，具有领先的市场竞争地位。
公司生产的锂电池组合盖帽作为锂电池的安全组件，产品在切断电源和电池爆开时具有稳定性和一致性，为锂电池的安全使用提供保障措施。公司在产品的选材、工艺设计等方面有充分的考量，生产的锂电池组合盖帽各个配件之间的兼容性较好，体现出较好的电池密封、断电和防爆效果。
公司与众多行业龙头客户建立了紧密的合作关系，公司技术积累、研发实力、产品质量得到了广泛的市场认可。
五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标
2023年度 2022年度
营业总收入(元) 6.87亿 7.64亿
净利润(元) 1.36亿 1.84亿
扣非净利润(元) 1.26亿 1.70亿
发行股数 不超过过3,683.2010 万股，超额配售选择权:
发行后总股本不超过过于过于14,732.8040 万股
行业市盈率:23.37倍(2024.3.16数据)
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):24.22(科达利)、57.02(震裕科技)、26.69(金杨股份)去除极值35.98
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):20.59(科达利)、80.83(震裕科技)、42.97(金杨股份)去除极值48.13
公司EPS静态不扣非:1.25
公司EPS静态扣非:1.15
公司EPS动态不扣非:0.92
公司EPS动态扣非:0.86
公司EPSTTM不扣非:-
公司EPSTTM扣非:-
拟募集资金89,460.64万元,募集资金需要发行价24.29元,实际募集资金:8.00亿元.
募集资金用途: 1动力锂电池精密结构件项目 2研发中心建设项目
3月发行新股数量8支。2月发行新股数量2支。
电力设备 -- 电池 -- 锂电池
所属地域：江苏省
主营业务：圆柱锂电池精密安全结构件的研发、制造及销售
产品名称：动力型锂电池组合盖帽 、容量型锂电池组合盖帽
实际控制人：杨学新 (持有常州武进中瑞电子科技股份有限公司股份比例：69.43%）
是否有战略配售:最终战略配售数量为 6,286,239 股，约占本次发行数量的 17.07%。
是否有保荐公司跟投:无
(创业板)
行业市盈率:23.37倍(2024.3.16数据)
行业市盈率预估发行价:26.88元，可比公司预估市盈率发行价静态:41.38元，可比公司预估市盈率发行价动态:55.35元。
实际发行价:21.73元,发行流通市值:8.00亿,发行总市值:32.01亿
价格区间:44.28元,最高:74.36元,最低:18.94元.是否有炒作价值:
动态行业市盈率预估发行价:元。
上市首日市盈率: 23.62(动)、 (TTM)倍.行业市盈率是否高估: 可比公司市盈率是否高估:
公司EPS动态不扣非:0.92公司EPSTTM不扣非:-
预计一季报业绩：净利润3360万元至3790万元，增长幅度为0.61%至13.48%EPS1.03PE21.10
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):20.59(科达利)、80.83(震裕科技)、42.97(金杨股份)去除极值48.13
疑似概念:
关键字:（1）动力型锂电池组合盖帽（2）容量型锂电池组合盖帽
行业：锂电池组合盖帽行业、锂电池精密安全结构件行业。
锂电池精密结构件领域竞争对手:中瑞股份、科达利、震裕科技、金杨股份。
发行公告可比公司:中瑞股份、科达利、震裕科技、金杨股份。
是否建议申购:估值问题不大，理论不会破发。
上市首日开盘价:溢价%，市盈率。是否破发:
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风险揭示:股市有风险,投资需谨慎.请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。
