【国金化工&新材料*陈屹团队】制冷剂涨价，建议关注一季度业绩较佳标的
📊核心观点:本周申万化工指数上涨0.32%，跑赢沪深300指数0.53%。标的方面，固态电池及低空经济相关标的表现较强，基本面边际向下及AI材料标的有所承压。接下来重点更新下行业边际变化，化工行业，本周有四个事件值得关注，一是DIC宣布将退出液晶材料，随着中国化工企业更多参与到国际竞争，我们认为外资龙头退出行业的例子会越来越多，我们看好中国化工细分赛道龙头走出中国成为全球龙头；二是制冷剂涨价，3月26日，R32、R125等制冷剂价格再度上涨3000元/吨，往后看，在需求较佳背景下，我们继续看好制冷剂的涨价行情；三是新疆8000吨/年芳纶项目获得备案证，若该产能投产，格局有恶化趋势；四是万华化学在投资者互动平台表示，公司一期年产20万吨的POE项目预计将在2024年上半年投产，我们继续看好公司在新材料领域的突破放量。电池方面，本周上汽与清陶能源共同研发的第一代固态电池也已开始排产，在行业巨头持续研发背景下，行业技术迭代可能会越来越快，建议关注新技术带来的新机遇。汽车行业，小米周四正式发布的首款汽车SU7分三个版本，上市27分钟大定达5万台，销量超预期，国产汽车竞争力越来越强，未来也会更多参与到国际竞争。房地产行业，国常会表示进一步优化房地产政策，系统谋划相关支持政策，我们观察到政策端在逐步发力，行业拐点可期。低空经济，本周工信部等四部门印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，提出到2027年，我国通用航空装备供给能力、产业创新能力显著提升，以无人化、电动化、智能化为技术特征的新型通用航空装备在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用。投资方面，当下行业到了业绩验证期，我们看好一季度有业绩的子行业，尤其是轮胎行业的投资机会。
本周大事件
🔥大事件一：3月25日，全球精细化学制造商DIC株式会社宣布，将退出液晶材料业务，并转让相关知识产权给石家庄诚志永华显示材料有限公司。
🔥大事件二：百川数据显示，3月27日，工业级无水氟化氢市场均价在10067元/吨到厂，较上一工作日上涨492元/吨，幅度5.14%。另据氟务在线数据，3月26日，R32、R125等制冷剂价格再度上涨3000元/吨，预计4月份制冷剂市场价格还将有明显上涨。
🔥大事件三：3月29日，万华化学在投资者互动平台表示， 公司一期年产20万吨的POE项目预计将在2024年上半年投产，二期蓬莱基地年产40万吨POE项目已经开工建设，预计在2025年末建成投产，建成后公司POE总产能将达到60万吨/年。
🔥大事件四：国常会：进一步优化房地产政策，系统谋划相关支持政策。要进一步优化房地产政策，持续抓好保交楼、保民生、保稳定工作，进一步推动城市房地产融资协调机制落地见效。
🔥大事件五：工信部等四部门印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》提出，到2027年，我国通用航空装备供给能力、产业创新能力显著提升，以无人化、电动化、智能化为技术特征的新型通用航空装备在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用；适应未来城市空中交通需要，支持依托长三角、粤港澳等重点区域，以eVTOL为重点开展应用示范，支持举办相关赛事活动。
🎁投资组合推荐
赛轮轮胎、通用股份、宝丰能源、万华化学
【华创化工】氟化工行业跟踪-20240330
本周制冷剂R32价格上涨
---本周氟化工板块价格分位数44%,周环比+1PCT;价差分位数41%,周环比持平;库存天数分位数47%,周环比+8PCT。
--萤石价格不变:本周萤石报价3400元/吨,周环比持平。本周萤石产量4.11万吨,环比+2.92%;工厂库存10.00万吨,环比-0.29%。供应端:本周国内萤石行业产量回升。具体来看,北方地区本周萤石矿供应紧张的状况仍未有改善;华中地区开工情况虽略有好转;南方地区主产地复产情况依然严峻。需求端:本周萤石市场需求继续呈现缓慢回暖趋势,场内询单增多,但受利润限制,大单成交平平。外贸方面,本周出口运价指数持续下行,对萤石出口市场构成一定利好,但受海外需求及外汇动态等利空因素限制,出口市场维持弱稳态势。
--制冷剂R32价格上涨,R134a价格下跌:本周R22/R32/R134a/R125/F141b报价22500/29000/32000/44000元/吨,R32和R134a周环比+11.5%/-1.5%,其余周环比持平。成本端,本周甲烷氯化物价格上涨,三氯乙烯价格不变,四氯乙烯价格上涨。供应端,厂家根据配额计划生产,行业供应量稳定,多处订单商谈阶段。需求端,下游交投活跃,走货节奏加快,市场需求明显回升,出口市场增量也逐步提升。
--6F价格不变:本周6F国内市场均价7.10万元/吨,周环比持平。
成本端,本周氢氟酸市场价格上涨,其余原料价格有所上行,企业按刚需跟进,有原料储备企业成本变化不大,外采原料的企业成本较上周增加,采购压力较为紧张,但整体成本面压力仍存。供给端,6F周度产量2713吨,周环比+4.11%,本周国内六氟磷酸锂市场供应较上周延续增量。六氟磷酸锂行业开工持续恢复,龙头企业开工表现尚可,其中还存有检修停产现象,其余企业因零散订单为主开工率不及大厂,个别厂家延续停车,行业库存波动有限。需求端,本周电解液市场价格略微上调,电池厂近期生产水平提升,存在一定增量。
