华兰生物(002007)4月1日交流会议
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2024-04-01 17:38:53
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2024-4-1
4月1日慧选牛牛讯，华兰生物(002007)举办交流会议，一、综述1.整体业绩表现优异-营收增长稳健：华兰生物2023年实现营业收入53.41亿元，较前一年增长18.26%，显示出公司业务规模的持续扩大。-净利润显著提升：归母净利润达到14.82亿元，同比增长37.66%，表明公司在经营效率和盈利能力上均有显著提升。产品销售情况分析2.血制品与疫苗业务双轮驱动-血制品板块：实现收入29.31亿元，占据总营收的半壁江山，显示其作为公司核心业务的稳固地位。-疫苗板块：贡献收入24.1亿元，与血制品业务共同构成公司业绩增长的双引擎，体现公司多元化经营战略的成功实施。3.产品价格与毛利率提升-显微制品毛利率增长：该板块毛利率提升超过3个百分点，反映产品价值提升和成本控制的有效性。-人血白蛋白价格上调：10克规格平均价格约为335元，2.5克精品价格约为490元，产品提价策略成效显著。采浆与产能布局4.采浆量超额完成：2023年采浆量达到1342吨，超过原定目标1300吨，彰显公司原料供应能力的增强。-浆站建设与区域优势：新建的4个浆站将在未来三年内显著提升产量，公司采浆区域主要集中在县级，形成了独特的区域资源优势。5.其他血液制品销售稳定：销售收入保持在4.9亿元至7.59亿元区间，展现出较强的市场适应性和销售韧性，特别是在第三季度实现了最高销售额7.59亿元。政策与市场环境影响6.医保政策利好：政策调整对合作产品销售带来积极影响，特别是PVC产品销售状况明显好转，市场前景乐观。未来展望与战略部署7.销售政策与计划升级：公司预计2024年销售政策和计划将实现显著提升，尤其是血液系统产品毛利率的提升主要得益于人白和性病产品价格的强劲走势。8.新智能工厂投产影响：新工厂的投用将影响毛利率、收得率及折旧摊销费用，但长期看有利于提升生产效率和产品质量。9.研发管线进展：华源生物专注于新药品种研发，高浓度静丙的临床试验即将完成，尽管上市时间略有推迟，但预期将对公司利润和收入产生积极影响。成本与竞争态势10.销售费用管控：尽管行业竞争加剧导致销售费用增加，但预计不会出现大幅度上升，销售费用率已处于高位，未来可能仅出现小幅波动。产品线与市场竞争11.人血白蛋白毛利率显著提升：受益于成本分摊机制改进和销量增长，人血白蛋白毛利率提升7个百分点，预计2023年产量超过300万瓶，静丙约200万瓶，随着浆量增加，产量有望继续提升。12.采浆量目标与增长规划：公司计划到2024年采浆量达到1600吨，并在2025年基础上实现20%的增长，显示其对原料供应的积极布局和对未来增长的信心。13.市场竞争与新品影响：-新品适应症市场竞争：市场关注新品适应症领域的竞争情况，虽然存在适应症术语重叠和潜在竞争，但当前对市场实际影响较小。-克隆抗体药物影响：对现有产品可能产生的影响也受到关注，但目前影响有限。市场潜力与估值14.新适应症市场潜力：新适应症市场占比较小，当前对整体市场影响有限，市盈率尚未达到预期水平，暗示市场潜力有待进一步挖掘和释放。详细介绍一、公司业绩与产品销售1、华兰生物2023年业绩和2024年经营展望•业绩概览：华兰生物2023年营业收入53.41亿元，同比增长18.26%；•净利润增长：归母净利润14.82亿元，同比增长37.66%；•血制品板块：收入29.31亿元，占总收入50%以上，净利润9.02亿元，同比增长23.8%；•疫苗板块：收入24.1亿元，同比增长32%，归母净利润5.8亿元，增长65%；2、血制品和疫苗销售情况•财务稳定性：公司收入、净利润规模和现金流与往年相似，反映出经营活动的高质量；•盈利能力：显微制品毛利率增长超过3个百分点，疫苗毛利率与去年持平；•产品定价：2024年人血白蛋白10克平均价格约为335元，2.5克精品价格约为490元；•价格趋势：产品价格较前几年有所提高，药店和医院零售价格通常更高；3、浆站采浆量和新浆站建设情况•产量超额完成：2023年公司采浆量达到1342吨，超出目标1300吨；•新浆站贡献：新建的4个浆站贡献了不到40吨采浆量；•未来增长预期：新浆站预计在2024年及以后三年将显著提升产量；•重点浆站表现：去年有两个浆站年采浆量超过100吨，今年计划再增加至少两个达标浆站；4、老浆站销量增长及其他血液制品销售情况•销量增长分析：去年公司销量增长主要依赖老浆站，且可能超出年初预期；•增长原因探讨：老浆站增长原因包括疫情影响、加强宣传活动、提高奖励补贴以及经济下滑导致务工人员减少；•采样量提升：上述因素共同作用使得采样量快速提升；•其他血液制品销售：23年其他血液制品销售收入达4.9亿元，呈现同比增长；二、产品销售结构与策略1、血液制品销售结构•白蛋白销售：2023年白蛋白销售额占比为36.2%，与2022年的36.9%基本持平；•劲酒销售：2023年劲酒产品销售额为28.8%，与2022年的28.92%相差无几；•其他球蛋白增长：其他球蛋白产品2023年销售占比上升至22.6%，较2022年增长约1.5个百分点；•凝血因子销售：凝血因子类产品2023年销售额为12.32%，略低于2022年的12.92%；2、血制品和疫苗销售季度变化•血液制品销售：全年销售额未低于7亿，第三季度最高达7.59亿；•季度增长情况：2023年一季度同比增长17%，二季度增长超5%，三季度增长0%，四季度增长13%多；•全年增长率：血液制品全年增长8%多，与22年增长率接近；•疫苗销售特点：23年一季度销售1.45亿，受季节性和甲流影响，二季度无销售；3、医保政策对血制品销售的影响•医保政策变化：医保目录调整后，新源和PPC凝血酶元素合作产品的销售受到积极影响，终端销售范围扩大；•重组8因子产品：由于医保报销政策，重组8因子产品使患者用药成本降低，但存在潜在副作用风险；•销售挑战与策略：血源类8因子产品遇到销售问题，公司正调整策略以应对市场变化；•P VC产品销售：2023年PVC产品销售状况有所好转，市场前景看好；4、公司销售政策及毛利率提升情况•销售策略：纤原公司通过实施较低的报价策略进入市场，并确保分配一部分利益给经销商和医院；•业务展望：尽管8因子当前面临困境，但公司预计未来情况将改善，2024年销售政策和计划将实现显著提升；•毛利率增长：血液系统产品毛利率提升主要由于人白和性病产品价格的强劲表现，尽管面临血浆成本上升的压力；•价格影响：人白和性病产品价格的提高对销售收入占比80%左右，是推动毛利率提升的关键因素；5、血液制品进口比例提高，国内需求缺口大•市场动态：去年白蛋白进口比例提高且价格上升，国内需求缺口大，国家关注血液制品外依赖性；•出口变化：国内市场紧张，导致出口量减少；•产品前景：人白鹤新品预计将推动公司未来收入和利润同步增长；•产能投入：新智能工厂产能1800多吨，即将投产，影响毛利率、收得率及折旧摊销费用；三、新产品研发与市场规划1、新产品的研发和规划情况•新药研发：华源生物正致力于高浓度静丙和糖尿病用药等新药品种的研发；•临床试验进展：高浓度静丙的临床试验即将完成，预计上市时间稍有延迟；•财务影响：高浓度静丙预期将对公司的利润率和收入产生正面影响；•研发挑战：糖尿病用药的临床研发费用较高，进展较慢，但效果仍然可观；2、流感疫苗市场趋势及公司规划•销售情况：去年流感疫苗销售好于前年，但形成了一定的库存积压；•生产计划：公司今年计划继续按正常年份预计生产量，儿童四价疫苗和成人三价疫苗生产量可能会增加；•报废损失：去年因报废疫苗达七八百万支，导致损失约1.5亿；•市场预测：尽管去年有疫情影响，今年没有疫情的预期下，消费降级未达预期；3、流感疫苗的选择和市场影响•市场趋势：华泰证券高书磊询问了流感疫苗市场趋势及其对国内影响；•国际建议：FDA建议今年流感季回归使用三价流感疫苗；•国内态度：国内市场和监管层对四价流感疫苗的接受度不高，倾向于保持现状；•消费者选择：尽管政策倾向于三价疫苗，消费者更倾向于选择提供更广覆盖的四价疫苗；四、采浆员管理与成本控制1、血浆采浆员管理及影响因素•政策执行情况：近年来国家对血浆采浆的年龄限制和管理措施趋严，但相关政策已执行两年，对采浆量影响不大；•献浆次数规定：献浆次数要求不得短于14天，全年最多24次，较之前有所减少；•市场经济影响：市场经济变化和人们收入水平波动对献浆员数量的影响不明显，宣传和人员增加有利；•社会接受度提升：农村回流现象和积极宣传使得采浆站周边居民对献浆的接受度提高；2、浆站设定与递延税项目•产销量情况：2023年两个加油站产销量超过100吨，2024年预计还有两个站点达标；•新浆站布局：重点关注重庆和河南，已规划7个站点，争取早日审批；•库存管理：2023年年底人白库存约6.7万升，较去年略有增加；公司整体库存显著下降；•研发与新品：研发费用波动，2024年预计占比不低于5-6%；新上市产品销量小，但有增长潜力；3、流感疫苗销售情况及价格体系•市场预期：中油分析师陈诚询问流感疫苗市场未来的价格体系变化，特别是4价流感疫苗；•价格策略：华兰生物因成本优势，所报4价流感疫苗及儿童疫苗的价格并不高；•社会责任：企业应承担一定的社会责任，税务处理上采用简易征收方式，无需担心递延抵扣问题；•税率优惠：高新技术企业通过认证后可享受15%的税率，有利于减轻税负；五、成本与技术比较1、人血白蛋白和静丙的成本和批次情况•价格稳定性：流感疫苗市场价格预计将保持稳定，不会有显著变化；•销售费用变化：由于竞争激烈，销售费用有所增加，但不会再有大幅度提高；•费用率水平：销售费用率已达到较高水平，未来可能仅上下浮动一个或两个百分点；•一季度销售额：公司一季度的销售额接近1000万，反映了产品的市场表现；2、采浆量规划和国内外技术比较•毛利率提升原因：人血白蛋白毛利率提升7个百分点，归因于成本分摊机制变化及销量增加；•产品批签发情况：2023年人血白蛋白预计产量超300万瓶，静丙约200万瓶，产量预计随浆量增加而提升；•采浆量规划：公司计划2024年采浆量达1600吨，2025年可能再增长20%；•血制品出厂价格：当前价格稳定，供不应求，部分产品因重组技术可能调整价格；3、新品适应症分布及竞争情况•市场竞争：莫干西安利分析师关注新品适应症的市场竞争情况，以及克隆抗体药物对现有产品的潜在影响；•适应症分布：国内适应症主要集中在医保或基本药物范围内，与国外适应症种类众多形成对比；•市场影响：虽然存在适应症术语重叠和潜在竞争，但目前对市场的实际影响不大；•市场占比：新适应症的市场占比较小，当前阶段的市场影响有限；Q&AQ：能否请领导拆分一下今年的采浆量中有多少是由新的浆站贡献的？未来几年新浆站的增长速度如何？另外，2025年整个踩箱的预期产量是多少？A：销量是去年我们23年我们采浆量是达到1342吨，实际上原先我们计划是1300吨左右，1300，目标是1300吨，实际上产量还不错，1340多吨。新的浆站，因为我们实际上是还有4个站，才有这4个。站是采了有不到半年左右，因为那4个站早一点。另外两个站，另外一个站是年底的时候才批，元月份才批。所以说才批准采浆。还有两个可能在这个月也就推进几天也会进行验收，所以他新浆站的贡献量不大，好像是我看一下。我记得才有这个不到40吨的样子。现在浆站存放23年里面，凯江主要还是老的乡镇的一些增长，新的浆站的增长会在24年97年和后边的三年会逐渐的提升上来，比较明显。Q：去年四季度血制品业务的收入和利润同比环比都有明显提升，主要原因是什么？未来增长如何展望？请徐总解答一下。同时，请分享一下血制品业务收入、利润和增长之间的关系。A：血液制品销售增长的主要原因是季节性销售比较均衡，全年增长8%左右。具体来说，一季度和四季度销售比较多，二季度稍微低一点，但三季度最高。利润变化可能受到其他指标的影响，如坏账、信用损失或减值损失等。未来展望方面，血制品业务的收入、利润和增长关系需要根据具体情况进行分析。Q：连锁材料和品牌的毛利率提升了7个多点，原因是什么？A：毛利率提升的主要原因是产品价格的上升，特别是人白和性病这两个产品实际上价格很坚挺，而且还有上升。同时，未来的收入也会对毛利率产生影响，因为血浆增长了差不多20%左右，从未来来看，人白包括近景的市场的需求远远还没有饱和，所以将来的人白价格可能会有一些调整，但仍然会保持较高水平。Q：投产时，毛利率、产品收益率以及折旧摊销费用会对我们有什么影响？A：资产的使用，折旧的这种方法会有一些提高，但是这个提高应该很不至于它会影响到我们毛利起很大的变化。新工厂的建造过程肯定都是资本化的，而且这些调试等等这些费用都会列入到建筑的固定资产里面的，相当于说是待摊通过待摊销的这块费用计算成本，未来可能影响的新增加的拆迁的，新增加拆迁的折旧，但是这个折旧本来我们现在的车间目前正在使用的车间的折旧，我们也都是采用实现法则折旧的，机器设备的十年房屋差不多是30年或者20年等等，土地差不多都是按照70年给我们批的这个时间来提。所以说目前的都是直线，它不是加速折旧，前期高后期低，会有一些增长，因为毕竟来说是新的车间，而且总体的固定资产固定资产大了，我们的老车间实际上也是在我们使用寿命在计划的范围之内的，我们也用了差不多10来年了。那么这个基本上提完了，也就是说不使用了，挪到新的厂房里边去生产了，所以老的折旧等等这些费用基本上到头了，也就不会再产生大额的这个费用了。Q：今年对于流感疫苗的规划大致是什么样子的？A：李总因为今天正好临时家里面有一点事，因为他所以正在。李伦先生来参加了，我先回答，到时候看看他有什么补充，再说一下。因为医疗这一块增长实际上是比显示器品高等等，所以说我合并了看起来增长了，特别是利润增长30%多和40扣费的一个因为22年的时候，基础实际还是有疫情的影响，二三年没有疫情了。但是没有疫情。可能大家不管是因为消费或者消费降级也没有我们预计的。好，因为我们安排生产是儿童的4价儿童带成人的是2300多万，记得2300多万平的，但是后边还是报废了，差不多五六百万，是这个样子，所以说有9,000万的没有卖出去的，报废的损失。那么这个对于因为二年报废的多，报废了七八百万支了，所以说150,000,000我记得当时24年的情况，肯定我们还是按正常的年份来预计生产，还是这个样子，我感觉4假的aaah练成为了练儿童的还是2300多万出的生产的量可能会加大一些。三价的生产，因为不管是思维，还是说现在实际上也是讨论好像三价还是不能缺少的。至于说到时候因为疫苗特别是流感疫苗它如果是有疫情的话，肯定这是远远不够的，到时候我们肯定时间来得及的话，我们会进行调整，正常是按照这样来生产的。Q：咱们现在的加油站里面，单个加油站产销量最大的水平是多少？A：23年我们有两个超过100吨的，一个是长源，一个是一个是贵州的。一个好像是。唉。贵州的是哪一个？我记得我忘了，我们有两个，今年24年估计还会有比如说我们的华建，还有重庆会有一个包括贵州的独山，也会我们目标预算是让他们也能够到100吨，所以说高的也就是100吨，好像是最高的是110。Q：未来几年，公司在哪些省市有可能觉得会比较有优势？A：主要还是这两个地方，其他的重庆我们也在申请，其他省份呢我们一直也是在做工作，但是现在还没有说比较确定的，因为我们实际上在四川也申请，在云南也申请，曾经之前我在广西贵州也申请过，但是后来也是没有到最后落地。我们在其他省份也都有做布局规划，但是实际上我一再就是大家应该了解，血给一瓶胶带它都有附加条件的，都会让你在那有投资。因为在这样一些制品厂现在它不再是星期一悬疑制品厂了，所以说会造成你看有些它会从上海挪到云南，或者是挪到。挪过去。这一趟，它不是新批的，但是实际上都是附加条件或者前提条件，你在这儿有投资，再有投资，我们尽量我们用在那去有些项目或者有些其他的投资来换资源，可能大家也都这样来做，就看怎么能找到这个结合点，我们的整体的情况是这样。Q：报废的疫苗在报表中体现为哪一项？A：我们的政策是说每到一年的年底没有发出去的，没有发出去的，因为发出去了以后，一般情况下他是简单的定的，基本上尽量问题不大。但是我们到年底的时候没有发出去的，I think没有发出去的，都作为是减值全部提了。所以说去年。二3年底的时候，我们提了9000多万，500多万只的这些全部都提了，它不会影响到下一年。我们看二三年的时候，二三年一季度销售了一个多亿，利润都一个多亿，也都是这样的一个原因。他在当年全部都处理了，有多有少，我们二年提了150,000,000，减值金额。它不影响它不影响下一年全部都提了。Q：人血白蛋白毛利率提升7个百分点的原因是什么？A：它的成本核算的问题，还是说因为达到你看我们一袋浆那边的成本，它让白蛋白静丙其他的球蛋白包括凝血因子来分摊，因为其他的产品我们生产的比如说多了或者销售的产销的多了，他会把一袋浆的成本会匀到他就带走了一部分这样人白的毛利看着就高了一点，所以我为啥每一年都要说一下，实际上整体的血液制品的毛利率，各个产品之间的毛利率，因为它不像是做冰箱或者坐车等等，零件或者。多少钢板或者是到车上。他不是这样，他是浙江我就如果是生产这一个产品，你就可以看得出来了，但是它生产的产品越多，每一年的产品结构不太一样，它会分摊的成本的时候有个系数，它会有变化，就会造成别人带走的多了，一旦将总的成本比如说500或者400，他带走的多了，他承担的成本就会少一点，主要是这个原因。Q：请问血制品在过去24年的收入情况如何？A：有，这个指引可以从采浆投江来说，因为我看我看24年的投江计划，投江计划应该是1300吨左右。好的，谢谢领导，没有问题。二三年是投了好像是1200吨，这个是1300多吨，差不多上一年的采浆都是下一年的投浆。我再说一点，今年我们新的车间工艺验证可能。会用掉。50吨浆左右，50吨浆。这块要扣掉，因为这一块产品它是不能卖的，但是工艺验证必须要做，这一块可能都要进一步到进入到他应该是进到固定资产的成本这里边的，因为是属于工业验证。Q：未来几年对于采浆量的整体规划是什么？血制品这块整体的出厂价格是否会有提升？价格体系是否稳定？A：第一个是什么问题，我给他钢材第一个就是咱们。未来采浆量，采样计划，采样量你看我们今年是做二三年是1340多吨，到24年我感觉到新浆站起来了，再加上老浆站它增长可能不像是23年那么快，但是正好新浆站可以补上来，估计还有20%的增长，这样会达到1600吨左右。然后再25年25年估计还会有百分之20左右，不一定非得20，但是20左右的增长还是可以的，因为新的浆站它有个爬坡期，所以说这样的话再增长差不多200多吨，会达到1000800多吨，应该是问题不大，应该问题不大这事。就是按照我们现在新老加油站来推，第二个是价格，从现在来看，不管是白蛋白还是净紫色是主打的，产品价格是没有问题的，是没有问题的，而且现在还是说供不应求，非常紧张，还是其他的价格会有这个会有变化，像刚才咱们说了影响因子里边像8因子等等这些受到重组的冲击特点这一块，我记得这个特点还有几个省份也是联合搞了一个题材，但是这个价格它会它会降一点，但是销售费用因为通过集采了以后，我们直接供，中间有可能没有中间费用，所以整体来说结算价格或者我们说进价影响不大。所以总的来说您好，请不要挂机。Q：采浆站数量的趋势会延续吗？还是22年到23年的一个阶段性？国内的人脉和竞品产出率和海外的技术相比，已经达到那种水平了吗？还是说还有进展的空间？A：浆站这两年。因为各个。公司可能所属的浆站情况不太一样，你看我们的增到100吨，实际上也是我们按照现有的采浆区域，目前现在浆站经过宣传等等管理这方面来提高的，有些浆站的地方可能是扩大了一些采浆区域，所以说造成一看它是一个站，实际上它两三个县，甚至有时候它覆盖到特别山东，实际上好几个站都是在哪个县设的，站干什么？它是扩大到这是当地给他的政策扩大到市整个好几个县的范围，但是像我们的这个站达到100吨了以后，基本上咱们说不说天花板基本上也达到了，他这个人要长到比较成熟，比较成年的阶段再提高，再长可能潜力没有那么大，所以说我们会有总结一下经验一些好的做法，会在现有的比如说货物车间浆站的水平到上面怎么来提，以及新的浆站我们怎么来宣传，尽快的让它达到一定规模。另外我们在浆站的管理，所以说华南我们可以看我们的浆站全部是，我们自己控制的百%的股份不用说，而且里面的人考核不管是采浆政策，不管是台江的数量，还是费用成本等等这一方面，我们全部都是公司制定的，跟比如说对外承包，它是有风险的为啥有些地方出现了一些情况，实际上它管理体制也有一定的问题，所以总的来说我们将来将来一旦达到了现在一个比较高的水平，潜力没有那么大了。但是也可以。可以在其他专家来进行推广这些经验。这是浆站另外一个你说近景因为它，生产工艺不太一样，因为国内的现在目前实际上是都是采用低温乙醇的，当然也采用层析的工艺，但是它不是全层析的工艺，所以说目前的水平在国内现在的这种情况已经达到了一个正常提升的空间，没有那么大，但是国外的可能都是它采用的全，但是谈层析的有份，也不是简单的提高一下产量，我们现在新的静止也是采用层析法的新建的静止这种方法，从我了解你知道的这个情况来看，目前的每吨产能竞品的多少瓶竞品的这样一个技术没有其他的突破性的一些技术，还是会稳定跟国外的差距。具体我不知道这个数字也不是太大，因为他要考虑到别的工艺别的产品收率或者是它的一些性能等等，它是综合考虑的，我们不会说是单纯为了这一个，我增加一下哪一种工艺或者成本，它是一个项。
2024-4-1
4月1日慧选牛牛讯，华兰生物(002007)举办交流会议，一、综述1.整体业绩表现优异-营收增长稳健：华兰生物2023年实现营业收入53.41亿元，较前一年增长18.26%，显示出公司业务规模的持续扩大。-净利润显著提升：归母净利润达到14.82亿元，同比增长37.66%，表明公司在经营效率和盈利能力上均有显著提升。产品销售情况分析2.血制品与疫苗业务双轮驱动-血制品板块：实现收入29.31亿元，占据总营收的半壁江山，显示其作为公司核心业务的稳固地位。-疫苗板块：贡献收入24.1亿元，与血制品业务共同构成公司业绩增长的双引擎，体现公司多元化经营战略的成功实施。3.产品价格与毛利率提升-显微制品毛利率增长：该板块毛利率提升超过3个百分点，反映产品价值提升和成本控制的有效性。-人血白蛋白价格上调：10克规格平均价格约为335元，2.5克精品价格约为490元，产品提价策略成效显著。采浆与产能布局4.采浆量超额完成：2023年采浆量达到1342吨，超过原定目标1300吨，彰显公司原料供应能力的增强。-浆站建设与区域优势：新建的4个浆站将在未来三年内显著提升产量，公司采浆区域主要集中在县级，形成了独特的区域资源优势。5.其他血液制品销售稳定：销售收入保持在4.9亿元至7.59亿元区间，展现出较强的市场适应性和销售韧性，特别是在第三季度实现了最高销售额7.59亿元。政策与市场环境影响6.医保政策利好：政策调整对合作产品销售带来积极影响，特别是PVC产品销售状况明显好转，市场前景乐观。未来展望与战略部署7.销售政策与计划升级：公司预计2024年销售政策和计划将实现显著提升，尤其是血液系统产品毛利率的提升主要得益于人白和性病产品价格的强劲走势。8.新智能工厂投产影响：新工厂的投用将影响毛利率、收得率及折旧摊销费用，但长期看有利于提升生产效率和产品质量。9.研发管线进展：华源生物专注于新药品种研发，高浓度静丙的临床试验即将完成，尽管上市时间略有推迟，但预期将对公司利润和收入产生积极影响。成本与竞争态势10.销售费用管控：尽管行业竞争加剧导致销售费用增加，但预计不会出现大幅度上升，销售费用率已处于高位，未来可能仅出现小幅波动。产品线与市场竞争11.人血白蛋白毛利率显著提升：受益于成本分摊机制改进和销量增长，人血白蛋白毛利率提升7个百分点，预计2023年产量超过300万瓶，静丙约200万瓶，随着浆量增加，产量有望继续提升。12.采浆量目标与增长规划：公司计划到2024年采浆量达到1600吨，并在2025年基础上实现20%的增长，显示其对原料供应的积极布局和对未来增长的信心。13.市场竞争与新品影响：-新品适应症市场竞争：市场关注新品适应症领域的竞争情况，虽然存在适应症术语重叠和潜在竞争，但当前对市场实际影响较小。-克隆抗体药物影响：对现有产品可能产生的影响也受到关注，但目前影响有限。市场潜力与估值14.新适应症市场潜力：新适应症市场占比较小，当前对整体市场影响有限，市盈率尚未达到预期水平，暗示市场潜力有待进一步挖掘和释放。详细介绍一、公司业绩与产品销售1、华兰生物2023年业绩和2024年经营展望•业绩概览：华兰生物2023年营业收入53.41亿元，同比增长18.26%；•净利润增长：归母净利润14.82亿元，同比增长37.66%；•血制品板块：收入29.31亿元，占总收入50%以上，净利润9.02亿元，同比增长23.8%；•疫苗板块：收入24.1亿元，同比增长32%，归母净利润5.8亿元，增长65%；2、血制品和疫苗销售情况•财务稳定性：公司收入、净利润规模和现金流与往年相似，反映出经营活动的高质量；•盈利能力：显微制品毛利率增长超过3个百分点，疫苗毛利率与去年持平；•产品定价：2024年人血白蛋白10克平均价格约为335元，2.5克精品价格约为490元；•价格趋势：产品价格较前几年有所提高，药店和医院零售价格通常更高；3、浆站采浆量和新浆站建设情况•产量超额完成：2023年公司采浆量达到1342吨，超出目标1300吨；•新浆站贡献：新建的4个浆站贡献了不到40吨采浆量；•未来增长预期：新浆站预计在2024年及以后三年将显著提升产量；•重点浆站表现：去年有两个浆站年采浆量超过100吨，今年计划再增加至少两个达标浆站；4、老浆站销量增长及其他血液制品销售情况•销量增长分析：去年公司销量增长主要依赖老浆站，且可能超出年初预期；•增长原因探讨：老浆站增长原因包括疫情影响、加强宣传活动、提高奖励补贴以及经济下滑导致务工人员减少；•采样量提升：上述因素共同作用使得采样量快速提升；•其他血液制品销售：23年其他血液制品销售收入达4.9亿元，呈现同比增长；二、产品销售结构与策略1、血液制品销售结构•白蛋白销售：2023年白蛋白销售额占比为36.2%，与2022年的36.9%基本持平；•劲酒销售：2023年劲酒产品销售额为28.8%，与2022年的28.92%相差无几；•其他球蛋白增长：其他球蛋白产品2023年销售占比上升至22.6%，较2022年增长约1.5个百分点；•凝血因子销售：凝血因子类产品2023年销售额为12.32%，略低于2022年的12.92%；2、血制品和疫苗销售季度变化•血液制品销售：全年销售额未低于7亿，第三季度最高达7.59亿；•季度增长情况：2023年一季度同比增长17%，二季度增长超5%，三季度增长0%，四季度增长13%多；•全年增长率：血液制品全年增长8%多，与22年增长率接近；•疫苗销售特点：23年一季度销售1.45亿，受季节性和甲流影响，二季度无销售；3、医保政策对血制品销售的影响•医保政策变化：医保目录调整后，新源和PPC凝血酶元素合作产品的销售受到积极影响，终端销售范围扩大；•重组8因子产品：由于医保报销政策，重组8因子产品使患者用药成本降低，但存在潜在副作用风险；•销售挑战与策略：血源类8因子产品遇到销售问题，公司正调整策略以应对市场变化；•P VC产品销售：2023年PVC产品销售状况有所好转，市场前景看好；4、公司销售政策及毛利率提升情况•销售策略：纤原公司通过实施较低的报价策略进入市场，并确保分配一部分利益给经销商和医院；•业务展望：尽管8因子当前面临困境，但公司预计未来情况将改善，2024年销售政策和计划将实现显著提升；•毛利率增长：血液系统产品毛利率提升主要由于人白和性病产品价格的强劲表现，尽管面临血浆成本上升的压力；•价格影响：人白和性病产品价格的提高对销售收入占比80%左右，是推动毛利率提升的关键因素；5、血液制品进口比例提高，国内需求缺口大•市场动态：去年白蛋白进口比例提高且价格上升，国内需求缺口大，国家关注血液制品外依赖性；•出口变化：国内市场紧张，导致出口量减少；•产品前景：人白鹤新品预计将推动公司未来收入和利润同步增长；•产能投入：新智能工厂产能1800多吨，即将投产，影响毛利率、收得率及折旧摊销费用；三、新产品研发与市场规划1、新产品的研发和规划情况•新药研发：华源生物正致力于高浓度静丙和糖尿病用药等新药品种的研发；•临床试验进展：高浓度静丙的临床试验即将完成，预计上市时间稍有延迟；•财务影响：高浓度静丙预期将对公司的利润率和收入产生正面影响；•研发挑战：糖尿病用药的临床研发费用较高，进展较慢，但效果仍然可观；2、流感疫苗市场趋势及公司规划•销售情况：去年流感疫苗销售好于前年，但形成了一定的库存积压；•生产计划：公司今年计划继续按正常年份预计生产量，儿童四价疫苗和成人三价疫苗生产量可能会增加；•报废损失：去年因报废疫苗达七八百万支，导致损失约1.5亿；•市场预测：尽管去年有疫情影响，今年没有疫情的预期下，消费降级未达预期；3、流感疫苗的选择和市场影响•市场趋势：华泰证券高书磊询问了流感疫苗市场趋势及其对国内影响；•国际建议：FDA建议今年流感季回归使用三价流感疫苗；•国内态度：国内市场和监管层对四价流感疫苗的接受度不高，倾向于保持现状；•消费者选择：尽管政策倾向于三价疫苗，消费者更倾向于选择提供更广覆盖的四价疫苗；四、采浆员管理与成本控制1、血浆采浆员管理及影响因素•政策执行情况：近年来国家对血浆采浆的年龄限制和管理措施趋严，但相关政策已执行两年，对采浆量影响不大；•献浆次数规定：献浆次数要求不得短于14天，全年最多24次，较之前有所减少；•市场经济影响：市场经济变化和人们收入水平波动对献浆员数量的影响不明显，宣传和人员增加有利；•社会接受度提升：农村回流现象和积极宣传使得采浆站周边居民对献浆的接受度提高；2、浆站设定与递延税项目•产销量情况：2023年两个加油站产销量超过100吨，2024年预计还有两个站点达标；•新浆站布局：重点关注重庆和河南，已规划7个站点，争取早日审批；•库存管理：2023年年底人白库存约6.7万升，较去年略有增加；公司整体库存显著下降；•研发与新品：研发费用波动，2024年预计占比不低于5-6%；新上市产品销量小，但有增长潜力；3、流感疫苗销售情况及价格体系•市场预期：中油分析师陈诚询问流感疫苗市场未来的价格体系变化，特别是4价流感疫苗；•价格策略：华兰生物因成本优势，所报4价流感疫苗及儿童疫苗的价格并不高；•社会责任：企业应承担一定的社会责任，税务处理上采用简易征收方式，无需担心递延抵扣问题；•税率优惠：高新技术企业通过认证后可享受15%的税率，有利于减轻税负；五、成本与技术比较1、人血白蛋白和静丙的成本和批次情况•价格稳定性：流感疫苗市场价格预计将保持稳定，不会有显著变化；•销售费用变化：由于竞争激烈，销售费用有所增加，但不会再有大幅度提高；•费用率水平：销售费用率已达到较高水平，未来可能仅上下浮动一个或两个百分点；•一季度销售额：公司一季度的销售额接近1000万，反映了产品的市场表现；2、采浆量规划和国内外技术比较•毛利率提升原因：人血白蛋白毛利率提升7个百分点，归因于成本分摊机制变化及销量增加；•产品批签发情况：2023年人血白蛋白预计产量超300万瓶，静丙约200万瓶，产量预计随浆量增加而提升；•采浆量规划：公司计划2024年采浆量达1600吨，2025年可能再增长20%；•血制品出厂价格：当前价格稳定，供不应求，部分产品因重组技术可能调整价格；3、新品适应症分布及竞争情况•市场竞争：莫干西安利分析师关注新品适应症的市场竞争情况，以及克隆抗体药物对现有产品的潜在影响；•适应症分布：国内适应症主要集中在医保或基本药物范围内，与国外适应症种类众多形成对比；•市场影响：虽然存在适应症术语重叠和潜在竞争，但目前对市场的实际影响不大；•市场占比：新适应症的市场占比较小，当前阶段的市场影响有限；Q&AQ：能否请领导拆分一下今年的采浆量中有多少是由新的浆站贡献的？未来几年新浆站的增长速度如何？另外，2025年整个踩箱的预期产量是多少？A：销量是去年我们23年我们采浆量是达到1342吨，实际上原先我们计划是1300吨左右，1300，目标是1300吨，实际上产量还不错，1340多吨。新的浆站，因为我们实际上是还有4个站，才有这4个。站是采了有不到半年左右，因为那4个站早一点。另外两个站，另外一个站是年底的时候才批，元月份才批。所以说才批准采浆。还有两个可能在这个月也就推进几天也会进行验收，所以他新浆站的贡献量不大，好像是我看一下。我记得才有这个不到40吨的样子。现在浆站存放23年里面，凯江主要还是老的乡镇的一些增长，新的浆站的增长会在24年97年和后边的三年会逐渐的提升上来，比较明显。Q：去年四季度血制品业务的收入和利润同比环比都有明显提升，主要原因是什么？未来增长如何展望？请徐总解答一下。同时，请分享一下血制品业务收入、利润和增长之间的关系。A：血液制品销售增长的主要原因是季节性销售比较均衡，全年增长8%左右。具体来说，一季度和四季度销售比较多，二季度稍微低一点，但三季度最高。利润变化可能受到其他指标的影响，如坏账、信用损失或减值损失等。未来展望方面，血制品业务的收入、利润和增长关系需要根据具体情况进行分析。Q：连锁材料和品牌的毛利率提升了7个多点，原因是什么？A：毛利率提升的主要原因是产品价格的上升，特别是人白和性病这两个产品实际上价格很坚挺，而且还有上升。同时，未来的收入也会对毛利率产生影响，因为血浆增长了差不多20%左右，从未来来看，人白包括近景的市场的需求远远还没有饱和，所以将来的人白价格可能会有一些调整，但仍然会保持较高水平。Q：投产时，毛利率、产品收益率以及折旧摊销费用会对我们有什么影响？A：资产的使用，折旧的这种方法会有一些提高，但是这个提高应该很不至于它会影响到我们毛利起很大的变化。新工厂的建造过程肯定都是资本化的，而且这些调试等等这些费用都会列入到建筑的固定资产里面的，相当于说是待摊通过待摊销的这块费用计算成本，未来可能影响的新增加的拆迁的，新增加拆迁的折旧，但是这个折旧本来我们现在的车间目前正在使用的车间的折旧，我们也都是采用实现法则折旧的，机器设备的十年房屋差不多是30年或者20年等等，土地差不多都是按照70年给我们批的这个时间来提。所以说目前的都是直线，它不是加速折旧，前期高后期低，会有一些增长，因为毕竟来说是新的车间，而且总体的固定资产固定资产大了，我们的老车间实际上也是在我们使用寿命在计划的范围之内的，我们也用了差不多10来年了。那么这个基本上提完了，也就是说不使用了，挪到新的厂房里边去生产了，所以老的折旧等等这些费用基本上到头了，也就不会再产生大额的这个费用了。Q：今年对于流感疫苗的规划大致是什么样子的？A：李总因为今天正好临时家里面有一点事，因为他所以正在。李伦先生来参加了，我先回答，到时候看看他有什么补充，再说一下。因为医疗这一块增长实际上是比显示器品高等等，所以说我合并了看起来增长了，特别是利润增长30%多和40扣费的一个因为22年的时候，基础实际还是有疫情的影响，二三年没有疫情了。但是没有疫情。可能大家不管是因为消费或者消费降级也没有我们预计的。好，因为我们安排生产是儿童的4价儿童带成人的是2300多万，记得2300多万平的，但是后边还是报废了，差不多五六百万，是这个样子，所以说有9,000万的没有卖出去的，报废的损失。那么这个对于因为二年报废的多，报废了七八百万支了，所以说150,000,000我记得当时24年的情况，肯定我们还是按正常的年份来预计生产，还是这个样子，我感觉4假的aaah练成为了练儿童的还是2300多万出的生产的量可能会加大一些。三价的生产，因为不管是思维，还是说现在实际上也是讨论好像三价还是不能缺少的。至于说到时候因为疫苗特别是流感疫苗它如果是有疫情的话，肯定这是远远不够的，到时候我们肯定时间来得及的话，我们会进行调整，正常是按照这样来生产的。Q：咱们现在的加油站里面，单个加油站产销量最大的水平是多少？A：23年我们有两个超过100吨的，一个是长源，一个是一个是贵州的。一个好像是。唉。贵州的是哪一个？我记得我忘了，我们有两个，今年24年估计还会有比如说我们的华建，还有重庆会有一个包括贵州的独山，也会我们目标预算是让他们也能够到100吨，所以说高的也就是100吨，好像是最高的是110。Q：未来几年，公司在哪些省市有可能觉得会比较有优势？A：主要还是这两个地方，其他的重庆我们也在申请，其他省份呢我们一直也是在做工作，但是现在还没有说比较确定的，因为我们实际上在四川也申请，在云南也申请，曾经之前我在广西贵州也申请过，但是后来也是没有到最后落地。我们在其他省份也都有做布局规划，但是实际上我一再就是大家应该了解，血给一瓶胶带它都有附加条件的，都会让你在那有投资。因为在这样一些制品厂现在它不再是星期一悬疑制品厂了，所以说会造成你看有些它会从上海挪到云南，或者是挪到。挪过去。这一趟，它不是新批的，但是实际上都是附加条件或者前提条件，你在这儿有投资，再有投资，我们尽量我们用在那去有些项目或者有些其他的投资来换资源，可能大家也都这样来做，就看怎么能找到这个结合点，我们的整体的情况是这样。Q：报废的疫苗在报表中体现为哪一项？A：我们的政策是说每到一年的年底没有发出去的，没有发出去的，因为发出去了以后，一般情况下他是简单的定的，基本上尽量问题不大。但是我们到年底的时候没有发出去的，I think没有发出去的，都作为是减值全部提了。所以说去年。二3年底的时候，我们提了9000多万，500多万只的这些全部都提了，它不会影响到下一年。我们看二三年的时候，二三年一季度销售了一个多亿，利润都一个多亿，也都是这样的一个原因。他在当年全部都处理了，有多有少，我们二年提了150,000,000，减值金额。它不影响它不影响下一年全部都提了。Q：人血白蛋白毛利率提升7个百分点的原因是什么？A：它的成本核算的问题，还是说因为达到你看我们一袋浆那边的成本，它让白蛋白静丙其他的球蛋白包括凝血因子来分摊，因为其他的产品我们生产的比如说多了或者销售的产销的多了，他会把一袋浆的成本会匀到他就带走了一部分这样人白的毛利看着就高了一点，所以我为啥每一年都要说一下，实际上整体的血液制品的毛利率，各个产品之间的毛利率，因为它不像是做冰箱或者坐车等等，零件或者。多少钢板或者是到车上。他不是这样，他是浙江我就如果是生产这一个产品，你就可以看得出来了，但是它生产的产品越多，每一年的产品结构不太一样，它会分摊的成本的时候有个系数，它会有变化，就会造成别人带走的多了，一旦将总的成本比如说500或者400，他带走的多了，他承担的成本就会少一点，主要是这个原因。Q：请问血制品在过去24年的收入情况如何？A：有，这个指引可以从采浆投江来说，因为我看我看24年的投江计划，投江计划应该是1300吨左右。好的，谢谢领导，没有问题。二三年是投了好像是1200吨，这个是1300多吨，差不多上一年的采浆都是下一年的投浆。我再说一点，今年我们新的车间工艺验证可能。会用掉。50吨浆左右，50吨浆。这块要扣掉，因为这一块产品它是不能卖的，但是工艺验证必须要做，这一块可能都要进一步到进入到他应该是进到固定资产的成本这里边的，因为是属于工业验证。Q：未来几年对于采浆量的整体规划是什么？血制品这块整体的出厂价格是否会有提升？价格体系是否稳定？A：第一个是什么问题，我给他钢材第一个就是咱们。未来采浆量，采样计划，采样量你看我们今年是做二三年是1340多吨，到24年我感觉到新浆站起来了，再加上老浆站它增长可能不像是23年那么快，但是正好新浆站可以补上来，估计还有20%的增长，这样会达到1600吨左右。然后再25年25年估计还会有百分之20左右，不一定非得20，但是20左右的增长还是可以的，因为新的浆站它有个爬坡期，所以说这样的话再增长差不多200多吨，会达到1000800多吨，应该是问题不大，应该问题不大这事。就是按照我们现在新老加油站来推，第二个是价格，从现在来看，不管是白蛋白还是净紫色是主打的，产品价格是没有问题的，是没有问题的，而且现在还是说供不应求，非常紧张，还是其他的价格会有这个会有变化，像刚才咱们说了影响因子里边像8因子等等这些受到重组的冲击特点这一块，我记得这个特点还有几个省份也是联合搞了一个题材，但是这个价格它会它会降一点，但是销售费用因为通过集采了以后，我们直接供，中间有可能没有中间费用，所以整体来说结算价格或者我们说进价影响不大。所以总的来说您好，请不要挂机。Q：采浆站数量的趋势会延续吗？还是22年到23年的一个阶段性？国内的人脉和竞品产出率和海外的技术相比，已经达到那种水平了吗？还是说还有进展的空间？A：浆站这两年。因为各个。公司可能所属的浆站情况不太一样，你看我们的增到100吨，实际上也是我们按照现有的采浆区域，目前现在浆站经过宣传等等管理这方面来提高的，有些浆站的地方可能是扩大了一些采浆区域，所以说造成一看它是一个站，实际上它两三个县，甚至有时候它覆盖到特别山东，实际上好几个站都是在哪个县设的，站干什么？它是扩大到这是当地给他的政策扩大到市整个好几个县的范围，但是像我们的这个站达到100吨了以后，基本上咱们说不说天花板基本上也达到了，他这个人要长到比较成熟，比较成年的阶段再提高，再长可能潜力没有那么大，所以说我们会有总结一下经验一些好的做法，会在现有的比如说货物车间浆站的水平到上面怎么来提，以及新的浆站我们怎么来宣传，尽快的让它达到一定规模。另外我们在浆站的管理，所以说华南我们可以看我们的浆站全部是，我们自己控制的百%的股份不用说，而且里面的人考核不管是采浆政策，不管是台江的数量，还是费用成本等等这一方面，我们全部都是公司制定的，跟比如说对外承包，它是有风险的为啥有些地方出现了一些情况，实际上它管理体制也有一定的问题，所以总的来说我们将来将来一旦达到了现在一个比较高的水平，潜力没有那么大了。但是也可以。可以在其他专家来进行推广这些经验。这是浆站另外一个你说近景因为它，生产工艺不太一样，因为国内的现在目前实际上是都是采用低温乙醇的，当然也采用层析的工艺，但是它不是全层析的工艺，所以说目前的水平在国内现在的这种情况已经达到了一个正常提升的空间，没有那么大，但是国外的可能都是它采用的全，但是谈层析的有份，也不是简单的提高一下产量，我们现在新的静止也是采用层析法的新建的静止这种方法，从我了解你知道的这个情况来看，目前的每吨产能竞品的多少瓶竞品的这样一个技术没有其他的突破性的一些技术，还是会稳定跟国外的差距。具体我不知道这个数字也不是太大，因为他要考虑到别的工艺别的产品收率或者是它的一些性能等等，它是综合考虑的，我们不会说是单纯为了这一个，我增加一下哪一种工艺或者成本，它是一个项。
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