【有色大牛市[玫瑰][玫瑰][玫瑰]】
【建投金属】供给受限资源品牛市-----钨
国内供给持续收缩,需求端材料替代升级进行时
[庆祝]逻辑一:老旧矿山持续减产,钨矿开采指标收紧。国内的钨矿生产采用配额制生产, 2024年度第一批钨矿开采总量控制指标为62000吨,同比2023年度第一批指标63000吨减少约1.59%,这是2019年以来首次出现第一批钨矿开采总量控制指标下移的情况,显示了钨矿作为战略资源的在开采中国的保护策略。另外,近几年国内钨矿的批复项目较少,老旧矿山品味自然下降,部分不符合环保标准的小矿山关停,钨精矿的国内供应整体偏低。根据USGS数据,国内产量已经连续两年下降。国外则有部分矿山复产和新矿山开采,与西方国家尝试建立独立的钨供应体系相关。
[庆祝]逻辑二:硬质合金+钨特钢+钨材三大下游均有需求增长。硬质合金的需求与制造业活动的强度和国产材料的替代升级相关。从制造业活动强度来看,今年设备更新改造的需求将刺激硬质合金刀具、耐磨工具的需求上升,而矿山刀具在资源品高价下业会有一定的需求增长。而从国产替代的角度看,高端硬质合金刀具市场尚有进一步替代的空间。硬质合金这一重要下游在连续两年下滑后今年有望实现增长。钨特钢的应用场景则多在军工和高速钢,军工领域例如航母甲板、子弹外壳、钨系高温合金都需要用到钨金属,在各国军费增长的背景下,钨特钢的需求预计有所增长。而钨材领域的增长则主要来自于光伏钨丝这一应用场景。随着硅片薄片化发展的趋势,钨丝金刚线渗透率持续提升,带来了钨金属的需求提升。
[庆祝]国内钨精矿产量连续下滑,而需求的三个重要领域均有增长,泛亚库存也得到了有效的消耗,预计钨价进入上涨周期。2024-2025对应的缺口分别为-6%、-6%。推荐关注拥有钨精矿上市公司。
AI金属锡是左侧,但未来空间最大,给你布局机会。
再次强调,有色牛市,小金属代表新质生产力,弹性最大!!!